点击图片即可免费领书哦👆
风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：思哲与创富
来源：雪球
现阶段可以说是医疗人每天都处在煎熬之中，鉴于投资者当下信心极为脆弱，所以今天再给大家分析一下，当前医疗板块的现状以及前景。
首先医疗在20年经历了一波疫情之后，极大的刺激了需求和生产，20-21也是一波医疗的壮阔大牛。
但随着疫情结束，医疗扩张的产能开始出现一定程度的过剩，而医疗板块的利润增速也确实出现了放缓。
比如我们可以看医药板块，在19-21年，板块利润从1056亿增长到了2063亿。
但在21-23至今，净利润增长放缓甚至下滑，22年中报到23年中报，利润从1409亿降到了1105亿。
所以这几年一方面医药股经历了一个周期顶峰往下走的过程，一方面加上美联储加息，成长股普遍下跌。
第三个因素，带量采购，也影响到了部分药企的盈利能力，尤其是部分没有产品竞争力的企业。
受以上三重因素的影响，中证800医药指数，从21年顶峰的16380点，一直下探跌到了现在的8964点，跌幅高达近45%。
估值层面呢，中证800医药指数的市盈率是27.5倍，历史最低估值区域是出现在19年的22倍的位置。
显然，这波医疗还没去到19年这种极端低迷的位置，但也绝对是底部区域附近~
由于产能、供给逐渐回到平衡，当前也是回归稳步经营，复苏向好的节奏。
那么医疗未来长远又是何去向呢？医疗板块的两个基本增长逻辑。
第一是受益于整体经济发展的增长。
这点对于所有行业都一样，经济增长了，那么对应行业只要能跟上社会体系，整体的收入水平就会增加。
而医疗本身就是和消费一样的基础性行业，这个层面，只要长期经济增长，那么医疗板块也会增长。
第二是健康行业占比提升的增长。
根据《美国政府开支与预算办公室》的报告，从1970年到2018年，美国医疗保健开支的增长速度远高于经济增长速度。
1970年，美国的医疗开支占GDP的7.3%，而到2018年，这一比例上升到了17.7%，预计到2028年，美国的医疗保健开支将占GDP的19.7%。
也就是58年时间，医疗保健占GDP开支的增长，从原先的7.3%增长到19.7%，也即医疗行业，相对GDP增长，有2-3%左右的超额发展空间。
为啥美国的医疗支出能够稳步提升呢？
因为人一生的医疗开支80%都在60岁之后，所以医疗行业也是高度受益于老龄化，而随着医疗水平和健康意识提升，老龄化也是必然趋势。
目前国内60年代这波人恰好是婴儿潮，人口占比最高，且财富持有量最大，随着这一波人逐渐退休，那么对于医疗开支的需求也将会快速提升。
目前国内医疗保健支出占GDP开支的比例，只有5.3%，也即比美国1970年最低水平还是要逊色很多，距离现在美国的18%更是相差甚远。
这种原因可能和体制、经济都有关系。
但拉长了看，有老龄化加持，这个超额发展肯定会一直持续下去。
这里顺带也提下日本，日本医疗开支也是从最早的3.8%，提升到了10.9%，而快速发展的周期，恰好也是老龄化加剧，日本老年人占据核心财富的90年代末期。
同样我们去看越南，作为发展中国家，医疗开支占比同样也只有7.1%左右。
所以医疗超速增长，算是全球各国的大势所趋。
假设未来长期GDP增长速度是5%，而医疗本身的超额发展率是3%，每年货币通胀的3%，所以结合下来医疗长线依旧是一个年化10%+，没啥毛病的优质大赛道。
大家如果持有，真不用担心，现在是医疗的至暗时刻，熬过去，自然就苦尽甘来。
我觉得当前医疗的困境，还是现阶段全球加息，权益资产普跌，而医疗本身又受外资影响比较大，因此回撤不小。
但目前这个位置，很多优秀的蓝筹医疗股估值都已经二十几倍甚至跌破二十倍了。
结合经济增长，消费比例支出的增长，人口老龄化，医疗技术的改进以及医疗服务价格的上涨等。
医疗肯定是有巨大投资机会的。
18-23属于熊-牛-熊的区间，现在又回到了熊市底部，咱们一定要坚持一个牛熊周期，才会有巨大回报。
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时！欢迎加入雪球官方出品的雪球基金第1课！小雪1对1亲密陪伴式教学，教你一套系统的基金投资方法！让所有雪球用户能够明明白白地认识投资！
还有长期的社群可以交流心得，让我们共同等待市场的反转！长按下方二维码即可报名！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务
