9月集合信托发行遇冷！这类信托却"意外"反弹

据公开资料不完全统计，截至2023年10月7日，9月共计发行集合信托产品1923款，环比减少7.23%；发行规模800.25亿元，环比减少9.73%。其中，标品信托产品发行数量为943款，环比减少22.13%；发行规模290.87亿元，环比减少19.63%。

总体上看，集合信托成立数量相对稳定，但成立规模明显下滑。据公开资料不完全统计，截至2023年10月7日，9月共计成立集合信托产品2160款，环比增加0.10%，成立规模则环比减少14.54%，为468.53亿元。

用益金融信托研究院研究员喻智分析，受跨季因素、双节长假和证券市场下行等多因素影响，9月标品信托产品尤其是固收类标品信托的成立规模出现明显下滑。从业务结构来看，在信托投资者仍以风险偏好相对保守的群体为主的情形下，标品信托产品目前受证券市场行情的影响而净值回撤、收益下滑，对资金募集带来较大挑战。

具体来看，标品信托中，债券投资类9月成立规模为170.72亿元，同比下滑超过37%；股票投资类9月成立规模为7.18亿元，同比增长六成。

业界观察人士认为，近期债券市场持续调整，固收类标品信托的业绩受到影响。各类经济刺激政策频繁加码，宏观经济筑底企稳，叠加债市调整和节假日抛压加速了资金撤离，这是债市承压的主要原因，后续若出现大规模的刺激政策，债市调整的压力会更大。

另据统计，截至2023年10月7日，9月TOF结构的标品信托产品成立数量为281款，环比减少21.73%；成立规模71.58亿元，环比减少25.31%。

值得关注的是，在集合信托发行总量明显下滑的背景下，非标类信托产品的成立市场意外出现回升。

据公开资料不完全统计，截至2023年10月7日，9月非标类信托产品成立数量1088款，环比增加24.06%，成立规模283.72亿元，环比增加8.39%。

喻智表示，9月非标信托产品的成立数量和成立规模虽有反弹，但整体仍处于相对低水平的位置，业务仍处于下行区间。其中，消费金融类信托和基础产业类信托维持相对高位，工商企业信托的成立规模则短期大增。

具体来看，9月房地产类信托产品成立规模为6.22亿元，环比减少53.16%；基础产业信托成立规模165.54亿元，环比增加6.94%；投向金融领域的产品成立规模为251.37亿元，环比减少27.31%；工商企业类信托成立规模为43.99亿元，环比增加34.17%。

业界观察人士认为，9月工商企业信托成立情况有较为明显的好转，但数量及规模占比不高。一方面，国内宏观经济仍处于修复阶段，叠加9月宽信用政策延续，央行降准保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，强化信贷支持实体经济，对工商企业信托业务相对不利；另一方面，集合市场中工商企业信托业务仍处在转型的过程中，增长动力不足。