一周大事记及2022年9月第二周投资总结

财经

2022-09-10 10:09

一、本周交易记录

本周再次进行娱乐型操作，在五粮液比舍得贵10元的时候，换总仓位3%的五粮液到舍得去。

截至本周末今年亏损-23.9%。对比8月底，亏损扩大1.6%。

二、部分持仓股点评

1、舍得酒业

本周的亏损主要来自舍得。在白酒销售旺季到来之际，舍得的大本营遭遇严重疫情。影响了舍得三季度的业绩。另外，舍得大股东可能因为资金短缺原因，频繁减持手上的上市公司股票，由此引发市场对于舍得管理层稳定性的担忧。本月舍得下跌约10%。

对此，二马说说自己的看法。

我们本身处于一个充满了不确定性的环境之中，因此遭遇各种意外也是没有办法的事。对此只能默默承受。对于舍得来说，无论是疫情的冲击，还是管理层变更的可能风险都不影响舍得的基本盘。舍得的基本盘是17大名酒的品牌号召力及13万吨优质老酒。

2、紫金矿业

本周在思考这么一个事：未来3年，紫金手里的锂矿每年有多少利润，大概可以给多少估值。

假定紫金2025年可以年产10万吨碳酸锂（根据紫金的矿产资源，这是一个合理的预估），按照3万元/吨的成本预计。分别假定25年碳酸锂10万元/吨，15万元/每吨。这样25年锂矿大致给紫金贡献70亿、120亿毛利，大约45亿、82亿净利。

给个15倍估值，则增加670亿、1200亿的市值。那么相对于现在的估值增加20%多，50%。

其实我挺喜欢紫金矿业这样的商业模式，约一半的净利润分红，回馈股东；另一半的净利润存留用来买矿，让公司获得成长。

三、非持仓股点评

1、中国平安

最近翻看了一些中国平安半年报，表面看，净利润和营运利润都有小幅增长。但是总体看，这份半年报的含金量并不高。

新业务价值下降28%，说明保险业务还在下滑。

营运利润的增长主要是因为营运偏差增长。而营运偏差增长一方面是受疫情影响，赔付率下降，另外也和公司控费有关；

总投资收益率连续两年低于假设投资收益率，权益投资表现惨淡。从报表看，有底部割肉的迹象；

这不是一份靓丽的半年报，但是公司通过躲闪腾挪，还是在非常困难的外部环境下，实现了净利润的增长。这已经很不容易。

我在思考：目前的平安确实遇到了很大的困难。但是其实更健康了。代理人减少了，低端保单压降了，投资业务割肉了，股票投资已经萎靡了两年了。不排除平安的业绩继续萎靡一定时间。但是处于谷底时，向上的动力会更强一些。就等一个契机，一个催化剂。

四、一周大事汇

1、有色金属

2022年上半年，申万有色金属行业实现营业总收入16051.17亿元，同比增长22.67%；实现归属于母公司股东的净利润 1044.97亿元，同比增长109.39%。2022Q2，有色金属行业实现营业总收入 8401.96亿元，同比增长17.22%，环比增长9.84%；实现归母净利润571.69 亿元，同比增长88.74%，环比增长20.79%。整体来看，由于受到地缘政治因素、下游需求不振、二季度美联储加息等影响，上半年有色金属价格普遍呈现先扬后抑的态势。

二马点评：

主要矿企过去两年业绩都不错，但是随着美联储加息，需求不振，自下半年开始，多种金属的价格开始回落。矿企业绩承压。

在各种金属中，锂是一枝独秀，吨价从去年的约10万元/吨，上涨到45-50万元/吨。

2、房地产

昨天碧桂园和新城得到中债信用增进公司担保，分别成功发债15亿，和10亿。就发债规模而言，只是毛毛雨，不解决问题。但是这是一个信号。可能意味着国家真的会救助这些房企。

这些房企最终能否活下来，还要看几个指标：

A、救助的力度是否够大，是否能至少解决流动性问题。后续还要继续看这些企业的发债情况。是否有更大规模的发债成功；

B、销售是否可以稳住，房价是否可以稳住。以确保地产公司有足够资金的情况下，不至于因为实际的亏损而破产。

如果这些公司最终可以活下来，一些公司目前的价格是有一定吸引力的。

3、家电

2022年H1，整体家电行业实现营收利润保持同比增长，但营收增速有所放缓。2022年H1，CS家电行业实现营业总收入约7,005.23亿元，同比增长 6.33%；实现归属于母公司股东的净利润501.87亿元，同比增长14.63%；扣非后归母净利润462.51亿元，同比增长18.36%。盈利方面，2022年H1，家电行业盈利能力有所回升。2022年上半年，家电行业整体销售净利率为7.33%，同比上升0.37个百分点，其中二季度净利率水平的环比改善明显。

二马点评：

家电的营收受疫情及地产影响增速放缓。但是在美联储加息的背景下，原材料价格下跌，成本降低。下半年家电行业利润改善的趋势将更加明显。

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祝各位股友中期快乐！

春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪；

若无闲事挂心头，便是人间好时节。

2022年9月10号，二马于西安。

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来源: qq

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