最高70亿！又有券商要大“补血”

中国基金报记者 闫晶滢

距离上次非公开发行资金到账刚满一年，国联证券又来资本市场上“找钱”了。

9月28日晚间，国联证券公布了最新的非公开发行预案。公告显示，此次国联证券拟非公开发行不超过6亿股A股股票，募集资金总额不超过70亿元资金，重点用于扩大信用交易业务规模及发力固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务。

国联证券方面表示，顺利完成本次非公开发行有助于公司尽快扩充资本，在巩固优势业务的基础上，加强资本驱动型业务，推进创新业务发展，从而进一步优化收入结构，帮助公司保持并稳步提升创新能力的优势。

作为典型的资本密集型行业，随着以净资本为核心的监管模式确立，证券公司对资本补充的渴望愈加明显。今年以来，上市券商“补血”频繁，且“大单”频出。在年初中信证券逾220亿配股落地后，中金公司于本月中旬推出270亿元配股计划，兴业证券、东方证券等大型券商的再融资方案也在百亿级别。

拟推70亿非公开发行

具体来看国联证券此次非公开发行的方案——

发行价格：不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）A股股票交易均价的80%与发行前最近一期末经审计的归属于母公司股东的每股净资产值的较高者。

发行对象：符合证监会规定条件的不超过三十五名（含）的特定对象，范围包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者(QFII)以及其他境内法人投资者、自然人等。

发行数量：不超过6亿股。

拟募集资金：不超过70亿元，在扣除发行费用后将全部用于补充资本金和营运资金，以优化资本结构，提升市场竞争力和抗风险能力。

2022年中报信息显示，国联证券的控股股东为无锡市国联发展（集团）有限公司，直接及间接持股比例为48.60%，实控人为无锡市国资委。按上限6亿股完成非公开发行后，持股比例将下降至40.11%，控股股东及实际控制人不会发生变化。

业绩方面，2022年上半年，国联证券实现营业收入12.74亿元，同比增长12.71%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长15.37%。在上半年证券行业业绩普遍低迷的情况下，国联证券是为数不多实现营收及净利润双增长的券商之一。

国联证券方面表示，与行业规模领先的证券公司相比，公司发展速度较快，对资本实力的需求更加迫切。此次发行将有助于国联证券巩固行业地位和提升综合竞争力，为各项业务的发展奠定坚实基础，同时利用杠杆效应进一步带动债权融资和总资产规模的扩张，在市场竞争中赢得先机。

重点发力信用、交易业务

在资金使用方面，此次非公开发行在扣除发行费用后，将重点用于三大领域：

一是进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模（不超过20亿元）；

二是扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务（不超过40亿元）；

三是偿还债务（不超过10亿元）。

信用业务方面，截至2022年上半年，国联证券融资融券业务余额为94.38亿元，市场份额为0.59%；股票质押式回购金融资产规模为37.44亿元。国联证券表示，通过此次发行募集资金增加对信用交易业务的投入，可以更好满足各项风控指标要求，保障信用交易业务的合理增长。

在目前行业佣金率普遍下调的大背景下，通过发展信用交易业务，挖掘客户综合金融服务需求，将进一步提升盈利能力及市场竞争力。在巩固现有通道业务的基础上，以融资融券等类贷款业务为收入增长驱动器，进一步增强服务实体经济的能力。

交易业务方面，随着资本市场的发展，证券行业正在从传统的方向性自营交易向风险中性的资本中介交易转变。国联证券此次拟斥资40亿元发展交易业务，实属“大手笔”。

国联证券表示，未来在风险可控的前提下，其交易业务部门将根据宏观经济走势及市场行情的变化，并结合公司净资本水平，适度做大交易规模，建立风险可控、收益稳定的投资组合。

回顾来看，国联证券在2021年已完成一波非公开发行“补血”。彼时，国联证券以11.22元/股的价格向23名机构投资者发行4.54亿股，共募集资金50.9亿元，实际募集资金净额为49.83亿元。

据国联证券披露的募集资金使用情况专项鉴证报告，截至2022年6月30日，前次募集资金已经使用完毕，助力公司扩大信用交易业务和交易类业务规模。

国联证券称，2021年完成非公开发行后，仍旧存在资本短缺的情况。为积极应对证券行业的结构性调整，全面提升综合竞争力，国联证券拟再次通过非公开发行A股股票的方式扩大资本规模、夯实资本实力，增强自身盈利能力和抗风险能力。

年内上市券商补血忙

随着行业佣金率的不断下滑，证券公司的视野逐渐转向重资本业务，及时补充资本显得尤为重要。而对于上市券商来说，其融资相对普通公司而言更为便利。

Wind数据显示，今年以来已有8家券商通过定向增发、配股、可转债等方式完成再融资。

其中，国金证券、长城证券通过定向增发的方式，募集资金总额分别为58.17亿元和76.16亿元。兴业证券、东方证券、财通证券、中信证券四家券商进行配股，募集资金总额分别为100.84亿元、127.15亿元、71.72亿元、223.96亿元。中国银河、浙商证券完成可转债发行，发行金额分别为78亿元、70亿元。

此外，国海证券和中原证券分别在今年2月和4月推出增发预案，相关预案已获股东大会通过，尚待监管批准。国海证券拟募集不超过85亿元资金，中原证券预计募集资金不超过70亿元。

配股方面，9月14日中金公司公布最新配股预案，拟以“10配3”的比例配股8.77亿股，预计募集资金270亿元，该方案目前尚停留在董事会通过阶段。

从募集资金用途上来看，重资本业务仍是上市券商“补血”的重要动力。例如，兴业证券配股方案中拟以70亿元发展融资融券业务，长城证券增发方案中预计以50亿元发展资本中介业务。财通证券、国金证券、中信证券等多家公司均有类似计划。

天风证券研报指出，区别于此前以融资业务、股票质押、自营等传统重资本业务为主的募资投向，当前行业再融资投向主要为转融券、场外衍生品、FICC做市等资本中介业务。较传统重资本业务相比，资本中介业务具备更高的ROE、更强的业绩稳健性，长期看再融资为ROE提升蓄势。

编辑：小茉