上市公司参投200亿母基金，产业资本与引导基金结合成趋势

越来越多的产业选择与金融机构、国资、引导基金等共同设立母基金。

日前，株洲千金药业股份有限公司发布参与设立母基金暨关联交易的公告，其作为母基金有限合伙人，拟以自有资金人民币3亿元认购母基金份额。

从策略上来看，千金药业参与投资母基金，主要是为了拓宽自身产业链和提升投资能力，助力公司估值和价值的提升。

对地方而言，规模200亿元母基金成立，对吸引机构落地更具优势，从而更好地推动地方产业链发展。

上市公司投了这支母基金

根据公告，该母基金为株洲市先进产业集群发展母基金合伙企业（有限合伙）（最终以企业注册登记机关最终核准登记的名称为准，以下简称“母基金”、“基金”或“合伙企业”），千金药业拟认购母基金首期份额，占母基金首期认缴出资总额的6%。

据悉，株洲市先进产业集群发展母基金目标规模为200亿元，首期规模50亿元，由株洲市人民政府牵头，湖南省财信金控集团、株洲市属国有企业作为主发起人设立。

管理人为湖南省财信产业基金管理有限公司（简称“财信产业基金”），执行事务合伙人为株洲市国投创新创业投资有限公司。通过“母－子基金”为主的结构设定，设立、投资子基金的方式进行投资。重点关注【轨道交通、航空动力、先进硬质材料、电子信息、新能源、高分子新材料、陶瓷、服饰等产业方向以及半导体、北斗产业、生物医药等】相关领域的投资机会，也可投资其他符合合伙企业投资策略的集合投资载体、直接投资于符合前述投资策略的企业。

另据湖南省地方金融监督管理局此前消息，该母基金采用双GP模式，将主要投资于13条标志性产业链，加快构建“3+3+2”现代产业体系。

千金药业表示：在保证日常经营发展所需资金的前提下，参与设立投资基金可联合母基金实施战略并购，有利于公司借助专业投资机构资源和平台优势，通过市场化投资运作手段延长拓宽产业链、提升投资能力。符合公司战略发展规划，并有助于资本市场对公司的认知与估值提升。

随着市场表现及产业方自身诉求的变化，今年以来多家产业巨头探索设立或参与投资母基金。

通过观察，产业方在投资或设立母基金时，多青睐与金融机构或政府合作，来放大自身产业属性，以期寻求产业链扩充的方式。

据公告披露，除了千金药业以外，湖南省新兴产业引导投资合伙企业（有限合伙）、株洲市国有资产投资控股集团有限公司、株洲市城市建设发展集团有限公司或其指定主体、株洲市资源投资集团有限公司、株洲高科集团有限公司、株洲市云龙发展投资控股集团有限公司、湖南迪策投资有限公司、株洲天桥起重机股份有限公司均参与了母基金首期出资，分别拟出资17.5亿元、13亿元 、4.5亿元 、2.4亿元 、3亿元 、3.1亿元 、3亿元 、3亿元、0.3 亿元 ；而湖南省财信产业基金管理有限公司、株洲市国投创新创业投资有限公司作为母基金普通合伙人，均认缴出资0.1亿元。

值得关注的是，母基金背后出资人为国资、引导基金和上市公司，且多产生关联。

其中株洲市先进产业集群发展母基金与其背后出资人株洲市先进产业集群发展母基金的管理人均为财信产业基金；千金药业此前与株洲国投公司、国投创投公司共同设立株洲市国海国创千金医药创业投资合伙企业（有限合伙）等。

今年以来，LP避险情绪增加，产业方与关联方、金融机构等合作，逐渐凸显出抱团趋势，加强共同诉求。

哪家GP获得投资

株洲市先进产业集群发展母基金目前还未完成工商注册，但其管理人财信产业基金已多次出手。

作为湖南省属金融控股平台湖南财信金融控股集团有限公司的全资子公司，财信产业基金通过旗下直投基金和母基金，频繁布局信息技术、材料、生产制造、电子信息产业、企业服务等领域。据不完全统计，直接投资和被投基金的总投资事件数已超400起，其中大多数为被投基金参与的投资。

据FOFWEEKLY不完全统计，财信产业基金旗下湖南省新兴产业股权投资引导基金合伙企业（有限合伙）、湖南财信精进股权投资合伙企业（有限合伙）、湖南省财信精益投资合伙企业（有限合伙）3只母基金分别于2019年、2020年、2021年完成备案，3只母基金总规模近百亿。已披露的出资规模超57亿元，是IDG资本、鼎晖投资、绿动资本、达晨财智、中金资本、普洛斯、58产业基金、昆仲资本等机构的LP。

此外，财信产业基金旗下衡阳市财信产业投资基金合伙企业（有限合伙）、邵阳市财信高新产业投资合伙企业（有限合伙）、岳阳市交投普信物流产业投资合伙企业（有限合伙）、廊坊市财信投资基金有限公司也作为LP进行出资。加上3只母基金的出资规模，整体出资规模超100亿元，有多笔超过1亿元的大额出资。

被投GP中，头部机构居多，且多次出现财信产业基金多个出资主体共同投资同一只基金的情况。

株洲在推动创投行业发展方面频繁发力，除了设立多只母基金，以及频繁出资以外，今年1月份，在株洲市政府金融办召开务虚会上提出全力推动险资入株。进一步健全保险资金与项目对接机制，通过上门拜访、项目推介会等方式，积极搭建项目与保险资金对接平台，力争引入更多保险资金通过债权、股权投资计划等投放株洲。

钱怎么拿

事实上，在今年中西部地区母基金崛起的趋势下，湖南省母基金整体势头也十分猛烈，上半年就有多只母基金公开招募GP。

5月13日，长沙高新区发布第一批子基金管理机构遴选公告，公开招募产业子基金和天使子基金的管理机构。

在此之前，湖南省湘江私募基金管理有限公司（简称湖南湘江）也发布子基金管理机构遴选公告，面向市场遴选湖南省湘江产业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称湘江基金）的子基金管理人。

4月18日，长沙市工信局官网发布《长沙市中小微企业发展基金创投子基金管理机构遴选公告》，将选择不超过3家机构。

通过梳理，先进制造、新材料及新能源、 新一代信息技术、医疗健康及生物技术、消费及社会服务等领域，多为湖南省母基金重点关注的方向。

除了达晨、钟鼎、中科创星、IDG资本、鼎晖投资、中金资本、等头部机构以外，拥有产业背景的机构也在湖南省母基金被投之列。

在当前地方资本不遗余力招商的环境下，拥有招商引资能力、优势产业资源落地能力、为地方产业链发展贡献力量，是机构获得政府引导基金关注的重要条件。

GP在找钱，地方在找机构，在平衡双方诉求下，更重要的是为对方提供更好的资源和赋能。

优质的GP不会将返投当成压力，认可并实现真正有价值的返投——推动优势产业落地，并为被投企业和LP持续赋能。

今天的市场和环境加剧了GP的竞争格局，抛开头部机构的品牌效应，细分赛道业绩突出的机构，在募资层面往往也能获得LP循环滚动的投资。成为行业出清步伐下，加速跑出去的那一小部分。