笑怼「无图论」，四维图新“急”了

随着中国乘用车市场进入高阶智驾规模化，以及从高速NOA到城区NOA的渗透的新周期，对于高精度地图的依赖，一直备受争议。

去年开始，不依赖甚至是无图方案成为各家车企对外宣传NOA的高频词。比如，华为就宣布将取消高精地图的依赖，在今年底实现全国所有城市的智驾领航辅助落地。

目前，对于高精度地图的争论，主要在于成本以及数据的更新频率（鲜度），尤其是后者还无法达到车企加速NOA尤其是城区NOA普及的要求。

此外，华为相关负责人也在公开场合表示，“HUAWEI ADS 2.0是以感知为核心，所以在很多场景的处理上，不用做很多变更处理，有图（高精地图）的这套机制很多时候不如感知那套体系更好。”

而在近日举办的四维图新用户日活动上，四维图新CEO程鹏对于智能驾驶“有图”和“无图”路线之争给出了回应，“地图是自动驾驶不可或缺的安全传感器，能够进一步提升智能驾驶的体验感。”

同时，程鹏直言，「部分车企之所以强调“无图”技术路线，主要是因为：无地图资质、无知识产权、无安全敬畏。」

要知道，地图作为四维图新的主营业务之一，车企在技术路线上的多元化选择，无疑会对这家上市公司的业务增长预期产生巨大的潜在影响。

按照四维图新披露的2023年上半年年报，归属于上市公司股东的净利润亏损2.95亿元，相比2022年上半年大幅增加，亏损同比扩大738.32%。同时，经营活动产生的现金流由正转负。

作为中国本土老牌的导航地图服务提供商之一，四维图新成立于2002年，起家于车载导航地图业务，随着传统导航业务遭遇增长困境，四维图新开始转型。

目前，四维图新致力于自动驾驶系统解决方案、云服务平台、高精度地图、高精度定位以及汽车电子芯片等核心业务，公司主要业务包括智云、智驾、智舱、智芯四大板块。

截图来自四维图新2023年半年报

分业务来看，目前智云业务仍是四维图新最主要的营收来源，2023年上半年智云业务营收为8.78亿元，占比约58.49%。主要产品包括地图产品、人机共驾导航产品、数据合规闭环服务、智慧城市及高精度定位服务等。

其中，智云业务的营收成本增幅高达31.75%，主要系数据运营服务规模增长，相应运营成本增加所致。不过，智云业务的毛利率仍高达59.60%。

目前，这块业务的商业模式正在从传统license模式向基于“合规+地图+算法+定位”强耦合的云SaaS服务转变，盈利模式也从单纯的地图数据销售向“平台搭建+数据持续性运营服务”模式升级。

不过，四维图新的传统地图导航业务备受争议。根据高工智能汽车研究院监测数据显示，目前，高德、百度占据国内乘用车导航地图份额的前两位，尤其是自主品牌市场份额更高。

同时，在高阶NOA赛道，高德、百度两家的高精度地图市场份额依然遥遥领先。四维图新则主要依靠长城旗下的毫末智行，而与华为的合作，则因为后者主推「无图」模式，存在不确定性。

相比而言，四维图新此前拿到的新业务定点（包括合规服务），更多是以宝马、戴姆勒、 大众、沃尔沃、福特为代表的合资品牌为主。目前，这些品牌正处于电动化、智能化的转型周期，不确定性风险较大。

此外，在定位服务方面，作为四维图新的重要布局之一，六分科技主要负责提供定制化的高精度定位服务解决方案。但，该业务仍处于早期投入阶段。

今年上半年财务数据显示，六分科技实现营收2598.81万元，同比上年同期增长约30%，但净利润仍亏损1.12亿元，较上年同期扩大20%。

同时，智云业务的整体毛利率在今年上半年也下滑了8.62个百分点；这意味着，持续的研发投入（包括地图持续采集成本）受到下游车企对于高精度地图依赖度降低的不确定性影响，回报难度加大。

实际上，从该公司的募投项目也可以看出端倪。比如，拟投资超10亿元的自动驾驶地图更新及应用开发项目，到今年6月底（原计划达到预定可使用状态日期），募投资金的投入仅完成60.84%。

为此，四维图新面向城市NOA，推出了具备高鲜度和高覆盖能力的轻量化地图方案，逻辑是适当降低要素精度及要素数量，同时大幅提升覆盖广度、数据鲜度，并降低单位数据成本。

这也被视为传统图商的应对策略之一。比如，四维图新的这套轻量化地图方案（HD Lite）的目标要将传统方案采购成本降低50%。

同时，为了打造闭环的端到端业务，四维图新也在过去几年开始布局智能驾驶软硬一体产品。尽管在此之前，该公司已经先后参股了MINIEYE和禾多科技两家智能驾驶初创公司。

此外，为了弥补在感知算法上的短板，四维图新与地平线达成合作，推出基于征程系列的解决方案，并已成功在多款车型上实现量产，客户包括奇瑞（凯翼）、比亚迪。

数据显示，今年上半年，四维图新的智驾业务规模取得快速增长，实现收入 1.44亿元。不过，由于智驾系统物料采购增加，业务毛利率大幅降至7.01%。

对此，该公司表示，智驾业务在前期跑马圈地阶段，硬件占比大，毛利受元器件的价格波动影响较大；随着后续量的扩大，高阶方案里软件和算法占比更高，毛利的提升会逐渐体现。

不过，以比亚迪为例，随着该公司加大自主研发的布局力度，未来第三方智驾供应商的业务占比无疑将出现大幅下降。此外，地平线在国内市场有数量庞大的Tier1合作伙伴，前装项目竞争已经白热化。

此外，在芯片业务部分，今年上半年，四维图新的智芯业务板块（主要是子公司杰发科技）营收仅实现同比增长4.94%（远低于2022年上半年39.27%的同比增速），毛利率更是同比下滑8.15个百分点。

按照四维图新的公开数据，2022年公司在车载信息娱乐系统处理器SoC赛道的前装国内市占率10%，为国内最高；后装全球市占率40%，70%出口海外。

这意味着，随着芯驰科技、芯擎科技、紫光展锐等更多本土座舱SoC厂商陆续在前装市场实现前装量产出货，以及高通8155产品搭载车型价位的不断下探，后续价格竞争无疑将给杰发科技带来不小的影响。

此外，在32位车规级MCU赛道，四维图新自称是国内公司出货量第一名，MCU在杰发科技总收入中的占比已经提升到了30%以上。而在过去几年，国内MCU厂商布局车规级赛道的加速，玩家在不断增加。

同时，考虑到汽车行业缺芯潮的结束，MCU的价格也在回归常态；今年开始，部分外资厂商更是开始了去库存的降价策略，降价抛货压力持续。

而作为四维图新的第四个业务板块，智舱业务主要来自子公司四维智联，近年来的重心正逐步从后装转向前装。不过，座舱智能化市场，尤其是中低端产品已经进入增量萎缩期，价格战也已经白热化。

高工智能汽车研究院监测数据显示，2023年1-6月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配中控娱乐系统交付856.13万辆，前装标配渗透率已经超过90%，达到92.13%。

其中，支持车联网功能主机占比也已经超过80%，达到83.03%。而另一边，以高通、芯擎为代表的高端SoC方案，正在侵蚀中低端市场。

目前，杰发科技在前装市场的主力出货仍是AC8015，主要满足轻座舱产品定位及中低阶座舱方案成本控制需求。数据显示，上半年四维图新的智舱业务收入更是同比下滑17.9%。

而全新一代智能座舱芯片AC8025，预计要到2024年实现量产。这款芯片主攻的就是中高阶智能座舱域控市场。不过，这款芯片采用的是28纳米工艺，CPU算力为60K+DMIPS，AI算力仅为1.2TOPS。

相比较而言，7nm工艺的芯擎科技龍鹰一号，则具备高达90K DMIPS的CPU算力，并具备8TOPS的AI算力。而作为杰发科技的前东家，联发科今年则是找来了英伟达，布局高端旗舰座舱SoC。

此外，对于杰发科技来说，在国内市场，面临的本地化竞争激烈程度也将远超过去几年。目前，不管是芯擎科技、芯驰科技还是紫光展锐，旗下均有性能远超杰发科技的产品。

对此，四维图新在半年报中指出，面对日益激烈的市场竞争，公司需要在高精度地图、高精度定位、数据合规、自动驾驶整体解决方案、汽车电子芯片、汽车智能座舱等汽车相关领域继续投入，新产品研发及产品化路径能否经受市场验证并快速形成竞争优势，面临一定风险。