探路中国特色天使投资营造良好产业生态，成就下一个“华为”“腾讯”——访深圳市天使投资引导基金有限公司总经理李新建

见习记者 郭玟君

当今世界百年未有之大变局加速演进。科技创新成为国际战略博弈的主要战场，围绕科技制高点的竞争空前激烈。开启科技强国新征程离不开投早、投小、投科技，而聚焦于此领域投资的天使投资是实现我国高水平科技自立自强的重要引擎。

肩负“双区”建设和“双改”示范的深圳，于2018年设立了全国规模最大的天使投资类政府引导基金——深圳天使母基金，不仅支持了大批初创期企业和整个天使投资生态在深圳成长，也激发了全国各地发展天使投资的热情。

成立4年多来，深圳天使母基金面向全球招揽优秀投资机构来深设立天使子基金，累计接洽600余家投资机构，累计设立子基金76只，总规模208亿元，其中深圳天使母基金承诺出资80亿元，撬动社会资本128亿元。

成立4年来，深圳天使母基金累计在投的63只子基金累计投出了671个项目，投资金额约90亿元；子基金交割项目中估值1-10亿美元的“潜在独角兽”项目114个，估值超10亿美元的“独角兽”项目4个，并实现了93%的整体投后估值增长。

深圳天使母基金的成效获得了国务院通报表扬和国家发改委官方推广。通常，政策性、战略性引导基金，都不以盈利为目标。在一、二级市场估值倒挂，VC/PE投资放缓、业绩恶化的情况下，深圳天使母基金如何能在完成“筑巢引凤”、推动科技成果产业化和建设创投生态圈的同时，还仍然保持了较好的投资业绩？就此，《中国基金报》记者采访了深圳天使母基金的管理人——深圳市天使投资引导基金管理有限公司总经理李新建。

探路中国特色天使投资

《中国基金报》：深圳天使母基金肩负着为深圳“培育优秀初创企业、引领天使投资行业、发展战新未来产业”三大使命。如何在完成三大使命的同时，还能在一、二级市场估值倒挂，VC/PE投资放缓、业绩恶化的情况下，实现93%的投后估值增长？

李新建：这个成绩确实超出了我们的预期。通常情况，大部分初创企业都在死亡谷不幸死亡，天使投资人往往会颗粒无收。“天使投资人”这一概念源自国外，通常是一些成功的企业家或投资家，以自有资金去投资某个他们看好的产业或项目，同时用自己积累的经验和资源为其赋能。他们的投入重情怀多于回报。而投资机构，其天然的使命是为投资人的投资保值增值，因此追求符合投资人要求的投资回报是他们的使命。而深圳天使母基金的定位是兼具“天使投资人”和投资机构的双重角色，又和他们不完全相同，我们既要扶持初创企业，同时也要按照市场化机制管理，可以说是中国特色天使投资。

2018年，为解决对初创期企业投资不足问题，打造“中国硅谷”、建成可持续发展的全球创新之都，深圳市委市政府前瞻性研究决策，由深圳市引导基金出资设立全国首支百亿级别天使投资引导基金，委托深投控和深创投共同发起成立深圳市天使投资引导基金管理有限公司以市场化机制管理。

由于肩负以上使命，我们从一开始就确定了明确的投资方向：硬科技创新领域的初创企业。我们要求子基金必须100%投资此类项目。对于所投的项目，第一要有很强的研究团队；第二要有核心的产品，掌握核心技术。无论市场和经济如何波动，科技进步和产品创新的脚步是不会停歇的，因此真正掌握核心技术的科技企业，往往能够穿越周期，甚至逆周期。正是由于我们一直坚持投早、投好、投科技，也就避开了近年来中晚期VC/PE产业的估值泡沫，甚至可以在VC/PE处于行业低谷的时候，以更合理的估值进入一些优质初创企业。

目前看来，深圳天使母基金在探索中国特色天使投资的实践上，方向是正确的。

《中国基金报》：深圳天使母基金致力于培育下一个“华为”“腾讯”“大疆”，您和您的团队将如何一步步去实现这个目标？

李新建：培育下一个“华为”“腾讯”“大疆”，我们更强调的是营造一个良好的生态。独木不成林，我们把森林培育好，自然会长出参天大树。

以天使母基金为主导的深圳天使投资行业正加快构建与“20+8”战略性新兴产业和未来产业联动发展格局。我们正在做一个产业加速计划，让我们所投的科创企业，去为大型产业集团、上市公司进行科技赋能，推动他们的产业升级及产品创新。在这个过程中，初创企业则获得了市场和发展机遇，逐步融入产业生态。我们希望能一步步将小企业，培育成为整个产业链中的一个节点企业，甚至未来长成核心企业。当然，未来长成“参天大树”的，可能是深圳天使母基金所投的这些企业，也有可能是其他企业，市场说了算。

《中国基金报》：深圳天使母基金在营造有利于优秀企业不断产生、持续成长的生态环境方面推出了哪些具体举措？

李新建：深圳天使母基金聚集创新资源，围绕创新资源开展科技成果转化、金融投资、资源对接、培训咨询等增值服务，打造产业集团与中小企业融合发展的产业链培育体系，主要做了以下三方面工作：

成立天使荟，提供低成本孵化空间和创业辅导、资源对接、人员招聘、政策对接等系统服务，至今全市已建成并正式运营3家天使荟；

建立种子库，努力解决投资方找项目、项目方找投资人的信息不对称问题，常态化组织开展项目路演，大大促进项目方与投资方的对接效率，目前已储备超800个项目；

组建天使投资人联盟，成立天使投资协会，广泛聚集资源，将大学、科研院所、成果转化机构等项目源头单位，与产业资本、创投机构、银行、保险、证券等中介机构对接起来，将机构天使与个人天使联动起来，使深圳天使母基金成为一个资源平台，联合各方力量共同支持初创企业发展，在深圳形成良好的企业成长环境，对全球投资机构和优质项目形成强大的磁吸效应。

当然，强大的产业生态需要好的营商环境，包括要有高瞻远瞩的顶层设计、良好的政策环境、服务型的政府、配套完善的产业集群、充裕的资金等等，这些方面，我们深圳在全国可以说均居领先地位，因此吸引了大量科创企业和科创投资机构进驻。

深圳天使母基金一直致力于通过聚集好机构、培育好项目、建设好生态、探索好道路等一系列举措，推动深圳持续完善 “基础研究+技术攻关+成果产业化+科技金融+人才支撑”的全过程创新生态链。

模式创新加速科技成果转化

《中国基金报》： 科学家创业已经成为新趋势，也是推动科技成果转化的重要途径，您能否简要介绍深圳天使母基金在推动科技成果转化方面进展？

李新建：对科学家创业，我们会按照培育初创企业的方式去支持和赋能。对于科技成果转化，正在推动一些模式创新，努力推动高校及科研院所的科技成果与市场及产业结合，让科技成果和产业碰撞出火花。教授不一定非要放弃他的科研和教学，其科研成果就能赋能初创企业及其他市场主体并分享收益，从而创造多赢。

《中国基金报》：能否介绍一下深圳天使母基金在推动科技成果转化方面进行了哪些创新，以及与海内外科研机构的合作情况？

李新建：深圳天使母基金生态运营技术服务小组结合对国内外创新成果转移转化基本情况进行调研、从相关政策、转化主体、转化基金等方面进行汇总、就国内外相关创新成果转移转化案例进行了剖析、深入研究了DARPA的项目经理制度、就深圳市的创新成果转移转化进行了SWOT分析后，结合战略规划、业务范围及资源优势，依托科技成果转移转化体系，完成了以下三方面重点工作。

一是汇集科研院所。深圳天使母基金就技术服务开展所遇到的问题与清华大学、北京大学、上海交通大学、南京大学、华中科技大学、南方科技大学、香港中文大学（深圳）等高等院校以及德国史太白研究院、深圳湾实验室、深圳计量创新院、深圳大数据研究院等科研院所进行深度沟通，并就解决路径初步达成了一致，目前已与南方科技大学、深圳湾实验室等十余家高校科研院所签订了合作协议，与香港中文大学（深圳）、粤港澳大湾区数字经济研究院等十余家高校科研院所正在推进协议签署。

二是收集科研成果。深圳天使母基金与合作高校科研院所共同建立创新成果库，目前已入库成果60余个，涵盖新一代电子信息、高端装备制造、生物医药与健康、新材料等战略性新兴产业以及合成生物学等未来产业。

三是开展项目对接。深圳天使母基金进一步进行成果评估和匹配，通过创新成果宣讲会、一对一沟通会等方式，完成科研成果与天使母基金参股子基金已投企业的对接服务工作，截至目前，已帮助墨芯人工智能、九天睿芯、得到运通、宝链人工智能、微创机器人等十余家企业完成了与相应高校科研院所团队的技术服务项目对接工作。

多举措推进大湾区创投生态圈协同发展

《中国基金报》：在跨区域协同方面，深圳天使母基金在推动粤港澳大湾区创投生态圈协同发展方面采取了哪些举措？ 

李新建：我们非常希望利用香港对外开放的桥头堡的作用，让香港，成为我们引进境外科学家团、投资团队及硬科技项目的桥梁，这些机构在香港落户，最终其研发出的硬科技产品，市场一定在中国内地，这时候我们就可以发挥我们对内地产业、市场的资源优势，帮助他们进一步向内地拓展。深圳天使母基金已经和香港科创局达成共识，计划共同在香港设立子基金，专注于投资香港的科创企业及引进境外的科创团队和企业。被投企业将获得香港和内地政府引导基金的共同支持。

深圳天使母基金与大湾区兄弟城市机构的合作由来已久。2019年12月11日，深圳天使母基金发起设立了“深港澳天使投资人联盟”。旨在促进深港澳相关主体之间的交流和深度合作，促进信息与知识共享，形成优势互补，营造良好的天使投资氛围，构建覆盖初创企业成长全周期的天使投资生态圈，目前联盟已有成员单位300余家。

一方面，联盟积极拓展港澳资源。截至目前，联盟聚集了高等院校包括了香港中文大学（深圳）教育基金会、香港科技大学深圳研究院、香港理工大学深圳研究院、香港城市大学深圳研究院、澳科精英集团有限公司、澳门大学研究服务及知识转移办公室等；服务平台包括了香港X科技创业平台、澳门大学研究服务及知识转移办公室、香港科技园公司、深圳深港科技创新合作区发展有限公司等共计四十家机构。     

此外，联盟通过开展创新创业活动推动港澳主体合作。联盟通过与港澳及海外资源组织开展线上线下交流活动，为联盟在大湾区的发展奠定基础。包括与香港启迪之星共同开展大湾区科技创新论坛、湾区论坛；与香港科技园合作了湾区线上路演；参与港中文协办的粤港澳创新创业大赛支持港澳地区创新创业；参与港科大举办的大湾区融资及科创生态线上研讨会等创新创业活动几十余场。

编辑：舰长