安踏旗下“亚玛芬”正式申请在美国上市，招股书披露始祖鸟、萨洛蒙等品牌重要数据

2024-01-05 14:01

北京时间1月4日晚间，始祖鸟、萨洛蒙和威尔逊等品牌的母公司——芬兰体育用品集团 Amer Sports（亚玛芬）正式向美国证券交易委员会递交 F-1 文件（非美国本土公司的招股说明书），计划以“AS”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市。

本次 IPO 由高盛、美银、摩根大通、摩根士丹利、花旗和瑞银担任联席主承销商，另有包括中金公司、汇丰银行、法国巴黎银行在内的十余家投行共同参与本次发行。

2022年12月，彭博社就报道了 Amer Sports 的大股东 —— 安踏体育及其投资者财团（包括私募股权投资公司方源资本 FountainVest Partners、Anamered Investments 及腾讯等）考虑将 Amer Sports 独立上市；2023年9月，Amer Sports 已秘密提交美国首发上市的文件，估值最高可达100亿美元。

Amer Sports 成立于1950年，总部位于芬兰赫尔辛基。早年是一家工业公司，于1974年开始转型体育业务，目前是一家综合性体育用品生产和营销跨国公司，旗下拥有11个品牌，产品销往100多个国家，全球员工超一万人。

2018年12月，安踏体育连同 FountainVest SPV、Anamered Investments 及腾讯 SPV 共同成立财团，提出现金收购要约以收购 Amer Sports 全部已发行股份，收购总价约为46亿欧元。收购要约于2019年3月达成，安踏体育连同其他财团成员透过 AS Holding 拥有 Amer Sports 的全部已发行股本。交易完成后，安踏体育持股58%、FountainVest SPV 和 Anamered Investments 各占21%，腾讯通过 FountainVest SPV 参与。根据招股说明书，目前持股超过5%的机构投资者仍只有这四家。不过此次招股说明书并未透露最新的持股数据。

（值得一提的是，Anamered Investments 是加拿大瑜伽运动品牌 lululemon 的创始人 Chip Wilson 创立的投资公司）

该投资者财团在收购 Amer Sports 后，Amer Sports 便申请从芬兰赫尔辛基证券交易所摘牌。因此，此次招股说明书也是2018以来首次披露集团经营情况。本文，《华丽志》将从以下四组数据展开详细解读：

确立三大部门 11个品牌
三大核心品牌营收占比超过90%，“五个10亿欧元战略”或有三项提前两年完成
大中华区收入占集团比重19%，始祖鸟大中华区收入占比近50%
2023前三季度营收超30亿美元，被收购后年复合增长率超20%

确立三大部门 11个品牌

自2018年开始，Amer Sports 开始转型——聚焦核心品牌，精简产品组合：

2019年7月，Amer Sports 完成旗下法国骑行品牌 Mavic 的剥离和出售；
2020年12月，Amer Sports 以2亿美元出售旗下健身设备公司 Precor，买方为美国智能健身龙头企业 Peloton；
2022年1月，Amer Sports 宣布经和中国可穿戴科技公司 Liesheng（猎声科技）达成协议，将旗下芬兰潜水电脑及工具及运动表品牌 Suunto（颂拓）出售给对方。

目前，Amer Sports 确立三大部门旗下11个品牌：

Technical Apparel（硬核技术服饰）：核心品牌为加拿大高端户外装备品牌 Arc’Teryx（始祖鸟），还包括瑞典时尚户外品牌 Peak Performance；
Outdoor Performance（户外服饰&装备）：核心品牌为法国山地户外越野品牌 Salomon（萨洛蒙），还包括奥地利滑雪装备品牌 Atomic、美国滑雪用品厂商 Armada、美国自行车高端碳纤配件品牌 Enve等；
Ball & Racquet Sports（球类和球拍装备）：即 Wilson 体育用品集团，包括核心品牌美国网球装备品牌 Wilson（威尔逊）、美国棒球装备品牌 ATEC、Demarini 及 Louisville Slugger、美国棒球及垒球装备品牌 EvoShield 等。

结合招股说明书，我们发现

Outdoor Performance（户外服饰&装备）为集团营收做出最大贡献：2020-2022营收占比分别为44.6%、40.3%、39.9%。2023年前三季度为37.5%。
Technical Apparel（硬核技术服饰）增长最为迅速：2023年前三季度与同期相比大涨58.3%，同期，Outdoor Performance、Ball & Racquet Sports 增速分别为26.8%、9.9%。

三大核心品牌营收占比超过90%，“五个10亿欧元战略”或有三项提前两年完成

根据招股说明书，三大核心品牌（ Arc‘Teryx、Salomon、Wilson）对集团的贡献逐年增加，2023年前三季度营收占比已超90%。Arc‘Teryx 是今年表现最佳的品牌，2023年前三季度营收较去年同期大涨65.3%至9.41亿美元，对集团贡献由22.4%提高至2023前三季度的30.8%。

在收购 Amer Sports 后，安踏体育及 Amer Sports 新董事会也对公司业务进行了重新梳理，制定了“五个10亿欧元战略”——到2025年，将Arc’teryx、Salomon 和 Wilson 三大品牌分别打造成为“10亿欧元”的品牌；中国市场和直营模式分别实现收入10亿欧元。

根据招股说明书，2023年Arc’teryx、Salomon 及直营模式都将大概率提前两年完成10亿欧元的目标。

大中华区收入占集团比重19%，始祖鸟大中华区收入占比近50%

根据招股说明书：2020年至2022年，Amer Sports 在大中华区的收入从2.02亿美元以60.9%的年复合增长率增至5.24亿美元，收入占比从8.3%提升至14.8%；2023年前三季度，大中华区收入同比大涨67.6%至5.93亿美元，已超2022全年在大中华区的营收规模，收入占比则进一步提升至19.4%。

集团表示，大中华区的营业利润率超过了集团整体利润率。自2018年以来，Amer Sports在大中华区的能力不断扩大，截至2023年9月30日，Amer Sports 在该地区的员工总数已从约450人增加到800人。

Amer Sports 在中国的高速增长与 Arc'teryx 息息相关——2023年前三季度营收同比大涨61.8%，大中华区为集团贡献48%的营收，是当之无愧的第一大市场。此外，Arc'teryx 的忠诚度计划在大中华区拥有超过170万名会员，而2018年这一数字仅为1.4万名。

Salomon 品牌在大中华区的表现同样优异：2023年前三季度营收同比大涨168%至0.91亿美元，大中华区为集团的贡献由2022年的4.8%提高至9.6%。

集团表示，截至2023年9月30日，Amer Sports 在大中华区拥有63家始祖鸟自营零售店，占全球总门店数的接近一半，Salomon 在大中华区拥有67个经销点（包括30家自营零售店和合作伙伴店），而2019年为13个。

2023前三季度营收超30亿美元，被收购后年复合增长率超20%

根据招股说明书，2020年至2022年，Amer Sports 的营收分别为24.46亿美元、30.67亿美元和 35.49亿美元，年复合增长率为20.4%。2023年前三季度，Amer Sports 的营收较2022年同期增长29.9%至30.53亿美元，毛利率也突破50%达到52.2%。

盈利方面，2020年至2022年，净亏损分别为2.37亿美元、1.26亿美元和2.53亿美元，调整后EBITDA分别为3.11亿美元、4.17亿美元和4.53亿美元，年复合增长率为20.6%。2023年前三季度，Amer Sports 净亏损为1.14亿美元，仍未实现盈利，调整后EBITDA则从2022年同期的2.62亿美元增加61.3%至4.22亿美元。

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丨信息来源：《华丽志》历史报道

丨图片来源：Amer Sports 官网

丨责任编辑：LeZhi

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来源: qq

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