文：任泽平团队导读近期国内经济数据持续放缓，主因内需不足，市场期待增量政策扩大需求、提振企业信心，对于倒查税、非税收入异常增长、地方拖欠企业等破坏营商环境现象要规范，从善如流、回应市场主体呼声是一个好的选择。8月15日，国内经济数据发布，呈以下特征：1）三驾马车中，消费和投资基本零增长，主要靠出口支

长按扫码 ▲ 进入直播直播预告8月19日（周一）20:00，任泽平博士将以“每周财经——热点解读”为主题进行直播分享！实战经济学，看懂宏观趋势，把握投资机会。直播预约2020年初倡导的“新基建”“新能源”，成为这两年资本市场最大的投资机会。《新基建》一书荣获国家重大奖项。2014年成功预测“5000

良剑期乎断，不期乎镆铘；良马期于千里，不期乎骥骜。悲观者正确，乐观者前行。没有人可以靠做空自己的祖国致富。面对外部逆全球化、战略遏制，内部内需不足、信心不振、地产下滑、通缩蔓延等挑战，以及新能源革命、人工智能革命等机遇，当前中国经济有十大关键抉择：1、该不该降息？PPI连续20多个月负增长，意味着企

文：任泽平团队核心观点7月社融、M2小幅回升，M1继续创新低，新增人民币贷款创新低，央行降息、政府发债有一定支撑作用，但融资需求仍然疲软。当前经济特征值得重视，居民储蓄高增、贷款需求疲弱、物价和资产价格较为低迷、实际利率仍高、总需求不足，与日本90年代“资产负债表衰退”有一定相似性。“资产负债表衰退

文：任泽平团队导读本周宏观线索呈现“外需回落、内需低迷”特征。7月出口同比（以美元计价，下同）7.0%，较上月下滑1.6个百分点，反映外需疲软。CPI同比为0.5%，较上月增加0.3个百分点，虽然边际回暖但主要受高温多雨天气冲击和暑期旅游旺季影响，可持续性有待观察。PPI同比下降0.8%，已连续22

文：任泽平团队中国7月CPI同比涨0.5%，前值涨0.2%；PPI同比降0.8%，前值降0.8%。1  如何走出通缩？新基建！7月物价回暖，CPI环比超季节性，食品、能源贡献较大，是高温多雨天气冲击、暑期旅游旺季、猪价和油价上涨共同作用的结果。但CPI, PPI仍是低迷，反映需求偏弱。PPI同比已经

文：任泽平团队7月30日，政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。表述更为积极：“下半年改革发展稳定任务很重”，“宏观政策要持续用力、更加给力”，“及早储备并适时推出一批增量政策举措”。未来政策发力可期，释放八大积极信号：第一，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。近期，央行降息动作密集

文：任泽平团队导读大类资产方面，美元小幅调整，美债收益率回落，黄金震荡回落，工业金属继续回落，全球主要股指多数下跌，德国DAX、道指涨。CME“美联储观察”工具显示：市场预期美联储9月降息概率维持100%，但近月降息的概率已不足10%。国内经济，二季度经济放缓，发改委、财政部“三个大幅度”加力支持大

文：任泽平团队事件7月25日，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7月25日以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作，操作利率1.70%。此外，以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，操作利率2.30%。7月25日，工农中建交邮六大行同时下调存款挂牌利率。其中

文：任泽平团队摘要近期政策释放财税改革信号，以消费税改革为引领的新一轮财税改革有望开启，改什么？怎么改？影响几何？94年分税制改革调整了央地财政关系，释放了地方政府活力，确立了过去30年中央和地方的财权事权基本格局，但如今过了30年，当前财政税收形势面临五大挑战：1）宏观税负趋于下行，制约地方财政扩

一场关于富勒烯的科技盛会。在以科技创新驱动行业发展的今天，前沿科技和尖端人才流向哪里，品牌竞争力和发展制高点就转向哪里。由科学家与经济学家团队打造的仁生泽发,已然成为“富勒烯第一品牌”，其凭借国际领先的高纯度富勒烯研发和应用技术，成为头皮健康护理领域的佼佼者。一流品牌都是产品技术创新的引领者。在7月

01课程介绍每年中国有7个重要会议，是中国政策的风向标，也决定了经济的走向和机遇。看懂这7次会议政策对于把握行业趋势、制定企业战略具有决定性作用。任泽平老师曾参与重大文件和改革方案起草，2014年成功预测“5000点不是梦”并在2015年股灾前预警“海拔已高、风大慢走”，荣获中国证券分析师大满贯冠军

文：任泽平团队二十届三中全会定于7月15日至18日在北京召开，主题是《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。此次重点在“进一步”深化改革，这意味着我国将继续推进改革的广度和深度。我们预计，此次三中全会将提及新质生产力、财税体制改革、金融改革、要素市场化改革、国企改革等重点。新质生

文：任泽平最近看了一些吉利创始人李书福的演讲和书，很有感触：新能源汽车不仅是一个高速发展的行业，更是承载着三大历史使命：人类使命，国家使命，科技使命。人类使命就是保护我们的地球，全球绿色低碳发展，双碳战略。国家使命就是国家能源安全，抢抓第三次能源革命新机遇，换道超车。科技使命就是持续推动电动化、智能

Summer                                                  悄入盛夏泽平宏观走进内蒙古巴彦淖尔鄂尔多斯亮点HIGHTLIGHTS本次游学内蒙巴彦淖尔和鄂尔多斯，泽平宏观的企业家同学们一起参访了校友企业——源泰牧业，位于巴彦淖尔磴口县沙漠腹地——一家

文：任泽平团队导读“517”新政标志房地产政策的历史性拐点到来，体现出当前稳地产的重要性，关系经济复苏、地方财政、民生保障等。一线城市具有“风向标”意义。5.27上海放松限购打响一线城市放松第一炮（参考《上海楼市新政来了！房子能买了吗？》）。随后5.28广州、深圳跟进。6.26北京房地产新政出台，标

文：任泽平团队6月制造业PMI 49.5%，前值49.5%；非制造业PMI 50.5%，前值51.1%。1  PMI放缓，扩大需求当前经济修复有所放缓。制造业PMI位于荣枯线下，生产、新订单下滑，出口温和修复；房地产销售降幅收窄、但仍低迷；建筑业下滑，财政支出节奏滞后，拖累基建投资；国际大宗商品价格

文：任泽平团队摘要6月PMI显示经济延续放缓。制造业PMI仍位于荣枯线下，生产、新订单下滑；出口温和修复，但存在“抢出口”支撑。此外，物价、金融等数据表明内需不足。中长期国债收益率同步下降，30年期国债利率下滑至2.46%水平。交易面上看，资产抱团长期国债。基本面上看，面对供求缺口和资产负债表衰退挑

赵明昊复旦大学国际问题研究院教授，清华大学战略与安全研究中心特约专家、中国论坛特约专家近日，美国《时代周刊》刊登了对拜登总统的专访。拜登谈及对中国经济看法，认为中国的国内发展面临较大挑战。此前，他也在其他场合就中国经济前景做出过相对负面的评述。一些国际机构对中国经济的看法并没有那么悲观。5月底，国际