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Shein冲击美股IPO

Shein冲击美股IPO

财经
文:海投全球,ID:Haitou-Global
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图:The Wall Street Journal

总部位于新加坡的中国跨境快时尚电商品牌Shein已秘密向美国证券交易委员会(SEC)提交在美上市申请,最早有望在2024年完成IPO,预计将由高盛、摩根大通和摩根士丹利担任主承销商。在风险投资和美股IPO市场持续低迷之际,现估值660亿美元的Shein有望成为近年来IPO规模最大的赴美上市亚洲初创公司之一。

迄今为止,美股IPO规模最大的中国企业仍然是2014年上市的阿里巴巴,融资约250亿美元,上市首日市值达到2,310亿美元。

“营收紧追Zara,连续四年盈利,估值超660亿美元”

2008年Shein成立于中国南京,早期经营跨境婚纱业务,2012年转向跨境女装,并开始搭建自己的供应链体系,在广州番禺设立供应链中心,建立仓储系统,并借助移动互联网营销手段开启品牌化运作。截至2022年Shein的供应商网络涵盖3,000多家供应商。

2021年Shein将总部迁至新加坡,同时加快在中国之外的地区布局供应链,包括北美、土耳其、巴西和印度等。2022年,Shein在印第安纳州的怀特斯敦建立了一个配送中心,同年又在安大略省的马卡姆开设了新的办公室和配送中心,作为Shein在加拿大的主要配送中心。

作为全球最大的时尚品牌之一,目前Shein向全球150多个国家的网上购物者销售产品,美国是Shein最大的市场。Shein成功的关键因素在于其柔性供应链体系支持的“小单快返”按需生产模式,这使Shein能够快速适应市场需求,降低成本,减少浪费,提高资金利用率,从而为消费者提供更有竞争力的价格。

在时装领域取得成功的同时,Shein继续迭代平台模式,从快时尚服装逐步扩展至家居、用品、配饰和3C用品等全品类。今年6月,Shein公布“希有引力”百万卖家计划,希望在未来三年帮助全球10万个卖家实现年销售额达到十万美元以上。这将使Shein与亚马逊、拼多多的国际版Temu展开直接竞争。

近期Shein还收购了Forever 21品牌的运营商SPARC集团约三分之一的股份。该交易使Shein获得了Forever 21线上分销,同时可以借助Forever 21的零售网络试水线下销售。

据报道,Shein在2022年的收入为230亿美元,超过了H&M并逼近Zara,净利润8亿美元,为连续第四年实现盈利。Shein还告诉投资者,公司在2023年前三个季度实现了创纪录的收入。此外,Shein还将2025年的年收入目标定为585亿美元,不仅是2022年的两倍多,还将超过H&M和Zara目前年销售额的总和。

由于科技公司估值普遍回调,Shein在今年5月份获得20亿美元融资时估值从一年前的1,000亿美元削减至660亿美元,但随着临近IPO,Shein的估值有望进一步上涨。按照SEC的规定,Shein将在接下来的几个月里对其上市文件进行必要的调整,一旦IPO申请得到批准,Shein将公布包括公司财务状况在内的相关文件。

“公开市场持续低迷,Shein逆势冲击美股IPO”

在全球风险投资持续低迷之际,Shein得到了众多顶级投资者的支持,包括红杉资本、泛大西洋投资集团,以及阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司。

尽管由风投支持的亚洲初创公司IPO活动与5年前相比仍相对较高,但与过去两年相比已大幅下降。PitchBook数据显示,截至11月11日,今年大约有259家由风投支持的亚洲初创公司完成IPO,融资金额达1,272亿美元。相比之下,2021年的309笔IPO退出交易总价值达到3,900亿美元。

数据截至11月11日 来源:PitchBook;海投全球整理

如果顺利上市,Shein有望成为近几年来IPO规模最大的由VC支持的亚洲初创公司。在今年完成IPO的亚洲初创公司中,印尼快递公司J&T Express是唯一一家估值超过100亿美元的公司。该公司背后的投资者包括腾讯、红杉资本、博裕资本、高瓴资本,以及淡马锡等。

2013-2023年VC支持的亚洲最大初创公司IPO
截至11月11日 来源:PitchBook

据Bloomberg在11月初的报道,Shein曾告诉潜在投资人,该公司正在寻求高达900亿美元的IPO估值。如果按照这一估值出售10%的股份,Shein有可能在IPO中筹集90亿美元,这将使Shein成为有史以来第五大消费类公司IPO,仅次于保时捷2021年的91亿美元IPO。

前五大消费类IPO
来源:Bloomberg

1.PitchBook, Shein IPO to buck trend as fewer Asian startups go public
2.Bloomberg, Shein’s IPO Plan to Fuel Scrutiny Over Cotton, China Roots
3.The Information, Shein’s Valuation Drops 34% in $2 Billion Funding Round
4.Financial Times, Shein gives investors lofty revenue projections as it prepares for IPO
5.CNBC, Shein strikes deal with fast-fashion retailer Forever 21 that will expand reach of both brands
6.Wall Street Journal, Fast-Fashion Giant Shein Files to Go Public
7.Reuters, China's Shein files for US IPO in major test for investor appetite -sources
8.Wikipedia

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