陈宇：医药反转，遍地黄金；2900点是一次缘分，唯一能做的就是决战
核心观点：
1、需求端有2~3倍的爆炸式增长，供给端医药集采政策稳态向好，企业端阿尔法创新药和器械陆续爆发式的增长，使医药企业，无论在收入端、EPS端，还是整个成长性上都具备了非常强烈的向上动能。
2、当下的医药市场，就是目前的二级市场对于巨大的需求变化、政策的边际改变以及企业未来的高成长性，没有给予恰当的估值体现，这就是所谓的预期差、估值差。
3、如果不出意外，我认为医药生物指数，特别是生物医药指数以及创新药指数，已经进入强烈的反转周期，预期在未来2~3年内创新高。
4、今天具有非常好的历史契机，底部医药公司极其便宜，成长性需求的爆发未被充分的估值和表达，因此现在可以说是遍地黄金。
5、站在2900点附近，我要再次强调，当大多数人都悲观的时候，大家一定要学会乐观。
6、在2022年这么一个成熟且巨大的资本市场上，当再一次跌穿3000点甚至接近2900点的时候，如果还不能乐观的做阿尔法的投资，你绝对没有资格在这个市场上继续存活。
7、在今年年底所有不利信息都出现，市场被大众如羊群般的悲观的情绪带落到2900点附近的时候，我们唯一能做的事情就是决战。
到了明年3月，当你回望的时候，我认为大概率你会发现2900点是一次缘分，你没有珍惜，错过了以后追悔莫及。如果再来一次的机会，你会选择满仓，如果再加一个期限，你会选择1万年。
8、今年冬季未必在决战之后立刻看到20个点或30个点的指数上涨，但今年冬季剩下的两个月，绝对是一个在市场底部做出影响未来10年、20年、30年投资获益的重大决策时点。
9、今年冬季决战的决定性意义在于对自己的投资，对当下的投资环境和改变做出一次决断。要抛弃已经注定衰落的企业和企业家，拥抱朝阳行业和年轻的创业者，这是决断决战的决定性意义所在。而不是现在抄底就能挣多少，这可能挣不了多少。
近日，神农投资基金经理陈宇，在一场直播中对股市以及市场行情进行分析与展望。
以下是投资作业本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：
医药反转，冬季决战
过去5年以来，我们第一次提出医药反转，在当下相对比较弱的市场之下提出这样的观点，我们非常坚定这应该是全网第一，不知道是不是唯一。
关于对年底剩下两个月行情的基本判断，就是要决战冬季。因为这一年到现在10个月过去了，大家还亏了30多个点，如果要想在今年给自己的净值一个交代，在剩下的两个月中，此时不战，更待何时？
在年初，我在2022年十大预测中讲得非常清楚，其中第四季度我们给出的是柳暗花明，所以判断在第四季度可能会出现一个相对反转的、柳暗花明的、有点甜头可赚的行情。
所以我们提出冬季决战、医药反转的口号和主题。
我们可以看到申万生物医药指数的月线基本上是一个非常标准的波浪前进、震荡上行的指数，这个指数有一个很标准的上行趋势，目前显而易见跌到了整个趋势的下沿。
历史上每一次跌到下沿一年以后都创了新高，无一例外。从时间空间上而言，最早2004年有了这个指数以后三年涨了三倍半，之后调整，在2008年10月31号医药指数先于大盘见底反转，两年2.5倍，之后2010年再次围绕，回调之后两年见底，见底以后三年两倍。在2015年调整，中间有一次企图翻上去。
2015年一直调到2019年，这次的调整有点长有4年，但之后2019年到2021年又是两年1.4倍，接下来调整到今天是一次调整。
明年医药将迎来需求端2-3倍增长
第一，一次巨大的需求端爆炸式的浪潮将要来临。
老人潮现在的到来给医疗卫生行业的需求端，再叠加过去三年老人们、病患们被压制的需求，将在明年集中爆发。我认为集中爆发可能会导致需求端至少有两倍以上的增长。
因此我们看到医疗器械服务龙头在需求端，明年他们的EPS会出现爆发式的增长。虽然现在并没有看到，但即将到来，所以需求端将出现两倍甚至三倍的增长。
第二，在供给端，过去4年压制医疗卫生、医药板块估值的主要原因是供给端集中采购对价格的压制。
因此我们可以展望在供给端，由于集采所导致的估值扰动和收入销售的扰动已经进入了稳态并且向好，所以这是一个非常厉害的事。
因此大概率在明年，实际上从今年起，我们陆续看到很多具有全球领先意义的创新药，以及一部分具有全区领先水平的器械，已经开始崭露头角，陆续上市，使得一部分A股创新药和器材企业具备比较强劲的成长能力、向上潜能，我们称之为三合一——天时地利人和。
需求端有2~3倍的爆炸式增长，供给端医药集采政策稳态向好，企业端阿尔法创新药和器械陆续爆发式的增长，使医药企业，无论在收入端、EPS端，还是整个成长性上都具备了非常强烈的向上动能。
如果不出意外，我认为医药生物指数，特别是生物医药指数以及创新药指数，已经进入强烈的反转周期，预期在未来2~3年内创新高。这是我们对医药反转的一个决定性判断，也是全网第一、唯一。
今天具有非常好的历史契机，底部医药公司极其便宜，成长性需求的爆发未被充分的估值和表达，因此现在可以说是遍地黄金，虽然市场又出现了比较大的调整，但是申万医药指数实际上涨易跌难，再次印证我们对生物医药板块全面反转的基本判断。
第二个问题是接下来股市会怎么样？
今天这些人退休了，我们不再具有低端制造业的人口红利优势。这些优势被越南、东南亚、印度拿去了，但我们具有受过大学本专科教育工程师红利的优势。自现在起到未来10~15年间，中国将新增和净增7,000万工程师，意味着全球最大的工程师群体出现。
对于3亿的黄金老人潮，人口红利的变化是对一个国家宏观经济最大的变化和扰动。我们从民工潮变成码农潮，从婴儿潮变成老人潮，整体产业竞争力属性会出现巨大变化，消费、医药两个产业也会出现巨大变化。
第二个方面是整个宏观进出口和国家之间的环境出现大的变化。
第三个方面的变化表现在在科技创新上，以互联网，主要是信息革命，包括移动通信、移动互联网的出现推动一系列围绕着互联网展开的创新，转向新一代新能源、人工智能、生物技术，即新的科技创新方向和引领点也不同。
既然出现了这么多不同，相当于从轮船跳到了火车上。已经换了交通工具，换了背景了，航行方向也不同，就不能再刻舟求剑。比如当进入老人潮，大家都退休了，继续喝高度烈性白酒的人越来越少，白酒公司的估值就要降低。
相反，如果你病了，在退休后老人更注重健康，需要更多的医疗费用。一个人60岁以后的医疗健康卫生费用是他终生的80%，这时大量的医药健康费用的支出使得对医药板块的估值提升。
第一个是年初的俄乌战争，第二个是新冠疫情，第三个是台海风波，第四个是整个外界环境在宏观经济上的挤压——大国之争。第五个是关于国内的事。
在短期之内至少在明年春季结束之前，预计看不到什么，进入冬季以后大家要打一个消耗战，我们要看一看在寒冷的冬季有没有人投降，这个僵局会怎样进行，所以俄乌的影响因素已经进入稳态。
对于新冠疫情，我觉得各方面的准备工作已经比以前更完备了，大家心中更多的不是去担心谁感染上，而是非常期盼可以来一次说走就走的旅行。
逻辑是什么？
就像一个不断生长的新陈代谢的生命体，它应该是不断向前进的，难以不断向下行。事实上无论中国或美国，只要经济体是健康向上的，并且股市可以把好公司不断吸纳进来，这时的股市大概率是震荡前行的。
在2022年这么一个成熟且巨大的资本市场上，当再一次跌穿3000点甚至接近2900点的时候，如果还不能乐观的做阿尔法的投资，你绝对没有资格在这个市场上继续存活，我可以这么样告诉大家。
因此在今年年底所有不利信息都出现，市场被大众如羊群般的悲观的情绪带落到2900点附近的时候，我们唯一能做的事情就是决战。
实际上显而易见，市场都在恐慌，大家纷纷在看2500点，每一次在这种情况下羊群看对过，当然我也不代表是永远看对的狮子。
首先从市场内部的公司结构来讲分为旧世界、新世界，或者叫做旧产业和新产业。我们现在跨入了新的时代，在人口结构、产业环境、科技创新上出现了历史性断崖式的改变。
在这个时间内，股市里一半是海水一半是火焰。一半是正在衰败的并且已经确定不会再创出新高的产业和老去的企业家，而另一半是冉冉升起的，代表着未来10年、20年、30年更有前景的产业，以及70后、80后、90后所创造的崭新的且充满活力和朝气的新的企业。显而易见，我们支持谁、抛弃谁应该非常清晰。
我们也不必担忧，大家在这个时间里要做好反转。
今年冬季未必在决战之后立刻看到20个点或30个点的指数上涨，但今年冬季剩下的两个月，绝对是一个在市场底部做出影响未来10年、20年、30年投资获益的重大决策时点。
在这个冬季，决战不是很多人以为的总攻，我军的方针一向是首战即决战。今年冬季决战的决定性意义在于对自己的投资，对当下的投资环境和改变做出一次决断。要抛弃已经注定衰落的企业和企业家，拥抱朝阳行业和年轻的创业者，这是决断决战的决定性意义所在。而不是现在抄底就能挣多少，这可能挣不了多少。
你要跟自己决战，任何投资人没有敌人，他的对手只有自己。你能不能够战胜自己，调整对社会、国家未来的情绪和看法，洞察新的机会，把握新的未来取决于你在接下来冬季的决策，如何决战，如何战胜自己，这是一次战前的总动员。
不要被悲观无聊的情绪扰动，不要被羊群所驱使，你自己要做猛兽，成为主宰自己命运的人，你要自己用投资去亲历这个时代、创造奇迹。
股市存在的核心价值是集全国乃至全世界人的力量，催生新兴的、能够改变未来、创造奇迹的企业。在我国5,000万注册公司当中，哪怕有5家公司上市并且具有先进性，我们把钱给他就实现了股市的初心，就能够在对领先世界的、优胜的、创造奇迹的企业的投资中，共享创造奇迹所带来的财富，这才是我们做投资的核心。
显而易见，即使中国人过去5000年没有股市也始终长期的站在世界前列，创造全球GDP超过30~40%的份额。今天有了专利制度、股份制度、股市制度，中国人可以凭借自己的聪明才智，集中和借助全中国人民的力量，实现自己的梦想，创造奇迹，何乐不为？我相信这个制度一定会有效的催生更多优秀创业企业家的诞生，也将必然创造更多的财富。
我们只要保持这一点就行，别的不要多想，这是核心的一点，
最后一点我要强调现在的市场变化太大，因为出现了三个决定性影响因子的巨大历史性的转折，以至于现在投资人在做医药反转，冬季决战的决策时非常难。
在这种情况下，我建议大家关注基金，关注真正有专业能力的人。
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来源: qq
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