2022年10月第三周投资总结

2022-10-22 10:10

一、本周交易记录

截至2022年10月22日，今年亏损30.9%。

二、部分持仓股点评

1、紫金矿业

紫金矿业最近非常生猛，连续大手笔收购。

10月13号：

出资人民币 39.845 亿元，收购山东瑞银矿业发展有限公司（以下简称“瑞银矿业”）30%股权。瑞银矿业持有莱州市瑞海矿业有限公司（以下简称“瑞海矿业”） 100%股权。瑞海矿业持有山东省莱州市三山岛北部海域金矿 100%权益，该金矿为近年国内最大金矿，保有金资源量 562.37 吨，平均品位 4.20 克/吨。

本次收购有助于提升本公司黄金资源储量，公司将新增黄金权益资源储量168.7吨，项目投产后年新增权益产量 4.5-6 吨。紫金矿业2022年预计产黄金60吨，新增产能对应公司2022年产能的7.5%-10%。

10月18号：

出资3.6亿美金（25.59亿人民币）收购苏里南金矿。该金矿保有金金属量 217 吨，区域成矿潜力大；项目为露天开采、使用传统氰化工艺的矿山，规划未来 12 年年均产金 8.6 吨。

10月21号：

出资59.1亿收购安徽金沙钼业84%的股权。保有钼资源量 245.94 万吨，其中探矿权内钼资源量 233.78 万吨，平均品位 0.143%。

半个月内三次收购，耗资约125亿。因为公司今年多次了大额收购，包括上半年西藏和湖南的锂矿收购。紫金矿业的现有资金已经不能支撑公司的收购行为。公司决定发行100亿可转债。

那么如何看待紫金矿业的收购及发行转债的行为呢？

在美联储多次加息后，包括金内在的多种金属价格出现了一定程度的下跌。但是也谈不上目前的价格就非常便宜。紫金的收购价格算是合理。这也符合常情。企业正常发展时，不可能总捡到非常便宜的收购机会。

这次通过发行可转债收购，在一定程度上摊薄了股东权益。也可以说这次收购带来的效益和我们这些原始股东关系不大。这也正常，紫金目前账上的资金不支撑如此频繁的收购。如果说还有点利好的话，就是给原始股东会配售一定可转债。毛估一下，相当于在现有持股金额的基础上送了1%的额外收益。

再说一下紫金矿业的三季报，紫金单三季度40亿，前三季度166亿的净利润算是中规中矩。对于紫金，我的判断就是22、23年两年以量补价，24年会是紫金的好日子。

22年上半年铜价还处于9000美金/吨的高位，因此上半年紫金的业绩靓丽；Q3开始，铜价掉到7000多美金/吨。因此Q3你能有40亿的收益还是可以的。明年的平均铜价有可能低于今年，但是紫金会继续上量。再叠加明年可以有一点锂矿的产出。因此，明年紫金大概率还可以取得200亿以上的净利润。

22、23年，金属铜面临了不太好的局势。一方面是美联储加息对于铜价的压制；另外，经济不是很景气，需求增长有限，同时包括紫金矿业、洛阳钼业、自由港等都有幅度不小的扩张。因此22、23年供给相对需求比较宽松。到了24年，预计铜企会再次迎来好日子。一方面是那个时候，美元有较大概率是降息周期；同时，主要铜企的扩张告一段落，而预计在经济复苏，新能源渗透率提升的背景下，需求会有好的表现。那个时候，铜的供需将是紧平衡。

2、五粮液/舍得

对于白酒，我一直处于一个稍微矛盾的情绪之中。一方面，今年以来，白酒自高位已经跌了不少。如果考虑去年的跌幅，不少白酒股价已经腰斩。应该说，看估值的话，目前白酒已经很便宜了。

但是同时，我存在两个担心：

1、随着病毒传播力的加强，防疫形势会更加的严峻。这肯定会冲击白酒消费。

2、当防不住时，一定会放开。从情绪上看，这个时候消费股会迎来春天。原先我考虑在这个时候减仓一些白酒仓位。为什么考虑在这个时候减仓，主要是我不清楚真的放开后，当感染人群大面积增加时，人们是否会减少社交活动。如果这种情况发生了，这也会在相当程度上影响白酒的消费。

考虑到低估值和疫情冲击，确实让人纠结。因此最近有考虑在合适的时候，先小幅减仓一点白酒。投到确定性更强的板块去。

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来源: qq

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