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小幅回调,中基私募50指数周报来了!

小幅回调,中基私募50指数周报来了!

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一、市场回顾


上周,市场关注的国际重要事件暂告一段落。美国方面,美联储加息75基点,同预期一致,市场受到的冲击有限,但乌东四州公投加剧了俄乌双方的冲突,为金融市场带来了更多的动荡。外汇市场方面,人民币兑美元汇率走低,央行上调外汇风险准备金率以稳定汇率。疫情方面,重庆猴痘得到有效控制,新冠确诊数逐渐走低,即将到来的十一国庆长假消费可期。

市场方面,上周A股震荡下跌,成交额进一步萎缩至6000亿元,板块上能源、有色等有一定涨幅,医疗、半导体跌幅居前。风格上看小盘股跌幅较大,中大盘较为抗跌。基差方面,在A股下跌的行情下,股指基差收窄甚至转正,沪深300指数年化升水2%,中证500指数和中证1000指数贴水收窄,当前分别位于年化贴水3%和8%的水平。

港股继续下探,美联储加息的边际效应显著,俄乌冲突加剧推动资本回流避险。美股方面,通胀问题没有显著改观,加息步伐难以停止,美股跌势延续。

大宗商品市场方面,在美元走强的背景下,原油市场继续回落,目前WTI原油11合约下跌至80美元附近;LME金属也出现齐跌,农产品方面,大豆、棉花有所下跌,玉米强市暂缓。国内市场以震荡下跌为主,工业品中有色板块在外盘带动下震荡走低,化工板块也有相似的走势,黑色板块表现相对较强,农产品中玉米开始走弱,棉花、糖连续大幅下跌,三大油脂走势分化。

总体上看,在上周股票市场震荡下跌,商品市场分化下跌的行情下,中基私募50指数的股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略亏损。


二、中基优选私募基金50指数


《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,中性策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2022年9月23日当周收于1650.87点,较9月16日当周下跌1.21%。

图1:中基优选私募基金50指数走势图

(2019年7月1日至2022年9月23日)

指标方面,中基私募50指数年化收益率在17%左右,远超沪深300指数年化收益率;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到12%,最大回撤不到14%,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率在1.3左右,而沪深300指数的夏普比率为负。

(二)成份表现

上周,中基私募50指数下跌1.21%,股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损1.11%、0.03%和0.07%。

股票多头策略下量化指增策略亏损最少;对冲策略下中高频alpha策略和多策略类型的子基金有一定的斩获;CTA与衍生品策略下的另类策略获得盈利。

上周50支成份基金中有9支盈利,从统计指标上看,三类策略中仅有股票多头策略的盈亏分布比较均衡。


三、中基优选私募基金50稳健型指数


为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2022年9月23日当周收于1514.56点,较9月16日当周下跌0.47%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。

图2:中基优选私募基金50稳健型指数走势图

(2020年1月1日至2022年9月23日)

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到8%,最大回撤不超过5%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益在50%以上,年化收益率在达到17%,夏普比率高于2。

(二)成份表现

上周,中基私募50稳健型指数下跌0.47%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.08%,经均衡配置的股票多头策略亏损0.27%,CTA及衍生品策略亏损0.12%。

二级策略上看,对冲策略下中高频alpha策略和多策略对冲获得盈利;股票多头策略下的量化指增策略亏损最少,CTA及衍生品策略下的另类策略有一定的斩获。

说明:

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图,每周更新(发布截至上周末的净值),可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅,相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告,也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选,可将公司、产品等材料发送至[email protected],我们将安排后续对接。

相关资料:

1、《投资圈大事件!中国基金报私募基金指数正式发布!》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明

3、《中基私募50指数十问十答

4、《投资圈大事!刚刚,中国基金报主动型指数:中基私募50稳健型指数正式发布!如何编制?表现怎样?权威专家解析,十问十答全看懂

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明

6、《中基私募50稳健型指数十问十答

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1、本报告版权归“中国基金报”所有,未经事先书面授权,任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发,或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“中国基金报”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。

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