观点验证！节后跳水队涨不涨？

五一假期之前简单给大家做一个近期金融市场大事的回顾。

放假之前在“鹅少来了”这个号上发布的文章，《惊天一跳！必须警惕这种可能》，墨迹未干，债市的惊天一跳就已经来了，跳水队这几天也按照我们既定的剧本开始演绎。

只能说是巧了！跳水队太过于配合，只不过配合的不是我，而是背后周期的力量。

在那篇文章中鹅少比较详细地分析了当前市场中，周期运行的逻辑，以及下一步会向何处发展。其中债券所处的位置是比较高的，有向下惊天一跳的风险；而跳水队则在区间震荡，但是震荡的中枢会上移。

这几天债市跳水，股市站上3100，随后两者各自回调了一波，基本符合我们前几天的判断，把握住这波节奏，跳水队这个阿斗也有扶起来的一天。

这背后的原因总结起来就是一句话，经济基本面边际改善的逻辑正式压过经济萧条政策红利的逻辑，占据了矛盾的主要方面。也就是从债市惊天一跳开始算起，正式标志着市场开始交易预期中复苏周期的下半场。

因为在复苏周期的下半场，基本面和流动性两个因素中，基本面因素会占据主导，观众会越来越多相信复苏真的在发生，会在数据上更多观察到复苏的到来。

这样的话，经济复苏了，货币政策就没必要加大力度，最多是维持一个宽松的氛围，市场就不会像衰退期一样，疯狂期望一些不切实际的救市政策。

这种转变会导致原先特别强势的债券受经济复苏的影响，价格下跌，而股市则会逐渐代替债券，成为当前周期受益最多的资产。

这根老大老二之间的交接棒，就是债市惊天一跳+股市大涨这种标志性行情。

基本面因素有哪些加强呢？最近的市场好消息还是比较多的。

1、4月PMI新鲜出炉，50.4连续两月处在扩张区间。

2、耶伦、布林肯访华，面上尽管非常严肃，但是从结果来看还是释放出一些关系缓和的信息。受此影响，外资对在华投资有了更多的信心。

3、比如马斯克前后脚来华，敲定了扩大建厂，为特斯拉准入市场开方便之门等计划。北向资金这几天颇多买入，据说有很多在美华资担心被清算，又回流到香港。

4、央行确定可以在2级市场买卖债券，传为中国版QE前奏。实际上短期内大放水实无必要，说是中国版QE多少有点夸张了。但是每年那么多的祝福债券需要资金来承接，总不能真的靠银行柜台卖给老百姓，由央行来接是最方便的举措。同时祝福开始在各地尝试回购商品房做保障房，这些都需要钱，到最后一定都是要靠央行来买单的。

也就是说，今年QE，可能性不大，但是此举确实给央行直接下场撒币扫除了技术上的障碍。将来要不要撒，则视乎情况而定。

很多人对于复苏这两个字患有过敏症，一听到经济复苏总是猛摇头浑身不舒服。理由是复苏没到自己头上，或者经济还不如21年，怎么能叫复苏？

这里面对于复苏，有几个误解：

1、 不要拿个体感受代替全部。

2、 复苏讲的是相对而不是绝对，只要是边际变好就算复苏，哪怕你的订单量永远也赶不上21年。

3、 金融市场交易的是预期而不是现实，等到现实复苏已经很明显了，金融市场早已经开始交易下一个逻辑了，如果刻舟求剑那永远也赶不上热乎的。

接下来，市场会继续演绎复苏周期的逻辑，在基本面的因素上继续加强。但是由于本轮复苏的高度有限，是弱复苏。因此债券和股市总体上仍然是震荡行情。债券继续在高位震荡；跳水队则在涨的过高后有回调的需要，但是震荡的中枢不断上移。

看完这篇文章大家就要开始享受愉快的五一假期了，值此放松之际鹅少祝各位劳动人民节日快乐！能不能请您动动小手给鹅少也点一个节日的“在看”啊～

感谢各位朋友，还望各位点赞的朋友节后账户长虹～