一个人的VC，让红杉甘拜下风

十年前，“超级天使”这个词被创造出来，用来描述“曾经是天使投资人，随后募集到小型风险投资基金”的投资者。

然而，仍然有一部分的“超级天使”，选择一直独来独往。

江湖人称：“Solo VC”。

Solo VC时代崛起

在Solo VC圈，Elad Gil 应该是我们最为熟悉的一位，其 Solo VC Gil Capital 创立于 2021 年，最新一期第三只基金的募资规模已经超过了 10 亿美金，而第二只基金的规模也高达 6.2 亿美金。

这个数据足以让很多投资人都惊掉了下巴。

而另一位传奇人物巴克利（Josh Buckley），在Playco 1亿美元的融资事件中，成为了那个制定本轮融资价格并拥有董事席位的主要领投方，红杉资本则作为另一个领投方以同等规模的资金加入。

这件事也让更多人迅速关注到了Solo VC的存在，它并不是近两年的产物。

早在2007 年，Oren Zeev就成立了个人的GP，仅在 2021 年，Oren Zeev 就在 12 个月内完成了 3 只基金的募集，总额超过了 10 亿美金。

目前，他一个人管理的基金规模已经超过了 20 亿美金。

是不是有种金庸武侠男主的爽感？

这两年，Solo VC不但干得挺好，还挤开传统VC机构开展了一些独领风骚的领投活动。

（部分Solo VP的领投案例）

但是，也不是所有的Solo VP都玩5000万美元那么大，有些斜杠青年做一个Solo VP，募资额也可能小于2500万美元。

2020年7月就有两支小一点的Solo风投人基金，一个是哈里·斯特宾斯的830万美元的微型基金，名为20VC，旨在投资美国的早期创业公司；另一个就是Gumroad的首席执行官兼创始人萨希尔·拉文亚搞副业设立的一个基金。

然而，前几年，Solo VC却并不被世人所看好，在那个VC疯狂扩张的年代，机构规模是VC追求的重要指标，单体VC怎么可能是大机构的对手？

如今，不到两年的时间里，传统 VC 普遍进入了募资低谷期，Solo VC逆势崛起，单枪匹马在一众大机构和LP的嘴里抢肉吃。

更重要的是，无论是募资的规模、投资的轮次、单笔投资的规模、还是整个 Solo VC 群体甚至影响力，都在急速扩大。

对于Solo VC 这一强悍“物种”，有人专门做过研究，并概括了Solo VC的5大特征：

1)他们是其基金的唯一普通合伙人（GP）；

2)他们是投资团队中唯一的成员；

3)基金的品牌=个人的品牌；

4)他们通常比超级天使募集更多的资金，投出更多的金额--即 5000 万美金以上的资金，能够投资 500 万美金以上的轮次；

5)他们争相领投种子轮、A 轮和后期轮，与传统风投公司竞争；

简单来说，他们没有团队，不设置复杂的组织架构，看项目、做尽调、投后管理全部自己完成，又像一家正统VC那样注册公司，在监管部门把自己从自然人备案为GP，按照金融产品的标准制定投资节奏，向LP募资，接受IRR和DPI的考核。

单兵之王的投资版图

最近，由于10 亿美金的募资金额，让Elad Gil 又站到了台前，但他其实成名已久。

在他身上有很多个标签：最多产的 solo capitalist、创始人的“教父”和管理规模最大的 solo capitalist 。

他实现了某种程度上的“长青”，不仅在 2010 年前后投到了 Airbnb、Stripe、Pinterest，在前疫情时代陆续投到了 Instacart 和 Coinbase 等大家伙，还在新生代创新公司的投资中表现亮眼，「海外独角兽」写过的 Notion、Figma、Airtable、Gusto、Brex 等公司背后都有他的身影。

在 2021 年 8 月，Gil 从 26 个 LP 那里募了一支 6.2 亿美元的基金。这不仅刷新了 solo captalist 的募资规模，还罕见地吸引到了哈佛的捐赠基金。

作为对比，美国顶级风投机构Benchmark 上次募集的基金是 4.25 亿美元，常年保持 5-6 个合伙人，而 Gil 只雇佣了一名兼职助理帮他处理行政事务。

这种成功混合了多种因素：

1)他有自己的“Mafia”，Gil 在 2004 年加入谷歌，在 2009 年成为 Twitter 的企业战略 VP；

2)他创立开发工具 Mixer Labs 和基因检测公司 Color Genomics 的经历让他可以和创始人共情并提供指导 —— Stripe 在进行第一笔收购时选择向他寻求经验，因为他成功在 09 年将 Mixer Labs 卖给了 Twitter；

3)他拥有极大的受众，从 07 年开始写了数千篇博客，积累了 7.4 万名 Twitter 粉丝，在 Stripe Press 出版的《高增长手册》已经成为创始人的圣经；

4)他不光进行天使投资，还愿意在成长期下重注。经典的案例是企业商旅场景支付与费控公司 TripAction，Gil 在 50 亿美元估值的 E 轮进入，领投 4000 万美元，此前 solo capitalist 从未进行过这种额度的投资。

尽管以 TMT 相关的投资著称，Gil 实际上是生物背景 —— 他在加州大学圣地亚哥分校学习数学和分子生物学，然后在麻省理工学院攻读生物学博士学位。

他也曾在Google和Twitter从事早期的机器学习（ML）系统和产品的开发工作。之后的十年，一直担任机器学习公司的创始人和高管，并进行投资。

Elad Gil 因为其博客而被大家所熟悉，在他自己的博客里介绍说，他投资了差不多 40 家独角兽，其中 30 多家处于种子前、种子或 A 轮融资阶段。

目前，Elad Gil 也十分关注AI领域。

在 AI 这一波，Elad Gil 可以说反应同样非常迅速，他已经投资了Character AI、Playground、Sprig、Perplexity、Magic、Harvey、Contextual.ai、Ventrilo 和 Essential AI 等公司。

近日，他发表了一篇题为《早期AI时代（及AI炒作周期）》的博文，文章指出，目前我们还处于AI发展的早期阶段，距离AI使用的峰值、AI炒作峰值都还很远。

2021 年 10月下旬，Gil 开始放慢投资的步伐。

他表示："一级市场上的一切都感觉很不对劲，节奏太快、不做尽调、估值——一切都感觉有点扭曲。我觉得这也许是个值得放慢脚步的时机，看看会发生什么。"

中国的Solo VC进程如何

“如果说VC 1.0是经典大机构横行天下，VC 2.0是大机构的牛人单飞，那么VC 3.0 将会是Solo GP的时代。”

一位投资人前不久在社交平台上如是说道，他甚至断言：Solo GP将成为VC从业者的终极形态。

但在中国，要孕育出一些能打的Solo GP也并非易事。

中国的法律监管是一方面。

另一方面，对于大部分企业来说，最具吸引力的还是一线基金，他们的背书作用非常强，第二就是国资。纯财务投资机构是排在最后的，目前市场上活跃的Solo GP，大多都是财务投资人。

在跟创始人接触的时候，一些Solo GP会强调自己在政府合作方面的优势，但问题在于有些人是不缺这个的。就有人曾经遇到一位创始人，他很直接地说：“A基金可以投我们的项目，但是你不能投，我没有额度分给你。”

当你的资源不成为资源的时候，他就会把你的优先级排在最低。

而中国的Solo GP目前很大一部分的焦虑主要来自LP和项目方。

现在一期基金有10个左右LP，每个LP的诉求都不一样，如何在不违背LP诉求的前提下，更加市场化地运作，进行LP与项目间的“隔离”，是中国Solo VC需要思考的问题。

某位Solo GP分享了自己的故事：

“过去半年，我大概接触了三、四十家LP，最终敲定了10家左右。今年9月，一期基金完成首关，规模1亿元人民币，LP既有国资也有当地的民营企业家。

拿国资的钱并不容易。尤其对我这种刚创业的个人GP来说，为了拿到募资自然要付出比别人更多的代价。比如返投，大机构可能要求返投比例是1.2~1.5倍，我要承诺两倍，如果还是觉得过会有难度的话，可以把返投比例提到三倍。”

他坦言：“我依然非常享受做Solo GP的状态，现在我基本保持每个礼拜出去看三、四个项目，剩下的时间在工厂的办公室里处理基金以及孵化器的工作，周末会去外面喝喝咖啡，跟业内人士交流一下。”

实际工作量与之前无异，但是相对自由，而且做的都是自己想做的事情。

在中国，朋友之间，托人帮忙一起搞点投资已经见怪不怪，这也许就是Solo GP的雏形。

市场会引导我们逐渐搭建类似Angelist这样只向合格投资者开放的科技募资平台，允许一部分在认知水平、人脉、资源等方面已经富起来的领头人，通过Solo GP的机制募资，先富带动后富，提高资金利用率和行业的工作效率。

想要成为Solo VC不是一件容易的事，但至少，可以从在专业水平上提升自己，别忘了，机会总是留给有准备的人。

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