美国资本跑了，谁来了？

配置A股：万亿中东资本投向中国，青睐生物医药行业

今年，知名美国资管巨头先锋领航退出了中国。

但还有人闯进了中国资本市场，这就是财大气粗的中东投资者，他们加速了来中国“扫货”的趋势。

很多中东国家，靠卖石油积累了很多美元，为了长远发展和保值增值，他们用这些钱成立了各类投资基金，其中以国家或王室名义成立的主权财富基金影响最大。

根据另类资产研究机构Preqin的研究报告，截至2022年，全球十大主权财富基金里，就有4家位于中东，分别是阿联酋的阿布扎比投资局（ADIA）、沙特公共投资基金（PIF）、科威特投资局（KIA）和卡塔尔投资局（QIA）。

同时，中东主权财富基金的资产管理规模总额占全球主权财富基金总额的1/3，高达3.64万亿美元。

以阿布扎比投资局、科威特投资局为代表的中东国家主权财富基金，今年以来频繁进入A股上市公司股东行列，大手笔买入了生物医药、有色金属、化工等行业。

据不完全统计，截至今年6月30日，这两家中东主权基金已经出现在62家A股上市公司前十大流通股东之中。

从持仓规模上看，截至三季度末，阿布扎比投资局进入前十大流通股东的持仓规模从今年中报的73.13亿元增长至95.09亿元，同比增长30.02%，但持股数从中报的26家减少到24家。

科威特投资局进入前十大流通股东的持仓规模有所下降，从中报的63.75亿元下降至49.47亿元，但与2022年报的57.32亿元相比则相差不大，下半年逐步减仓似乎是科威特投资局的“习惯”。

从行业来看，这两大机构在A股市场持股家数最多的是医药生物类上市公司。

根据统计，阿布扎比投资局最青睐电力设备与医药生物行业，两个行业各有五家上市公司前十大流通股东中出现了这家中东基金的身影。其次为有色金属与汽车行业，各有三家上市公司。

比起阿布扎比投资局，另一位中东双雄——科威特投资局的偏好更加明显，在27家上市公司中，该机构进入了七家医药生物类上市公司的前十大流通股东中，投资的其余20家上市公司分散于14个行业中。

综合来看，中东双雄三季度在A股市场持股家数最多的是医药生物类上市公司。尽管如此，两家机构同时出现在前十大流通股东的上市公司仅有恒立液压，这是一家专业生产液压元件及液压系统的公司。

可见，虽然两家中东主权基金买入的赛道相似，但选择个股的风格迥异。

目前，中东主权基金中只有一小部分（约1%-2%）投资于亚洲，主要是中国，但未来其投向中国的资金有望大幅增长。

港交所行政总裁欧冠升曾给出预测，到2030年，中东主权基金的规模将从目前的4万亿美元增长150%，至10万亿美元。届时将有超过10%-20%的投资投向中国。也就是说1万亿-2万亿美元的资金将被重新分配到中国的投资中。

非二级市场：投钱与合作并行

在非二级市场的领域，中东资金也正在加速流入。

阿布扎比投资局积极布局二级市场的同时，并未忽视中国的一级市场直投机会。2022年8月，阿布扎比投资局的子公司Platinum Orchid以及新加坡主权财富投资基金GIC领导了中国泰邦生物集团的一轮融资。

泰邦生物成立于2002年，是一家先进的综合性血液制品和生物医药企业，阿布扎比投资局的融资支持将有助于优化集团的资本结构，巩固其在国内市场的地位，并增加新产品的研发。

与阿布扎比投资局一样，来自阿联酋的另一只主权财富基金——穆巴达拉从2019年开始分散化投资。该机构将投资组合中阿联酋国内资产的比重从28%调降至20%，同时增加对亚洲的关注度。

穆巴达拉对中国的投资形式与上述活跃于A股二级市场的中东双雄不同，该机构聚焦于直接投资入股和通过中国-阿联酋投资合作基金间接投资，专注于一级市场投资。

进入2023年后，中东资金在国内一级市场的布局开始加速。

2023年3月，沙特石油巨头沙特阿美以246亿元购得荣盛石化10%股权；

6月，蔚来获得了来自阿联酋阿布扎比投资机构CYVN公司约11亿美元的战略投资。

9月，东方盛虹发布公告，沙特阿美或其关联方有意向成为公司全资子公司江苏盛虹石化产业集团有限公司的战略投资者，拟持有江苏盛虹少数股权。

11月8日有媒体报道，沙特阿拉伯主权财富基金沙特公共投资基金正在洽谈向中国电动汽车制造商华人运通投资至少2.5亿美元。

除了撒钱投资，“中东土豪”更在今年内频频和多家上市公司签订了业务合作。

今年6月，高合汽车母公司华人运通、前途汽车母公司长城华冠以及蔚来汽车，就先后宣布拿到了来自中东地区的投资或签署战略合作协议，合作项目金额规模接近500亿元。

10月，西菱动力发布公告称，公司与本奥米尔控股集团有限公司（简称“本奥米尔”）签订《战略合作框架备忘录》，计划设立合资公司投资7亿元用于开发新能源汽车零部件—轻量化副车架及高效电动涡旋压缩机。

本奥米尔于2002年在阿布扎比酋长国设立，业务涉足汽车、旅游、金融、房地产、工程、服务、高新科技、投资等领域，本次将以20%现金形式与西菱动力合资设立公司。

根据合作备忘录，西菱动力与本奥米尔将共同出资设立新平台公司，其中在中国境内成立新能源汽车零部件合资公司SPV1，在中东地区成立新能源汽车零部件合资公司SPV2。

同样在10月，北汽蓝谷在互动平台宣布与本奥米尔合作，双方计划联手开拓阿联酋和沙特两大中东新能源汽车市场。

在国内已经严重内卷的新能源汽车行业，却吸引了来自中东的目光。

中东土豪投资背后：经济转型与工业升级的焦虑

以新能源汽车、新能源、生物制药、信息及互联网等为代表的中国新兴产业蓬勃发展，处于增长红利期。近些年，这些优质赛道内的龙头企业纷纷上市，为投资人带来了巨大的资本收益。

这是中东资本对中国企业豪掷重金的原因之一，但不是最核心的原因，毕竟，对于“富可敌国”的中东土豪，这些财务回报对于他们的资产来说相当于“九牛一毛”。

更核心的原因是在全球能源绿色低碳转型的大趋势下，以石油为核心支柱产业的中东各国急迫想要实现经济发展方式的转型，以减少对石油经济的依赖。

得益于高油价，中东国家这几年积累了大量的财富，虽然富得流油，但是经济来源非常单一，存在过度依赖石油的问题。

以沙特为例，石油和石化工业是沙特的经济命脉，2022年，沙特石油收入占国家财政收入的68.2%，占国内生产总值的27.4%。

但矿产资源总有用完的一天。特别是在全球气候问题日益严重，各国都明确提出碳中和目标的背景下，中东国家也意识到了能源转型的紧迫感。

有远见的王室居安思危，相继推出“国家战略愿景”，花大手笔支持本国从石油经济迈向多元化转型。

特别是2020年，受全球疫情和国际油价波动的影响，沙特经济遭受巨大冲击。加上风、光、氢能等新能源的崛起，进一步加深了沙特转型的决心。

为摆脱对石油产业高度依赖，推进多元化发展战略，沙特开始认识到发展清洁能源产业的重要性，于2016年推出“2030愿景”和“2020国家转型规划”；于2021年提出在2060年前实现净零碳排放。

跟沙特一样，阿联酋也想摆脱石油依赖，计划在未来七年内将其可再生能源供应量增加两倍，为此投资高达540亿美元，以满足其不断增长的能源需求，并作为到2050年实现净零排放努力的一部分。

不同于以化石能源、重型机械以及高排放、高耗能为特征的重工业特征，愿景里规划出来的新型工业化之路，是以上游光伏等可再生能源系统提供电力、下游电动汽车消费、刺激能源转型的轻型工业化。

这条路恰恰是中国最熟悉的、已经走通的路线。

以新能源汽车、新能源、人工智能、生物制药等为代表的中国新兴产业蓬勃发展，处于增长红利期。

中东资本通过投资这些新兴企业和热门赛道，不仅获得了丰厚的投资回报，更关键的是，通过投资与合作，引进产业链到本国，以实现经济发展方式的转型，减少对石油的依赖。

因此，中东资本看似漫无目的“扫货”中国优质资产，其背后却是在能源革命和绿色工业革命背景下的战略布局。

一方面享受中国优势产业蓬勃发展的增长红利，另一方面顺带把中国的技术、模式和产业链引入本国，以实现经济转型和产业结构升级的愿景目标。

这是一场“双向奔赴”：

双边贸易不断“增温”，中国企业加速出海

中东与中国的资本联动，也是一场“双向奔赴”。

近年来，在中东资本加仓中国之际，中国投资机构也兴起了去中东的热潮，前往迪拜、阿布扎比、利雅得等城市，仅2022年以来，中国就有近200家投资机构涌向中东，寻求募资和投资新机会。

今年2月，深创投总裁左丁带队前往中东，相继出访了沙特阿拉伯、阿联酋、科威特，先后拜访多家知名主权基金、商工会和金融机构。

4月，穆巴达拉副首席执行官Waleed Al Mokarrab Al Muhairi一行到深创投考察交流。Waleed Al Mokarrab Al Muhairi表示，未来穆巴达拉将增加在中国的投资，努力吸引更多的中国企业布局阿联酋及中东地区，促进中东的产业发展。

9月15日，由阿联酋经济部长阿卜杜拉·本·图克·阿尔马里率领的阿联酋代表团一行十余人到深创投考察交流。

中东资本希望中国优秀企业前往中东地区拓展业务，助力当地新兴产业发展。

中国投资机构和企业也希望可以把中国市场里成功的商业模式和解决方案带到中东，实现“中国方案+本土产能”的双赢局面。

除了中国投资机构正在加强与中东国家的联动之外，国内的制造业企业也正在利用战略合作、政策支持等优势加速“走出去”。

以车企为例，长城汽车坦克500在中东市场各国开展了接力上市，不到两个月的时间就走进了阿联酋、沙特、阿曼、巴林四个国家。

为了进一步支持中东市场，去年3月长城汽车在迪拜开设了GCC中东子公司，并于今年年初成立了中东配件中心库，通过配件供应、响应速度、配件运营流程优化、售后服务体系的持续完善，从而为中东消费者提供更加温馨的客户体验。

与此同时，北京汽车旗下品牌北京魔方也在中东市场获得突破。今年6月，北京魔方（当地产品名：BEIJING X55）在当地最大的商场AVENUES举行了上市仪式。

除此之外，红旗新能源车也成为首个加入迪拜警车队伍的新能源品牌。

不可否认的是，中东资本进驻中国对于中国企业出海有一些利好和优势。

首先，中东资本可以为中国企业提供资金支持和市场资源，帮助其在中东地区开展业务；

其次，中东资本在当地有较强的影响力和资源网络，可以为中国企业提供合作伙伴和商业机会；

而中东资本对中国电动车的投资正表明中东市场对中国电动车的认可和需求，中国企业应该抓住这一机会，加强与中东市场的合作，进一步拓展国际市场。

文章用图：图虫创意，壹图网

本回完