03.11.2022

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导读：即使全球主要股指最终从前期高位下跌50%也将是“正常的”。

作者 | 第一财经 后歆桐

全球最大、最具影响力的对冲基金之一的埃利奥特管理公司（Elliott Management）警示称，由于美联储和全球其他大部分央行为了抑制高通胀而大幅加息，今年全球各类资产已经历了同步大跌，但市场还将面临更多痛苦，全球正在走向“恶性通胀”，可能遭遇自第二次世界大战以来最严重的一场金融危机。

这家总部位于佛罗里达州的对冲基金由亿万富翁保罗·辛格（Paul Singer）创立，管理着约560亿美元的资产，自1977年成立以来仅有两年录得亏损，即使在今年的“腥风血雨”中，也录得了6.4%的投资回报率。而埃利奥特在近期警告其客户，全球经济和金融市场面临“极其严峻”的形势，投资者将很难赚钱，可能加速市场下跌的潜在风险领域包括：银行在过桥贷款方面的损失、抵押贷款债务的潜在下跌以及杠杆型私募股权。

今年以来，全球股市价值缩水了28万亿美元，全球债市也跌入数十年一遇的熊市区域，投资者几乎“无处藏身”。但埃利奥特称，投资者不应认为市场下跌总是短暂的，可以“被忽视”的，一系列“非同寻常”的金融极端情况或将“导致一系列后果，这些后果将达到、甚至超过整个二战后时期的极限情况”，“投资者不应因为经历过过去的金融危机，比如20世纪70年代的熊市和石油危机、1987年的市场崩盘、2000年的互联网泡沫破裂或2008年的金融危机就认为他们‘看到过一切’”。

而对于可能导致二战后最严重金融危机的罪魁祸首，埃利奥特直言不讳地指出，大部分责任应归咎于央行政策制定者，他们对高通胀的原因“不诚实” 将其归咎于疫情后的供应链瓶颈，但在该机构看来，真正的原因是疫情期间各央行实施的超宽松货币政策。“全球正在走向恶性通胀，这可能导致全球社会崩溃和各国国内或国际冲突。虽然最终结果尚不确定，但这确实是目前的发展方向。”其称。

眼下，以美股为例，标普500指数已较年初的峰值下跌了20%，纳斯达克指数更是自一年前的高点跌去了三分之一。然而，埃利奥特认为，鉴于目前存在的诸多风险，这样的跌幅还不够大。此前数年，投资者高涨的情绪提振了各种风险资产，出现了所谓“万物皆涨”的盛况，而眼下这一情况的逆转还未到头。

该机构称，“有太多令投资者恐惧和严重负面性的可能性”，“一切泡沫都将严重反向发展乃至破裂”的情况正在逼近。基于此，埃利奥特称，即使全球主要股指最终从前期高位下跌50%也将是“正常的”。不过它补充称，尚不知道这样的跌幅最终是否会发生或何时发生。

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