又一地打造千亿引导基金集群，多级联动减轻GP募资负担

近两年，地方引导基金设立速度和规模不断攀升，同时在市场环境和需求的不断推动下，引导基金逐渐迈向多元化发展模式，运营思路出现转变。今年，越来越多的地方开始组建“基金集群”，加快形成非单一引导基金模式。包括江西、安徽等中西部地区陆续着手建立千亿基金群，并初现成效。

除了中西部地区以外，经济和创投环境发展成熟的东南沿海地区，引导基金也迈入新的发展模式。

12月21日，在第22届中国股权投资年度论坛现场，深圳市“20+8”产业集群基金总体规划正式公布。值得注意的是，“20+8”产业集群基金有多个亮点，面向全社会邀请VC/PE落户。

深圳“千亿集群”向VC/PE抛出橄榄枝

深圳市财政局局长代金涛介绍，“20+8”产业集群基金（下称产业基金）将达千亿规模，并有让利幅度大、出资比例高、产业聚焦度高、部门联动性强、资金协同性强、合作机构强六大亮点。

据了解，让利幅度中提出，管理费最高可在标准管理费的基础上上浮50%，对于基金超额收益部分，市引导基金最高可以100%让利。

出资比例：对于产业基金，市区引导基金合计筹资比例最高可达70%，缓解募资难题，推动基金尽快设立运作。

产业聚焦度高：改变以往基金以综合性投资为主的策略，突出投资的专业性和聚焦性，原则上按照 1 集群、 1基金的形式，单支基金重点针对单一产业集群领域进行投资，投资于该产业集群领域的基金不低于基金可投资规模的80%

部门联动性强：主要有两方面，分别是强化部门联动和强化市区联动。

强化部门联动中提出：为让产业基金更好的运作实现预期效果，在积极设立方案、起草政策、政策目标制定、管理机构遴选、投后管理与服务、绩效考核等方面，市财政部门和相关产业集群主管部门全程参与，并将发挥政府部门的资源优势，建立储备项目库，为管理机构以及被投企业提供从投前到投后的一系列赋能与服务。

强化市区联动中提出：为加快产业基金设立，市政府专门出台了市区联动工作机制，把市区引导基金作为一致出资行动人，联合决策、一次性出资，实现机构募资只跑一次，打破了过往管理机构要分别向市区引导基金申请出资的惯例，节省管理机构的时间、成本和精力，也大幅缩减了积极募资和筹备设立的时间。

资金协同性强：把引导基金和政府的专项资金、社会资本链接起来。探索通过项目共享、头部联动、融资奖补等措施，实现专项资金与引导基金优势互补、形成合力。此外，针对当前的募资难问题，市财政正牵头以市引导基金为支点，从大财政的层面统筹资源，与保险资金、社保资金、国家级基金等资金方洽谈合作，争取引入更多活水，助力产业和投资机构发展。

合作机构强：为找到最优秀、最适合的机构来管理产业基金，将主要采取面向全社会公开遴选的方式遴选基金管理机构。

会议现场举行了生物医药产业基金、智能传感器产业基金、合成生物产业基金、新能源汽车产业基金等第一批产业基金管理机构公开遴选启动仪式。

深圳“千亿产业集群”体现出明显优势。一方面，“千亿集群”提出了管理费上浮、市区最高70%的出资比例和100%超额让利。另一方面，通过较强的部门联动性，打破了决策、监管考核等复杂流程。此外，市区联动，联合决策、一次性出资，更快捷方便，节省了机构募资时间，减轻了机构募资负担。

引导基金的“千亿集群”时代

实际上，今年以来，多地开始打造非单一引导基金模式，安徽、江西、西安等地陆续提出组建千亿级产业投资基金群。

10月8日，西安市政府发布《西安市促进工业有效投资若干措施》（以下简称《措施》），提出多项举措强化西安工业投资力度，并提出建立产业基金体系通过盘活存量基金、统筹各类产业资金出资等方式，推动形成总规模不低于1000亿元的基金集群。积极引入银行、担保、信托等金融资源，构建“投贷担”联动合作机制，力争带动支柱产业项目投资规模超过 3000 亿元。

今年7月份，安徽省新兴产业引导基金组建方案发布，《基金组建方案》明确省级财政出资500亿设立省新兴产业引导基金，在引导基金下设三大基金群16只母基金，即主题基金群、功能基金群、天使基金群，各基金群分别以“母子基金”架构运营，通过逐层撬动社会化资本，最终形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。

今年2月，江西省印发《江西省产业投资大平台实施方案和现代产业发展引导基金实施方案》，推动构建万亿级产业投资大平台，组建千亿级产业投资基金群，形成省市县三级联动、社会资本和金融资本共同参与的产业投资新格局。

值得关注的是，今年江西省完成注册和备案的母基金位居前列，据FOFWEEKLY不完全统计，今年江西省已有7只母基金设立，仅次于江苏省，其次是安徽省、广西省、湖北省、浙江省，均有5只母基金完成注册。

根据公开信息显示，今年安徽省已有6只母基金公开招募GP，其中不乏2000亿元新兴产业引导基金体系中的母基金，包括安徽省新材料产业主题基金、安徽人工智能主题母基金、安徽省碳中和基金、安徽省智能家电（居）产业发展母基金、安徽省绿色食品产业基金母基金等。

通过非单一引导基金的形式，扩大引导基金规模，形成体系化建设。同时通过各级政府协同，或将对决策、监管、考核等流程起到优化作用，节省GP募资流程及时间，减轻GP募资负担，更好地放大引导基金的资金引导效应，扩大引导基金的辐射范围。

“千亿基金集群”，更有效地协同省、市、区县等各级地方财政，放大地方资金优势，吸引优质GP落地，更好地促进地方经济发展、产业转型升级，实现全面覆盖。

在市场发展和需求推动下，引导基金进入新时代，开启多元化运作模式。而多级联动的形式，也为引导基金运营发展提供了新思路，并将丰富引导基金与GP的合作方式。

随着体系化运作模式的开启，引导基金的功能性也将得到更充分的释放，同时，各级财政间协同模式的形成，将近一步简化决策、监管等流程，或将节省GP募资流程，减轻募资压力，对GP将形成更强劲的吸引力。

而与此同时，处于募资难周期下的腰部及以下GP，则面临更进一步的挑战，不仅需要保证业绩，掌握LP的多元化诉求，创造细分领域的优势地位，同时需要针对性的调整自己的募资策略、对未来投资趋势进行专业把控等，来提升综合竞争力。

*本文仅代表作者个人观点。