鼓励降费！对基金业影响有多大？

鼓励降费旨在提升实体经济活力

证券基金行业服务质效有望提升

中国基金报记者 张燕北

伴随着基金行业从追求高速发展逐步向高质量发展转化，鼓励降费让利的相关政策也在持续加码。国务院办公厅日前发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提到，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

在受访人士看来，鼓励降费是我国金融业让利于企、让利于民的重要举措，有利于引导资本要素加强对实体经济的支持。同时，通过降费让利投资者，旨在推动更多投资者参与到证券、基金的交易中，推动市场的长期向好发展。通过规范金融服务收费，有利于促进证券基金行业结构性优化，提高产品与服务质量。

旨在促经济金融良性循环健康发展

在我国经济发展进入全新阶段、金融监管体系日趋完善和规范的背景下，鼓励降费旨在推动落实减税降费政策，降低制度性交易成本，目的在于减轻市场主体负担，提升实体经济活力，贯彻落实金融业坚持普惠发展的理念，为经济恢复发展打造基础条件。

恒越基金从《意见》出台的大背景出发解读称，基于当前经济运行面临的一些突出矛盾和问题，此次国办出台的《意见》在降低市场准入成本、减少企业经营负担、降低企业办事成本、保护合法权益和稳定市场预期等方面提出了二十三条意见，旨在为了巩固经济恢复发展的基础，改善营商环境。

格上富信产品经理张若怀也表示，《意见》旨在打造市场化法治化国际化营商环境，降低制度性交易成本，提振市场主体信心，助力市场主体发展，为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。此次国办鼓励机构降费是在“新冠疫情”、“俄乌冲突”和“美国加息”背景下，当前"经济运行面临一些突出矛盾和问题，市场主体特别是中小微企业、个体工商户生产经营困难依然较多"。

“因此国办出台文件的根本目的是通过‘优化营商环境、降低制度性交易成本’来‘减轻市场主体负担、激发市场活力‘，同时‘加力巩固经济恢复发展基础’。

备受关注的是，《意见》在“着力规范金融服务收费”方面明确指出“鼓励降低证券、基金、担保等机构服务收费。对此恒越基金认为，在当前我国经济正处于企稳回升的重要窗口出台此类举措，实质更多还是为了进一步规范涉企收费，降低制度性交易成本，推动金融机构合理让利，促进经济和金融良性循环健康发展。

而制度性交易成本的合理降低作为减轻市场主体负担、激发市场活力的重要举措，有利于构建金融支持实体措施体系，在特殊时期为金融机构加大力度纾困受困主体指明了方向，同时”降费让利”还可以增强市场主体创新能力，提振市场主体信心，助力市场主体发展，为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。

华南一位公募市场部人士表示，在当前复杂的经济形势下，中小企业生产经营困难多，家庭居民的储蓄意愿持续位于高位。鼓励证券、基金行业降费，一是有助于通过市场化的方式进一步提高资本市场的活跃度，鼓励更多资金加入资本市场。

他进一步说道，降费举措也将推动资本市场主体的优胜劣汰，不具备生存能力和核心竞争力的个别金融机构将被迫出清，而更具备实力的市场参与者则能够继续在市场中发力，让市场格局获得重塑。而从中长期看，降费起到投资者利益保护的效果，一定程度上提高了投资者收益，优化投资体验，积极响应国家提出的“共同富裕”目标。

私募排排网财富管理合伙人姚旭升同样直言，“降低服务收费标准，短期内会降低金融机构的利润水平，但长期来看可以激发其产品设计和投研服务往专业化高水平方向发展，去除金融牌照的红利效应，提升行业竞争力。”

“此处的‘基金’收费”，另一位业内人士指出，“对中小企业而言，私募基金提供的投资、融资等方面的服务费用降费对上述核心目标帮助可能更为重要。当前国内外形势多变，疫情防控常态化下，市场主体亟待轻装上阵。”

面对国办的政策号召，公募基金行业已行动起来积极响应。深圳一位基金公司人士直言，“公司计划对部分产品的销售费率进行适当下调，响应号召让利于客户，同时提升产品的市场竞争力。”另一家沪上公募也表示，今年公司也在积极推动降低费率，目前有多只基金有计划降低费率。

平衡降费让利与公司经营

《意见》尚未对具体规范收费的细分类型、具体实施节奏及时间线予以明确，因此有关调降的具体费用以及对金融业发展的具体影响成为探讨重点。

就公募基金而言，在业内人士看来，相较于其它收入来源，基金管理费是近几年行业大发展下持续攀升的一笔费用，相较而言或存在较大调降空间。

据招商证券统计，今年上半年，公募基金管理费收入达718.9亿元，占基金整体费用近六成，同比上涨7.3%。不过需要注意的是，基金管理费与资产净值规模紧密挂钩，降费的部分很容易被规模增长带来的收入覆盖，并不意味着实际收费的缩减。还有基金公司人士明确指出，“基金管理费率下降空间有限，2016年以来基金管理费率呈下跌趋势;当前互联网代销机构的认购费申购费较低,压降空间有限。”

作为经营主体，实现盈利最大化也是基金公司的重要目标所在。在满足各种监管政策和要求的前提下积极推进减费让利的同时，基金公司该如何平衡政策与效益之间的关系？

一位基金评价人士表示，“中长期而言，降费将会促使金融机构比拼产品和服务质量，以增加客户粘性，树立更坚固的品牌护城河。行业将由价格战转为产品和服务竞争，同时合理压缩成本，提高运营效率。”毋庸置疑，在降费的大基调下，证券基金机构将着力提升金融服务质量，满足多元化金融服务需求。

更多业内人士认为，降费让利也应综合考虑公司投研水平和经营状况，否则便会陷入本末倒置的窘境。

恒越基金就谈到，基金公司作为专业资产管理机构，其核心竞争力一直是投研，努力通过长期优异的超额收益为持有人创造价值，优秀管理人或优秀基金产品所带来的收益，尤其是权益类产品长期收益，可能与产品费率升降幅度远不在一个数量级。以中长期业绩吸引持有人从而水到渠成地发展规模，才是基金公司经营的本源，在这种正向良性循环下，基金产品的降费影响几乎可以忽略不计，基金经理专注于投资运作管理，降费与否对基金经理的投研工作没有影响。

“我们认为”，谈及降费与经营之间的平衡点，一位中小型公募市场部总监表示，基金产品的收入既要能够覆盖产品运营的必要成本开支，还要能够支撑基金公司相对市场化的投研队伍激励成本。

“一方面低于必要成本开支的，基金公司可能短期获得了规模，但如果规模增长不能换回收入的增加，则公司后续很容易被迫放弃降费；另一方面，投研队伍激励不足，则会造成基金经理在投资研究中的积极性无法有效保障，对产品中长期竞争力产生不利影响。因此，降费前应当对相关成本进行测算，预留相应的空间，理性降费。”上述市场部总监说道。

提升竞争力促进良性发展

公募基金降费让利在行动

中国基金报记者方丽

近期国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提到，“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”

这一文件出来引发市场密切关注，实际上公募基金降低费用一直在行动。中国基金报记者统计显示，截至9月24日，今年以来已经有81只基金（各类型合并计算）降低管理费，其中债券类产品占据半壁江山，而从历史情况看，2019年至2021年全年降低管理费的产品分别达到119只、134、102只，降低费率的行动让公募基金整体费率下滑。

业内人士表示，过往公募基金希望通过主动让利，提升投资者的实际获得，提升基金竞争力并促进基金的良性发展。相比海外市场，目前公募基金的费率仍存在下滑的空间，在“隐形”和“显性”两大费率上或也存在优化空间。

公募降费让利持续在行动

仅以管理费为例，WIND资讯数据显示，截至9月24日，今年以来已经有81只基金（各类型合并计算）降低管理费，其中涉及44只债券型产品（包括中长期纯债、短债、QDII债券、一级债基、二级债基），占半壁江山，此外还有18只货币基金、7只混合型基金、4只混合型FOF、4只偏债混合、3只偏股混合和1只被动基金。

其中，主动权益基金泰信智选成长A、招商优势企业、财通多策略福瑞、管理费率下调幅度最大，从1.5%下调至0.6%，下调幅度高达0.9个百分点。此外，东方红睿逸、国泰民福策略价值、招商丰茂、东方量化多策略下调幅度也高达0.7个百分点。

仅从9月份以来，就有南方丰元信用增强债券基金、诺德短债债券基金、中加颐享纯债基金、西部利得聚享一年定期开放债券基金等基金宣布降低管理费或者托管费等，其频繁程度正明显提升。

若将时间拉长，数据也显示公募基金费率普遍呈下降趋势，截至2022年9月17日，自2016年以来，公募基金不同类型的费率处于下行态势，其中，主动权益型基金的平均管理费率从2016年的1.4926%下降至1.4581%，平均托管费率从0.2492%下降至0.2386%；债券型基金的平均管理费率从2016年的0.5262%降至0.3704%，平均托管费率降至0.1044%；货币市场型基金的平均销售服务费率从2016年的0.1543%降至0.1391%。

值得一提的是，债券类产品成为近两年降低费率的“主力军”。为此，恒越基金表示，由于债券型基金整体收益率相对比较稳定，管理费率和托管费率的下降会对基金份额持有人的收益率有相对明显的影响，因此，为更多让利于基金投资者，基金公司会选择降低基金尤其是债券型基金的费率。

华南一位公募市场部人士也表示，基金公司通过主动降费让利持有人，并且集中在债券型基金，这与互联网代销机构的货架式销售息息相关。一是债券型基金产品预期收益相比股票型基金要低，投资者对于费率变化十分敏感；另一方面就是互联网代销机构的货架模式，将产品购买的选择权交给了客户，而非传统银行的理财经理推荐模式。基金公司在线上销售付出的综合成本比线下推介更低，因此也为降费留出了空间。

“基金公司选择主动降费是为了更好地满足投资者投资理财需求，降低投资者的理财成本也是为应对复杂多变的证券市场环境，更好地维护基金份额持有人利益，提高产品的市场竞争力，在当下市场低迷的情况下，一定程度刺激销量。”格上富信产品经理张若怀表示。

“总体来看下调管理费和托管费的基金以机构定制为主，包括机构委外基金和渠道定制基金，原因是机构定制产品不需要支付高额尾随佣金，打开了相应费率下行空间。”上海证券基金评价研究中心业务负责人 刘亦千表示，渠道定制基金的管理费下行也体现出渠道和基金公司在让利持有人上一直在行动，体现出行业参与者的社会责任。当然，通过降低费率在让利持有人的同时提高产品的市场竞争力，也是基金管理人的一个重要考虑因素。

多维度为投资者让利

除了降低管理费、托管费之外，基金公司也有申购费打折、设置C类份额、降低交易佣金等其他举措为投资者让利。

海富通基金就表示，目前让利有两大方式，第一，公募基金配合销售机构，参与其申购费率优惠活动，进一步让利给投资者。第二，对于ETF产品来说，券商收取的交易佣金也是投资者的交易成本。海富通积极与合作券商沟通，多家券商已下调海富通基金旗下债券ETF产品的交易佣金。截至2022年8月底，将海富通中证短融ETF交易佣金设置为零的券商名单已超过40家。

“很多公募基金前端认申购费的打折优惠等，也一定程度上降低了投资者的费用负担。”恒越基金相关人士也表示，也有基金C类份额设置相对较低的销售服务费率，恒越基金旗下两只成立时间较长的产品恒越研究精选混合C、恒越核心精选混合C的销售服务费设置为0.2%/年。他还表示，从中长期看，鼓励基金份额持有人长期持有基金，一方面可熨平短期市场波动，另一方面可降低投资者的赎回费等交易费用。基金公司近几年推广持有期产品也是从产品运作机制上鼓励投资者长期持有基金，减少短期交易，降低交易费用。

而私募排排网财富管理合伙人姚旭升表示，今年4月末，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提到要“积极推动管理人合理让利型产品等创新产品发展”。多家大型基金公司都正式上报了合理让利型基金，这也是为投资者让利的一个方向。

不过，姚旭升也表示，公募基金同质化竞争较为激烈，降低费率也是大势所趋。主动降低费率短期内可以吸引到投资者的关注，但想要长期获得投资人的认可，基金公司还是要把经营重心放在提升基金经理和投研团队的投资管理能力上，通过优秀的产品业绩，为投资人创造长期稳定的回报。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千更是提醒，为持有人减负不仅仅是公募基金管理人或托管机构的任务，是行业各参与方都应该深入思考的话题，这涉及到基金产品所面临的各类费用。但需要注意的是，降费应该是市场竞争的结果，必须确保行业长期健康发展和投研服务质量得到充分保障的基础上。

相比海外市场

对比海外市场，目前国内公募基金的费率仍存在一定的下调空间。

据一位业内人士表示，美国共同基金的费用包括基金持有人费用和年度基金运营费用，和国内公募基金结构差异并不大，但是在费率上，我国的费用却明显高于国外。以美国共同基金为例，混合型和债券型共同基金规模加权平均费率分别为0.66%和0.48%。而我国股票型基金、混合型基金、债券型基金的平均管理费率分别为1.11%、1.15%和0.48%。

上述人士表示，我国公募基金的费率较美国共同基金仍然略高。究其原因，一是我国公募基金仍以主动管理型为主，需要投入更多的人力和资源；二是没有稳定的长期资金来源，销售服务费占比也较高；三是美国的基金管理人除管理费收入，还能依靠持仓证券转融通、向投资者提供投顾服务等其他方式来获取收入，而我国基金管理人获取收入的方式较为单一；四是投资者对费率水平的敏感度不高，更看中基金的业绩，业绩好的基金较为容易吸引增量资金。

“公募基金的收费模式整体合理，但相比海外基金平均水平，费率仍有降低的空间。”恒越基金相关人士也表示。

不过，不少人士认为，目前公募基金整体收费情况有合理之处。如恒越基金人士认为，目前国内公募基金尤其是权益类基金产品整体收益率仍能跑赢指数，相对而言，海外市场主动管理型权益类共同基金整体较难跑赢指数。因此，当前国内公募基金费率整体高于海外市场存在一定的支撑。

“海外市场，尤其是美国市场，因为指数产品大行其道，相对于主动管理而言，被动投资带来的规模边际效用极强，其费率水平已经很低。”另一位市场人士也有类似观点，认为我国公募基金市场中，主动管理产品仍能够带来较强的选股收益，市场特点的不同决定了费率水平的不同，因此应当因地制宜，具体问题具体分析地看，我国公募基金当前的管理费水平并无不合理之处。

格上富信产品经理张若怀也表示，相较美国共同基金，我国公募基金收取的管理费仍相对较多，这与两大市场的主要产品构成、资金来源是否稳定、基金管理人获取收入的方式等因素相关，所以并不能一概而论。

费用存在一定优化空间

从公募基金目前的费用来看，存在“显现”、“隐形”两大费用，或存在一定的优化空间。

据悉，公募基金的“显现”费用构成主要有两大部分：持有期间产生的管理费、托管费、销售服务费，以及交易期间产生的认申购费、赎回费。另外，基金运作还包含了一些隐性费用，如客户维护费、股票交易佣金等。目前管理费、托管费、申赎费用等都有下滑趋势。

谈及目前的公募基金的费用构成，上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千就直言，相对海外市场，中国公募基金行业费率结构或难以充分有效匹配行业的发展阶段，存在优化的空间。

“部分费用的使用不独立不透明，比如尾随佣金，虽然该资金有管理费中开支而不是基金资产直接开支，在季报中也有所披露，但未与管理费完全独立，且费率水平的定价不透明，容易激励基金销售渠道销售那些配套了更高激励政策的产品而非更适合客户的产品，导致基金销售环节的不适当竞争。”刘亦千表示。

刘亦千进一步表示，买方立场的中介机构相对缺位导致管理费高企，尽管基金投顾试点已经展开，但仍然未形成市场主流趋势，基金投顾群体总体发展不足，相应投顾费用获得该没得到市场广泛接受，这导致两个结果：一方面销售渠道缺乏投顾费用支持导致对基金投资者的投顾服务难以保质保量；另一方面为了弥补渠道在销售环节的成本开支和必要的利润，部分基金公司不得不支付尾随佣金，这导致管理费本身下行存在压力。

值得一提的是，另一位行业人士表示，美国股票型共同基金已连续十一年费率下降，公募基金费率降低是资产管理业长期发展的必然趋势；规模经济、产品工具化及投资者结构变化是推手。

上述人士以数据显示，美国股票型共同基金2000年规模加权平均费率分别为0.99%，截至2020年底，其规模加权平均费率降至0.50%，降幅超过49%。同期，混合型和债券型共同基金规模加权平均费率也有不同程度的下降，分别从0.89%和0.76%降至0.59%和0.42%。

在他看来，三大助推力让国内公募基金费率下降成必然趋势。第一，基金产品，尤其是工具型基金，具有较强的规模经济效应。随着大量资金净流入带来的规模上涨，基金公司单位成本摊薄、利润增厚，在竞争环境下基金公司有动力主动调低费率。

第二、随着市场有效性提高，主动产品与被动产品之间的业绩差异减小，被动指数基金市场占有率提升，此类产品管理成本天然低廉，将会促成费率长期持续下降。

第三、随着国内证券市场的不断规范与成熟，以及金融行业进一步对外开放，中长期限机构资金占比增加将会是长期趋势，机构资金对费率敏感性高，同资产类别中，资金会更偏向流入低费率产品。

基金降费未来仍将延续

投资者更应关注基金投资业绩

中国基金报记者陆慧婧

近日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，文件鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用，这也让近年来愈演愈烈的基金降费行为再次站在“聚光灯”之下。

Wind数据显示，今年以来，已有多达50只基金同时下调管理费及托管费，其中货币基金及中长期纯债基金是降费“主力”，分别有15只货币基金、14只中长期纯债基金今年同时下调上述两项费用。

多位业内人士认为，基金降费未来大概率仍将延续，但是否会成为全行业的普遍现象仍有待观察。对于投资者而言，费率是可以长期关注的指标，尤其是对于同质化较强、流动性要求较高的指数产品，可以更多关注基金费率；但对于主动权益基金，仍应以基金业绩、基金投向、基金管理团队的投资能力作为考察重点。

公募基金降费或将延续

受资本市场低迷及同质化竞争等多重因素影响，今年以来，不少基金产品主动降费让利投资者，对费率敏感的固收类产品更是成为降费“主力军”。

Wind数据显示，截止9月24日，今年以来，共有81只基金下调管理费(各类型份额合并计算)，78只基金下调托管费，更有多达50只基金同时下调管理费及托管费，其中，包括短债、中长期纯债、混合债、货币基金在内的固收类产品共有41只，占同时下调管理费及托管费基金的比重超过80%。

而在美国基金市场，降费是其近20年来最主要的趋势之一，据晨星统计，仅以目标日期基金，在过去的13年中，目标日期基金资产规模加权后的费率年均降幅为5.5%，2021年该费率相对2020年的降幅达8%，由0.37%下降至0.34%。对比之下，国内基金市场降费趋势是否会延续？低费率时代是否会来临？也成为业内关注的焦点。

对此，华南一位公募市场部人士认为，基金降费在未来仍将延续，但是否会成为全行业的普遍现象还有待观察。一方面，部分老产品经过多年的发展积累规模倍增，公司管理成本又并未有太大增长的情况下，的确有一定的降费空间；但与此同时，我们也应该关注到基金公司在IT运营、渠道销售、人才队伍上不断增加的成本，激烈的市场竞争、相对有限的存量规模都可能为降费带来掣肘，或出现想降费提高竞争优势但财务层面不允许的可能性。对机构盈利而言，如果产品本身有特点、有品牌竞争力的，降费可能提升客户的申购意愿带来规模增长，对冲降费带来的盈利影响，但对于多数机构及产品而言，降费会直接影响公司的盈利能力。从中长期看，这会倒逼管理人做好基金产品的核心价值，因为良好的投资回报即可以为产品争取更好的费率定价，也能实现产品规模的增长。”

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千持类似的观点，他认为，长期来看，基金费率结构调整将成为大趋势，这不意味着短期低费率时代已经到来。“一方面，目前来看基金降费趋势并不显著；更重要的是基金管理人必须在‘确保公司正常经营开支与合理利润’和‘让利持有人之间’进行合理平衡，费率的下降必须建立在确保行业能够长期健康发展、基金公司的投研服务水平和质量得到保障的基础之上。更低地费用必然会对规模得不到发展的企业带来经营压力，但若基金公司处于良性发展区间，完全可以通过规模的扩张以弥补费率的下行，在确保服务质量的基础上为投资者提供成本更低、更市场富有竞争力的优秀产品。”

还有基金公司人士指出，预计未来基金降费仍将延续，目前大多数公司的降费还没有全面铺开，对盈利暂时没有太大影响，后继是否降费主要也看降费吸引的客户能否弥补降低的费用。

格上富信产品经理张若怀则表示，过去十几年主动管理型公募产品年化超越指数的收益还是比较可观的，也有比较大的降低费率的空间，加之降低费率有利于提升投资者的关注度和产品的综合竞争力，在公募基金同质化竞争激烈的情况下也是未来的必然趋势。另外，随着公募基金的不断放开，个人系、外资系的基金公司纷纷进入中国，竞争开始加剧，相信未来基金投资中会获得更优质的管理服务。未来公募基金的优化进程中，必然不仅仅是规模增加获取管理费盈利，正向的盈利模式一定是好好管理产品获取更多的超额收益为目标。

投资者更应关注基金风险收益特征

基金各项费用及投资业绩是影响基民盈利的两大核心因素，对于基民而言，应该如何更理性地看待基金费率与其投资价值之间的关系，挑选更适合自己的产品，业内人士也给出了自己的建议。

刘亦千直言，基金的最核心的价值来自于对投资者提供的投资服务水平，体现为与目标的匹配程度和相应风险收益结果。因此，投资者最根本需要考虑的因素是基金产品本身的风险收益特征是否满足自身投资目标的需要，以及基金所体现出来的投研能力相对同类产品是不是有足够的优势，在此基础上投资应该选择哪些费用更富有竞争力的产品，避免更高费率对长期收益的侵蚀。

上述华南公募市场部人士表示，投资者应当认识到基金费率是基于委托代理关系下的资产管理服务定价，体现了基金运作过程中的各类必要开支成本以及基金公司整体经营管理成本。“与我们购买其他商品和服务类似，我们在选择适合自己的产品时，不仅要关注价格，也应当关注质量。相对应的，我们在基金投资过程中既要关注费用，更应当注重对投资价值的判断。我们建议投资者在选择产品时，首先应当根据自身的风险偏好以及预期收益确定好产品大类，再在这一类型产品当中，综合基金经理、历史业绩、投资方向、产品费率等多方面进行综合判断选择合适的产品。”

晨星高级分析师屈晨辰也指出，投资成本是投资者选择基金时需要关注的重要因素之一。除了申购费和赎回费两笔在买卖基金时会产生的交易成本外，包括管理费、托管费、支付给渠道的销售服务费、支付给券商的交易佣金以及一些信息披露费用在内的基金运营费用均要从基金资产中列支，会以一定的比例每日从基金资产中计提，投资者每日所看到的基金净值即基金扣除这些运营费用后的费后净值。

据屈晨辰介绍，在海外成熟市场，因为市场有效性较高，基金之间的收益差距相对较小，费率与业绩负相关的关系非常明显，即运营费高的基金，在长期内业绩表现相对落后。因此，不少海外投资者把费率作为购买基金的一个重要的参考依据，从近十年美国基金市场中资金持续流向低费品类的趋势中就可以发现端倪。但他认为，对于仍具有较高超额空间的国内市场，尤其是国内权益基金，基金的收益在绝对值上较海外市场大，运作费率与收益之间的差距相对来说比海外市场大的多，同时基金之间的收益也存在较大差距，因此运营费率对国内基金业绩之间的负相关关系并不显著。可见，国内基金费用的高低与基金的好坏并不能单纯画上等号，研究基金费用还要结合基金的基本面进行评价。在投研团队、投资流程、基金公司和历史业绩表现相当的情况下，费率相对低廉的基金应为更好的选择。对于固定收益产品，整体债券收益率利差收窄也会影响到债性较纯的产品的收益率，因此，这类产品降低费率一定程度上可以提升收益率的吸引力与竞争力。

恒越基金表示，我国公募基金行业发展二十余年来，随着基金产品类型的不断丰富，基金费用收取模式也经历了从封闭式基金固定费用模式向开放式基金多元化模式的转变，目前逐步呈现在强化法规底线约束的同时，适当放宽基金销售费用收取规范以促进基金销售费用更加市场化、差异化的格局。

恒越基金也建议，作为投资者，在进行基金投资时，还是要按照自身的风险承受能力去匹配合适的基金产品，更多从中长期视角去进行资产配置。挑选基金产品时，投资者在了解基金产品的费率设置情况的同时，更加要去关注基金产品的投资策略和方向以及基金经理的投资风格和理念，培养“守拙”的投资品质，不刻意追求低费率产品，通过定投、长期持有等方式间接参与资本市场投资，最终能够分享社会经济发展的长期红利。

编辑：舰长