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谈谈A股周期与风格切换

谈谈A股周期与风格切换

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:行中衡

来源:雪球

A股风格的形成经济发展行业变化国家政策资金组成利率还有房地产与信托理财等影响社会上整体的资金去向

2001年入世2005年熊市结束

如果从基本面来看你没法解释这个熊市的跌幅与时间长度

结合上面的这些因素事后可以解释但重来一遍的话事前还是没法避免除非以市场为准

当时房地产从分配转向市场化房价持续上涨2005年开始胡祖六等经济学家就开始看空房价不断出调控政策最后一直涨到2015年而上海等核心城市涨到2021年

因为2001年前股市都是技术分析还有做庄为主2003年德隆系的崩溃股市五朵金花的崛起价值投资的理念才开始在A股普及

97年推出的基金多数受到重创

入世后大宗商品上涨A股上市公司的利润率及ROE并没有体现关于这一点我现在还不理解因为当时社会上的企业可以说是飞速发展

2005-2007年牛市

中国的产业大发展基金增长迅猛大宗商品涨价房地产行业成为支柱产业2007年530后还出现一轮基金抱团股的疯狂行情有点类似于2020年底-2021年2月初

2008年熊市一直到2008年10月28日的1664点

2009年-2015年12月

2008年的四万亿上证指数在2009年8月初到3478点这是普涨阶段

2009年8月-2010年11月因为上证指数没有创新高中小板指数走了一轮牛市行情小盘股占优

2010年11月-2012年12月底普跌的熊市

2012年起成长股理念开始普及当年的碧水源尚荣医疗富瑞特装等2013-2015年的互联金融虽然最后多数公司的成长被证伪但当时通过并购业绩体现在财务报表上同时A股的科技行业TMT等才刚刚崛起以前可以说只有几家公司没有形成板块对市场没有任何影响

2013年初-2015年底小盘股牛市基金规模不断缩减IPO减容导致壳资源稀缺等当时出了个基金经理号称壳王

大盘蓝筹股是2014年7月开始涨到2015年6月跟随小盘股牛市的补涨为主

2009年8月-2015年6月小盘股牛市

2016年2月-2021年1月

随着外资投资A股政策的放开外资配置增长引导行业龙头的行情先是上证502016-2017年的牛市

2018年普跌2019年开始所有行业龙头的牛市基金大扩容机构股走得更强

可以说大盘股与行业龙头5年牛市

2021年2月至今

基金不断赎回我感觉这个负反馈尚未结束一直会持续到2025年本轮牛市后期

牛市末期基金增长然后大盘蓝筹与行业龙头补涨

最后A股普跌一年进入新的大盘股占优阶段如果从时间上算2026年初刚好5年周期所以我觉得消费股与大盘蓝筹股2025年末-2026年初是配置时间点

我觉得从绝对收益来说现在配置大盘蓝筹2年内也会有绝对收益但是从相对收益来讲小盘股更占优

所以从长期来看现在配置大盘蓝筹也是好的选择但是要躺平足够长的时间万一躺了两年到25年底又过来去做小盘这就要大亏了

波段与趋势选手这几年当然应该选小盘股

当下看盘面大市值机构股风险较大因为银行保险股还有宁德时代比亚迪隆基绿能等创新低和基金赎回有关系就会影响机构持仓股所以尽量还是选小市值我撤融资也是看到了上面的市场反馈交易时包含自己对市场的分析但研究行业与公司时以中期趋势为主并没有考虑短期的市场因素。


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