最航运 | 详细解读DHL第三季度业绩报告，你想知道的都在了！

1/ 众所周知，2021年和2022年与疫情相关的繁荣之后，全球经济发展持续疲软，货运正常化也影响了2023年第三季度。意料之中，DHL的收入为194亿欧元（2022年第三季度：240亿欧元），营业利润（EBIT）为14亿欧元（2022年第三季度：20亿欧元）。货运量和运价的下降，以及汇率和燃料成本的变化，影响了DHL的业务。不过尽管存在这些外部影响，DHL在第三季度实现了11亿欧元的自由现金流，在2023年前九个月实现了25亿欧元。这证明了即使在经济环境疲软的情况下，DHL集团在结构上的业绩和财务实力也仍有所改善。

2/ 细分来看，特别关注Global Forwarding, Freight部门。

- 集团业绩整体符合预期。快递面临着来自燃料和外汇的不利因素，以及积极的税收影响。全球货运代理的下降符合疫情后正常化推动的预期趋势和整体行业发展。电子商务部门的业绩反映了有意识的网络投资，旨在抓住结构性电子商务增长机会。
- Global Forwarding, Freight部门2023年第三季度，由于货量下降和运费下降，该部门的总体收入下降了44.0%，至44.17亿欧元。
- 航空货运量下降了12.2%。这影响了所有主要贸易通道，尤其是亚洲、美国和欧洲之间以及亚洲内部的贸易通道。由于货运量和销售价格下降，航空货运收入下降了48.4%，毛利润下降了45.0%。
- 海运量比上年同期下降10.2%。第三季度，海运收入下降了59.5%，毛利润下降了27.9%。
- 该部门的息税前利润降至3.06亿欧元。6.9%的息税前利润率保持在不错的水平。
- 运价正常化仍按预期继续——单位毛利季度下降速度低于第二季度。空运第二季度单位毛利同比下降38%，第三季度单位毛利同比下降37%；海运第二季度单位毛利同比下降24%，第三季度单位毛利同比下降20%。
- 毛利到息税前利润的转化率受到息税前利润保护措施支持，包括间接成本控制和结构流程改进
- 全职人力持续逐步下降（同比下降3%，季度下降2%），也反映了当前的业务量发展。

3/ B2C业务货量发展
继续表现出良好的弹性，电子商务在零售额中的份额进一步增加。
Parcel Germany和B2C Europe的电子商务量仍处于增长区域；DHL快递的同比增长率从第二季度的-7%有所改善。DHL非常当然的预计，电子商务至少在未来十年内仍将是集团息税前利润的一个有吸引力的增长引擎。

4/ B2B业务货量发展
Express快递和Global Forwarding全球货运的B2B货量在第三季度保持稳定；活动水平没有恶化，但迄今为止也没有出现周期性复苏和相关库存补充的大幅反弹迹象。与以往的经济周期一样，与波动较大的海运和空运业务量发展相比，快递B2B业务量继续表现出更好的弹性。

5/ DHL集团当前/短期首要任务
DHL表示已经根据最初的息税前利润指引中设定的不同情景，应对2023年的不确定情况。这种早期准备使DHL能够通过及时有效地对间接成本以及与快运航空网络或招聘相关的直接运营费用采取措施，来应对持续疲软的货运市场环境。定价纪律仍然至关重要，包括每年定期涨价和建立附加费机制。与此同时，DHL表示网络保持灵活性，以应对任何短期旺季的提升以及最终的周期性复苏。

6/ 多元化的优势和韧性
第三季度业绩再次表明，DHL多元化的投资组合如何使息税前利润和现金产生在经济衰退中更有弹性。在多元化的同时，DHL所有的业务都专注于核心物流，因此受益于电子商务和全球贸易新形式等共同的结构趋势。这也正是马士基等所追求的方向。如最航运 | 独家! 继续深入分析马士基第三季度业绩说明会问答环节！推送，马士基首席执行官 Vincent Clerc表示我们坚决继续多元化马士基的收入来源，并在未来几年内扩大我们在码头业务和物流业务方面的能力。这一直是我们的战略，并将继续是我们的战略。对于今年来说，它将产生超过15亿美元的EBIT，我们希望随着明年物流的改善，我们可以继续增长，这将实际上缓冲海运业务中的任何下滑，并强调了我们继续投资的重要性。因此，为了补充资产价格的下降，我们可能会在这个周期的某个时候找到一些有趣的物流资产，我们可以获取这些资产，并允许我们继续增加我们正在做的事情的能力和业务线。当这些因素对齐时，我们希望确保我们能够抓住机会，而不会在那时受到限制。

7/ 员工满意度和敬业度
DHL管理层表示作为一家全球物流服务提供商，我们约60万名同事的参与是关键，因此我们渴望成为所有同事的“首选雇主”。我们每年通过完善的员工意见调查来衡量员工敬业度。2023年的结果不仅显示参与率持续居高不下；在当前充满挑战的环境中，所有衡量员工满意度和敬业度的指标也保持了前一年的高水平。

8/ 2023业绩指引预期更新
排除最初三个情景设想中的V型情景，因为到目前为止，实际市场发展没有显示出复苏。截至今天，剩下的可能性就只有在2023日历年很晚或可能没有复苏。考虑到剩下的两种情况，DHL因此将2023财年集团息税前利润的预期缩小到62亿至66亿欧元。2023年B2C旺季的形态也将是第四季度业绩的关键决定因素。

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