英特尔第三季度财报超预期，24年有望螺旋式上升？

2023-10-29 20:10

作者|Tech Stock Pros

编译|华尔街大事件

概述

英特尔第三季度财报公布后，分析师继续给予买入评级，对英特尔在 24 年上半年继续跑赢预期的潜力仍然充满信心。

分析师现在认为，之前的投资论断，即对英特尔本季度业绩超预期的预期足够低，将延续到明年。下一季度的业绩预期也高于共识，为 146 亿至 156 亿美元，而共识为143.5 亿美元。

分析师认为，由于 PC 市场的复苏，INTC更有能力继续取得优异的财务业绩。分析师现在预计，2024 年的PC TAM 将同比反弹 5%-8%，这将推动 INTC 客户机计算集团（CCG）的增长，本季度该集团约占总净营收的 56%。本季度公司 CCG 销售额环比增长 16%，同比下降 3%，达到 7.97 美元，与上季度相比有了大幅改善，上季度 CCG 销售额环比下降 12%，同比反弹 18%。

同样重要的是要注意 PC 修正后营业收入的增长；CCG 营业收入年同比增长 43%，比上一季度增长 19%。下图概述了 CCG 本季度的业绩。

2023年Q3 财报演示

Gartner 的全球个人电脑出货量报告也证实了我们对个人电脑市场反弹的预期，无论宏观背景如何；Gartner 报告称，2023 年第三季度全球个人电脑出货量下降了 9%。分析师认为，与 2023 年第二季度出货量下降 16.6% 的情况相比，这是一个明显好转的迹象。分析师认为，个人电脑终端需求的反弹将在2024 年更大程度地推动顶线增长。

关于分析师对英特尔数据中心和人工智能部门的展望，分析师认为，关于客户在人工智能服务器上的支出超过传统计算服务器的负面论断正在得到证实；DCAI的销售额环比下降了5%，同比下降了10%，为38.1亿美元。

今年，分析师看到云计算资本支出主要转向人工智能服务器，而不是计算服务器，这吞噬了云计算资本支出，因为人工智能服务器的 ASP 是传统计算服务器的 10-15 倍。分析师认为，传统计算服务器市场将在 2024 年反弹，这将进一步推动 DCAI 业务的增长。本季度 DCAI 业务的营业收入反弹至 10 亿美元，与上一季度营业收入同比下降 101% 相比，增长了 151%。分析师预计，如果 2024 年云计算资本支出扩大，INTC 的业绩将有更大的上升空间。

INTC 长期引以为豪的代工业务是财报电话会议上的另一个热门话题。由于封装业务的强劲表现，代工服务的收入达到了 3.11 亿美元。虽然其代工业务仍将保持较小规模，实现有意义的收入仍需几年时间，但分析师相信，随着 INTC 执行其五年内实现五个节点的工艺路线图，投资者将变得更加积极。

估值

按市盈率/销售额计算，该公司股票的C2023 年市盈率为 3.1 倍，低于同行平均水平的 5.0倍。按市盈率计算，该股 2023 年的市盈率为 44.0 倍，每股收益为 0.82 美元，而同行平均市盈率为 31.3 倍。我们认为 INTC 在 2024 年的表现会更好。

下图概述了 INTC 相对于同类公司的估值。

TSP

华尔街言论

华尔街并不像该分析师一样看好该股。在覆盖该股的 43 位分析师中，7 位给予买入评级，32 位给予持有评级，其余给予卖出评级。该分析师认为，华尔街对该公司持更为谨慎的态度是由于宏观经济疲软和对 DCAI 增长的担忧。卖方目标价中位数为 37 美元，平均值为 36 美元，潜在上涨空间为 1-3%。

以下图表概述了卖方评级和目标价格。

TSP

如何投资该股

分析师继续给予英特尔买入评级，并对英特尔在 24 年上半年继续超越预期的潜力保持信心。我们认为个人电脑市场将会复苏，并相信英特尔能更好地利用终端需求的反弹，通过其 CCG 收入实现顶线增长。分析师还认为，与今年相比，明年的云计算支出环境将支持更多的传统计算-服务器支出，因此分析师预计 INTC 的DCAI 收入将有更大的上升空间。

END

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来源: qq

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