子不语上市一度破发：收盘市值41亿港元 跨境电商热度降温

子不语此次的基石投资者为广发基金、浙江伊芙丽、DW Singapore，一共认购2260万美元，占此次募资总额的77.16%，占总股本的4.51%。

子不语开盘价8.36港元，较发行价涨6.4%；公司股价一度下挫超8%，收盘价8.29港元，较发行价上涨5.47%。以收盘价计算，公司市值为41.45亿港元。

跨境电商热度降温

据介绍，子不语集团2011年成立，一直专注于时尚服装产品（特别是女装产品）的设计及销售。子不语集团为客户提供全面的服装产品，包括（其中包括）毛衣、T恤、外套及夹克、裙子、裤子及运动服鞋履。

招股书显示，子不语集团2018年、2019年、2020年、2021年营收分别为13.18亿元、14.29亿元、18.98亿元、23.47亿元；毛利分别为8.76亿元、9.98亿元、13.78亿元、17.66亿元。

子不语集团2019年、2020年、2021年经营利润分别为1.01亿元、1.41亿元、2.5亿元；权益人所占盈利分别为8111万元、1.14亿元、2亿元。

子不语集团2022年上半年营收为12.78亿元，较上年同期营收的11亿元增长16.18%；毛利为9.69亿元，上年同期的毛利为8.34亿元；

子不语集团2022年上半年经营利润为7911万元，较上年同期的1.41亿元下降44%；净利为6131.4万元，较上年同期的1.14亿元下降46%。

子不语集团称，公司营收持续增长但净利下滑，原因包括：

1，业绩记录期间公司在亚马逊的业务运营不断扩大及2020年自营网站的发展。2022年上半年净利下滑，主要是由于2022年上半年美国通胀高企、利率上升，对客户的消费能力及购买习惯产生负面影响，导致消费更加保守，公司通过亚马逊的销售退货率上升，进而导致收入增长率放缓；

2，营销及广告费用增加，主要由于更多卖家有意根据广告竞价机制在亚马逊投放广告，导致广告价格上涨；

3，计入销售开支及分销成 本项下的货运及保险成本增加，主要由于2022年初以来FBA模式下的境外运输价格上涨；

4，计入销售开支及分销成本以及一 般及行政开支项下的僱员福利开支增加，主要由于僱员人数增加，主要包括招募的销售及运营人员、产品设计及研发人员以及IT团队人员，为未来业务扩展储备人才。

截至2022年6月30日，子不语集团持有现金及现金等价物为8291万元，上年同期的现金及现金等价物为1.14亿元。

为大学生创业 淘品牌起家

子不语集团执行董事为华丙如、王诗剑、汪卫平、董振国、徐石尖，非执行董事为华慧，独立非执行董事为俞可飞、沈田丰、张森泉。

创始人华丙如是85后，年33岁。2008年，电商正处于红利期，当时，出生在安徽安庆的华丙如还在安徽巢湖学院读大二，开始在淘宝上创业。

2011年，刚刚毕业的华丙如与朋友王诗剑一起从巢湖搬到杭州创业，子不语集团2012年于天猫开设Youchu旗舰店，在通过天猫销售女装产品。2014年，在亚马逊上注册第一间网店，并将业务完全转变为跨境电商业务。2015年，子不语在Wish上开设网店，主要从事服饰产品的销售。

IPO前，华丙如持股50.14%，华丙如的妻子余风女士持股为5.33%，华丙如妹妹华慧持股2.23%，王诗剑及饶兴星持股9.45%，汪卫平持股4.8%，董振国持股4.17%，汪宾持股为3.71%，杨薪民持股0.86%，石尖持股0.78%。

同命运叁持股6%，同命运贰持股4.1%，康煦投资持股为4.55%，Calor Capital持股为4.55%，中耀持股为2.91%，Aloe Tower持股0.97%。

华丙如持股47.21%，华丙如的妻子余风女士持股为5.02%，华丙如妹妹华慧持股2.1%，王诗剑及饶兴星持股8.89%，汪卫平持股4.52%，董振国持股3.93%，汪宾持股为3.5%，杨薪民持股0.81%，石尖持股0.73%。

同命运叁持股5.65%，同命运贰持股3.86%，康煦投资持股为4.29%，中耀持股为274%，Aloe Tower持股0.91%，DW Singapore、浙江伊芙丽分别持股为2%，广发基金持股为0.52%。