穷得连Wind都要用不起了
作者:香帅团队
来源:香帅的金融江湖
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主要业务线遭暴击
买不起Wind账号,主要是因为今年上半年券商的收入下降很多。
券商的主要业务分三块,经纪业务、投行业务、自营业务。今年上半年,经纪业务和投行业务收入都普遍呈现下降的态势。
由于行业佣金率边际下行,市场成交额有一定程度的回落、金融产品代销依然存在压力,行业经纪业务收入同比有所下滑。
除了经纪业务,上半年A股IPO融资规模同比减少16%至2187亿元、A股再融资规模同比减少10%至2409亿元、信用债规模同比增长3%至9.4万亿元,投行业务收入也承受着一定的压力。
收入下滑的现象背后折射出政策和营收交易给券商带来的双重冲击。
政策冲击:公募基金降佣、降费
之前,华南某地证监局传达了公募基金行业费率改革工作相关要求的通知,该通知包括四个方面:
(1)全面降低主动权益类基金产品的管理费、托管费费率,并稳慎开展浮动费率创新产品试点;
(2)合理调降公募基金的证券交易佣金费率;
(3)进一步降低基金管理人尾随佣金支付比例,研究不同类型基金产品设置差异化的尾随佣金支付比例上限;
(4)强化费率相关信息披露要求。
这一政策对基金公司收入影响有多大呢?
有券商分析师给出测算,以2022年为基数,假设将股票混合型基金佣金率以万分之五计算,指数型基金以万分之二点五计算,其他基金佣金率维持不变。这样计算出来公募基金总佣金收入由188.4亿元降至119.3亿元,下滑了37%。
营收冲击:2022年A股交易量下滑
2022年A股走势总体呈现下滑态势,这也为业务线带来了营收压力。
我们可以这样看A股交易数据:如果A股一天的成交额不超过8000亿元,那就表明市场极不活跃;而在市场活跃的时候,A股一天平均成交额可以达到9000亿或1万亿。
比如2021年,A股每天平均成交额10582亿元,全年累计成交257.15万亿元,创下历史纪录。到了2022年,全年成交额223.88万亿元,每天平均成交额9251亿元,也是惊人的数字。
不过在2022年,A股日均成交额逐渐减少,到第四季度时,每天平均成交额就不到8400亿元了,尤其是9、10、12这三个月的日均成交额还不到8000亿元。这也导致2022年下半年,A股的日平均成交额跌破了9000亿元大关。
今年上半年基金发行量也普遍低迷,上半年共发行了535只基金,基金月均募集量为817亿,比2022年同期的1165亿大幅萎缩了近30%。
低迷的成交量背后是惨淡的指数行情。
截止今年9月,A股的指数跌多涨少。东方财富Choice数据显示,除上述创业板指外,中小100指数年内累跌超过10%,为10.97%。此外,科创100、创业300、中小300、科创50、深证成指也均跌幅超过5%。
买不起Wind的背后,的确预示着券商行业,在行情和政策的多重冲击之下,已经从巅峰走了下来。随着营收和净利润的增速下滑,公司也采取人力成本优化的方式对薪酬进行了调整。
以兴业证券为例,2022年度,6名主要高管平均薪酬由242.40万元下降至225.49万元,降幅为6.98%。
兴业证券的员工薪酬方面,2022年薪酬合计36.14亿元,同比下降41.56%。以期末10,154名员工计算,人均薪酬35.59万元,同比降幅达41.29%。
“三中一华”(中信、中金、中信建投、华泰)也未能幸免。中金公司人均薪酬下降19.67万元,华泰证券人均下降18.97万元,中信建投人均下降10.32万元,中信证券人均下降7.12万元。
这是一个黄金年代已过,厮杀越来越厉害的行业。
多条业务线被暴击下,券商当年风光一时的景象,已经开始大变。
之前,根据Wind数据显示,2015年,证券公司(包括内资和外资券商)的人均薪酬曾高达79.81万元,当时内资券商人均薪酬超过80万元的有20余家。而在2022年,高于这一薪酬水平的内资券商仅剩中信证券(83.64万元)和中金公司(81.96万元)两家。
一些券商的研究所要缩编的消息也不断流传。比如前段时间,传言东亚前海证券要裁撤整个卖方研究团队。还有消息称,沪上知名券商针对研究所出台“优化方案”,年底要优化三成研究员。
一边是缩编,另一边,券商对员工的综合素质要求越来越高,除了研究、销售等十八般武艺,今年掼蛋、《北京清吧不完全打卡指南》、养生攻略、旅游推荐等服务倾向开始频繁出现,预示着现在还需要靠软信息取胜。
除了业务上暂时的暴击,长期来看,这个行业还有被人工智能冲击的威胁——
我们在《财富报告2019-2020》里讲过,金融是个大行业,细分职业很多,各个细分职业的人工智能替代概率的差距也非常大:金融行业里,大约有60%的职位人工智能替代概率极高,替代率超过90%,但是也有25%的职位人工智能替代概率很低,不到30%。
比如现在彭博社据说已经开发了拥有500亿参数的语言模型BloombergGPT。不仅能可以生成高质量的金融新闻报道,提供即时的市场分析和评论。还能用于客户服务和智能助手,回答用户的金融问题,同时作出相关投资决策。
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