走特色化发展道路，万和证券资产证券化和债权业务团队斩获佳绩

2022-11-17 13:11

推动行业高质量发展，引导中小券商走差异化、专业化和特色化发展道路，发挥比较优势，在细分领域补充大型券商的功能缺失和市场需求的空白区域，已成为证券行业的发展共识，不少中小券商经过不断地探索和转型，特色化、差异化发展已然初见成效。

11月17日，在《每日经济新闻》主办的“2022中国资本市场高质量发展峰会暨中国金鼎奖”颁奖仪式上，万和证券凭借在特色化、差异化方面的探索实践，斩获“2022年度最具潜力ABS团队”和“2022年度券商绿色金融奖”两大奖项，而这两大奖项也是万和证券特色化发展的有力说明。

万和证券相关业务负责人说道：“万和证券将坚持成为中小科技创新企业资本运作的优质服务商和大湾区特色资产管理服务提供商，走差异化、特色化的高质量发展之路，打造中小型精品券商。”

重视资产证券化业务发展

2022年是资管新规正式实施的元年，各类型资管机构竞争日趋白热化。中小券商资管要想在规范发展过程中走出一条差异化发展路径，全产业链服务能力、主动管理能力与产品创新能力是其进阶突破的方向。因此，通过打通产业链、寻找比较优势、在细分领域取得领先优势，中小券商资管才能实现精品化、创新化、特色化发展。

据悉，万和证券十分重视资产证券化（ABS）业务发展，将该业务作为公司重点推动业务。万和证券相关业务负责人表示：“从资产证券化市场的发展前景及目前的转型思路来看，公司作为深国资控股的中小券商，在特色化发展的道路上通过发展‘资产证券化+资产管理+ REITs’的三驾马车，可以实现‘资管+投行’的有效联动，打通产业链并在某些细分领域迅速取得先发优势，然后以点带面，推动业务规模化、精细化发展。”

公开数据显示，万和证券资产证券化业务经过2020年一年时间，完成了总额73.99亿元规模的ABS注册、发行，在年内券商ABS全口径排名中跨越式上升了56名，成为全市场券商ABS业务提升速度最快的券商。截至目前公司累计完成承销发行规模156.56亿元的ABS，并在为大型国企、央企提供金融服务方面积累了丰富的经验。

值得一提的是，今年以来，万和证券在融资租赁证券化领域取得了突破性成果，成功发行了“万和证券-中交租赁2021年第一期资产支持专项计划”，加权发行利率创同期同类型企业新低，同时取得了“万和证券-中交租赁2022年第二期资产支持专项计划”无异议函，开始在出表型融资租赁证券化上进行突破。在服务深国资领域，顺利取得了中集租赁第1-X期资产支持专项计划合计30亿元储架无异议函。此外，万和证券今年正在执行的储备项目较多，陆续申报了类REITs、CMBS、供应链、信托受益权等多种资产证券化产品，基础资产类型不断丰富。

打造“资管投行化”的资本中介业务模式

诚然，对于券商而言，资产证券化是在去通道背景下转型主动管理、发挥券商全业务链优势的重要推手。但是，资产证券化市场经过近十年发展，市场发展格局已从高速增长转为稳健发展，竞争加剧。万和证券相关业务负责人也坦言，国内资产证券化产品兼具“资管+投行”的双重属性，目前以一级承销业务为主但面临较大的发展瓶颈。

对此，上述负责人认为，行业下一步可借鉴境外知名投行ABS相关的创新业务模式，逐步实现一二级联动，打造“资管投行化”的资本中介业务模式。

据他介绍，相比于一级纯承销业务高度竞争、费率下行的难题，资本中介业务可以形成一种“协作与共赢”的新商业模式，让参与机构在较大程度上变竞争为协作，按照各方贡献的资源多少分配不同的利差。这是一种新的商业模式，具有拓展性、可持续性，能够不断激发产品创新和做市交易的动力，从而把一级市场做宽、把二级市场做活。

上述负责人表示，未来，万和证券将打造领先的“ABS+”一体化产业链，迎接资产证券化市场进入2.0阶段。他表示，“ABS+”指在传统ABS承销业务基础上，大力探讨并发展Pre-ABS、ABS投资（优先/夹层/次级）、CDO（担保债务凭证，涵盖CDS）等投资和衍生业务，打通ABS业务“资产生成、流转和交易”的全流程链条，提升立体化全方位服务投融资客户的能力。

值得一提的是，上述负责人还进一步说道：“万和证券还将战略性布局公募REITs业务，申请公募REITs基金管理人牌照。”在他看来，作为中小券商，积极申请公募资管牌照，或者与潜在REITs资产规模大的机构合资设立公募基金，可以获取公募REITs基金管理人牌照。

债权业务积极创新

发力绿色金融领域

自2019年设立债权业务条线以来，万和证券债权业务进入高速发展的“快车道”。公开数据显示，2019年至2022年1-10月，万和证券的公司债券承销规模行业排名大幅上升30名，其中小公募公司债券承销规模行业排名上升42名，是全市场债券业务发展极为迅速的券商之一。

在我国债券融资市场监管不断趋严、竞争日益激烈的背景下，万和证券债权业务条线持续尝试业务创新，积极探索属于中小券商的特色化发展之路。绿色金融是万和证券债权业务条线发展的主线。

2020年10月20日、2021年4月15日，万和证券助力深圳高速公路股份有限公司成功发行两期绿色公司债券，募集资金不低于70%用于“清洁能源”“污染防治”“资源节约与循环利用”类绿色产业项目。这是万和证券债权业务条线在绿色金融领域做出的首次尝试。

2022年7月15日，万和证券助力江西省水利投资集团有限公司成功发行2022年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期）（可持续挂钩）。本期债券为全国首批发行的可持续挂钩债券之一，并创下近三年地方国企同期限同类债券最低利率。

另外，在方案设计中，万和证券设置可持续挂钩特殊条款，并选取新增可再生能源装机容量为关键绩效指标（KPI），在为发行人提供资金支持的同时，协助发行人有计划、有目标地开展节能减排经营，助推发行人落实国家关于“碳达峰”“碳中和”的重大决策部署，在债券市场起到了示范标杆作用，对金融行业践行“双碳”目标具有一定的借鉴意义。

本期可持续挂钩债券的成功发行，坚定了万和证券债权业务条线将绿色金融、绿色债券作为公司债权业务特色化发展突破口的信心。据统计，今年前三季度，我国绿色债券的发行总规模和净融资规模均已超过去年全年，且70.51%的绿色债券具有发行成本优势，反映出债券市场对绿色债券的认可度正在不断提升。

在未来，随着我国绿色金融市场“五大支柱”（绿色金融标准体系、金融机构监管和信息披露要求、激励约束机制、绿色金融产品和市场体系、绿色金融国际合作）的逐渐完善、全国碳交易市场的稳步发展以及金融市场的“绿色”观念不断成熟，预计债券的“绿色价值”将得到更好的体现。

树立“绿色品牌”

激发“绿色效应”

在“双碳”目标提出2年来的时间里，绿色金融市场得以飞速发展。券商作为资本市场的重要力量，可以利用多层次的资本市场，引导社会资源流向绿色产业。

“绿色产业涉及的定价机制与传统产业有所不同，通常具备低回报、高社会属性溢价的特点，因此需要证券公司等专业金融机构通过绿色债券、绿色基础设施REITs等绿色金融产品进行资金引导。”万和证券相关业务负责人说道：“公司债权业务条线将发挥证券公司在资金引导方面的核心职能，满足客户绿色低碳的融资需求，助力实体经济实现健康发展和绿色转型。”

为深圳高速公路股份有限公司发行绿色公司债券，是万和证券债权业务条线树立“绿色品牌”的首次成功尝试；为江西省水利投资集团有限公司发行可持续挂钩债券，进一步巩固了万和证券债权业务条线打造“绿色品牌”的决心。万和证券相关业务负责人表示，债权业务条线将继续紧跟国家绿色金融的政策导向，密切关注并研究最新的绿色金融政策，同时结合客户实际需求、大力向客户推介最为适合的绿色金融债券融资产品，包括绿色债券、碳中和绿色债券、蓝色债券、可持续挂钩债券等。通过持续为客户发行绿色金融债券融资产品，万和证券希望能够在债券市场上树立“绿色品牌”、激发“绿色效应”。

此外，万和证券债权业务条线不仅在绿色金融领域取得了一定成绩，在小微债、双创债等创新债券品种领域也有所斩获。万和证券将继续着力布局债券创新业务，走出特色化发展之路。

文/陈婕

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来源: qq

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