26年股龄，怎样熬过一轮轮熊市：在1000点位置苦熬，卖股票养家、贷款做生活费……几乎永远满仓，大跌为何没有影响我的夜夜安枕？

周五(12月23日)，A股三大指数缩量震荡，小幅下跌。两市成交额再度跌破6000亿大关。

回顾本周市场，三大指数周跌幅均超3%，上证指数期间累计跌3.85%，深证成指期间累计跌3.94%，创业板指期间累计跌3.69%。

投资者中不乏有悲观的声音。而雪球用户@玉山落雨 分享了自己26年股龄中的熊市经历和心态历程，以及他是如何看待当下市场，希望对大家有所参考。以下内容来自@玉山落雨 的文章。

活了60年，记事也有50多年，从没有像今年这样经历过这么多的事情 : 大规模疫情扩散、政策扰动、房地产泡沫破灭、俄乌战争、通货膨胀、高温干旱、台海危机、美国加息、人民币贬值，这么多事件，每一样都让市场心惊胆战，何况这么多叠加在一起。反映在股市上，是一轮不折不扣的大熊市。

说实话，面对最近今年的绵绵下跌，心里没感觉是骗人的，这是我进入股市二十多年来的第二大损失年，面对每天账户上资产的不断缩水，我有时候也隐隐作痛，但恐慌，我是绝对没有的。心情不好时，我就出去散散步，或者欣赏一下院子里种植的花花草草，心情就会恢复平静，大跌没有影响我的夜夜安枕。

我是一个有着26年股龄的老股民，96年下半年进入股市，98年辞去在央企的不错的管理工作做起来了职业股民，20多年来，既经历了多次牛市，尤其是06—07年波澜壮阔的牛市和15年的大牛市，也经历过多次大大小小的熊市，特别是01—05年的特大熊市，以及08年的深幅快熊。

2001年至2005年的漫长熊市，每一个经历过的股民，我相信都会刻骨铭心，五年时间，股市从2000点跌到1000点，看起来跌幅不是很大，但大部分股票的跌幅是惊人的，由于在1999年到2000年牛市，炒作的大部分是没有业绩支撑的题材股，严重透支业绩的中小盘股，所以那轮熊市当仁不让的下跌主角就是他们。那轮熊市中腰斩的股票算是跌幅比较小的，许多股票跌到只剩下高点的1/5甚至1/10，即使跌到了一千点，市场上还有许多人说要跌到800点，600点，整个市场人心惶惶的，当时有一句口号：什么时候买入都是错的，什么时候卖出都是对的。当年和我在一起的许多朋友，因为受不了漫漫长跌而在底部割了肉，他们中有些人是含泪离开的，并发誓永远远离开股市。

我是职业股民，早早的没了工作，辞职做职业股民时并没有多少资金，爱人原来在乡镇粮站上班，工资微薄，但恰恰在那时候下了岗，还有一个正在上小学的儿子。连续五年的熊市，给我带来了经济上的严重困扰，没有收入来源，没有现金流，需要不断的从股市中抽出资金，牛市好说，熊市从股市拿钱心疼啊！于是生活中处处勤俭节约，能省就省，到了熊市后期，实在不忍心从股市中拿钱了，又不好意思找亲戚朋友借，于是只好找熟人去银行贷款，那段经历真的是终身难忘。恰在那个时候，我一位好朋友，因为买房要向我借钱，实在不忍心从股市中去割肉拿钱，但关系那么好，拒绝不忍心，和爱人商量后，又去银行贷了款，借给了这位朋友。 

在熊市中最艰难的时候，我日常生活中除了看看股票，然后就是钓钓鱼，或者旅游，但我有一个坚定的信念，千点附近的A股是严重低估的，坚决不能在这附近割肉，坚守是唯一的选择。后来发生的事情，大家都知道，05年年中开始的牛市气贯长虹，不断创出历史新高，一直冲到6000点，两年多涨了六倍，涨幅5到10倍的个股比比皆是，大多数投资者不但解了套，而且还获得了丰厚的收益，不知道在千点附近割肉的投资者，面对5000点的暴涨心里是什么滋味。

还有一次令人难忘的大熊市是2008年的快熊，经过2006年和2007年的暴涨，市场泡沫严重，于是接下来去泡沫是顺理成章的事，但偏偏又遇上美国的金融危机，股市从6124点一口气跌到了1600多点，这在我投资历史上第一次遇到，我是3000多点进场的，由于主要持仓是银行股，最高时亏损接近2/3，那段时间心里是难受的。记得有一天有一位从隔壁县城来的朋友，11点左右打电话告诉我他已经到我家附近了，正巧那天我重仓的招商银行跌停，持仓的其他银行股也是大跌，当时心情真的不好，于是明明在家的我告诉他不在家。比我还难受的，还有我的爱人，她的心理有点脆弱，但我只是难受，并没有恐慌，我知道天是塌不下来的，在最难的时候，我又一次去银行贷款做了生活费，这是我一生中仅有的三次贷款（房贷除外），其中两次是贷款做生活费。

这次熊市，大家都亲身经历了，已经熊了两年，虽然最近反弹了一点点，但依然低迷，这里不多说。

值得说一说的是港股，这轮暴跌，港股的恒生指数让我开了眼界。恒生指数的估值跌到8倍以下，市净率是0.8。恒生指数连续跌了五年，创了十六年新低，跌破了净资产，指数跌破净资产在全世界极为罕见。港股的下跌惨烈程度，实际上已经超过了08年金融危机。这轮港股暴跌，知名的互联网公司比如阿里、腾讯、美团，下跌80%。港股的金融股，尤其在港股上市的内地银行，市盈率跌破1倍，这在全球金融史上都是罕见，大量的国企股市盈率2-3倍。许多质地不错的企业跌到了现金价值附近，在全球金融史上，这种现象也是罕见的，最惨的是教育、地产、物业等等，巨大的跌幅让许多投资人痛不欲生。但这次我依然没慌，反而不断在雪球上、微信朋友圈、抖音上呼吁朋友们买入。现在，第一、第二重仓股都是港股，港股持仓由于近期的反弹，市值已经超过A股。

自己做股票20多年了，除了大牛市的顶点我大幅减仓或者清仓外，其余时间大多数是满仓，26年的投资生涯，满仓至少24年，除了房产以外，银行里没有一分钱存款，家里生活费没有了，就卖点股票，所以股市长期下跌，我应该是最慌的，但我并不慌，有朋友问为什么？因为我买的大多数是优秀公司的股票，自己的股票是做什么的？未来的前景如何？现在的价值几何？未来的价值又如何？我心里大概有个数，我们不是神仙，不做神仙才能做的事，不猜测短期的涨跌，也预测不了底在那里，买好股票，剩下的就是静静的耐心等待。买对股票，下跌只是波功，只是暂时的帐面损失，买错股票，下跌可能是永久的损失。

新冠疫情也好、俄乌危机也好、美联储加息也好、全球经济滞胀也好，或者还有其他等等事件，这些事件造成股市的剧烈波动只是影响一时，终究要过去，对于投资者来说，一个国家股市的长期走势由国运决定，我们投资股票的长期回报率由我们买入的优秀公司组合的长期盈利能力决定。新冠疫情、俄乌危机、美联储加息、全球经济滞胀不影响我们的国运，也不影响我们股票的长期回报率。投资优秀企业，是随着时间推移积累财富的最佳方式。 建立好公司的投资组合，以淡定的心态忍耐和等待就可以了。

说到心态，我觉得投资人进入股市，除了优秀的选股能力，良好的心态也是投资成功的两个关键因素之一。良好的心态包括平常心、耐心、信心。

1，平常心，面对股市的变幻莫测，做到心态平和，不以涨喜，不以跌悲，心情不随每天盈亏的波动而波动。

2，耐心，大多数投资人都买过不少后来卖出以后成为大牛股的股票，但他们并没有赚到什么钱，除了对股票背后的公司不了解外，缺乏耐心也是关键因素，真正在股市中赚大钱的人，除了天生的短线和波段高手外，注定是孤独的，耐心持有优秀的公司，练好屁股功，与好企业一起成长，才能持续从股市中盈利。

3，信心，信心是成功的奠基石，在充分理解行业和公司的基础上，坚信自己的判断，不跟风，不逐流，不受媒体报道影响，独立判断，冷静思考，相信自己。

最后，面对今年的大熊市，还是重复一下投资大师彼得的经典名言；

“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”

“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。

如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候，那么当室外度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的!

成熟的选股者和股市下跌的关系，就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。”

还是那句老话，耐心才能听得见财富的声音。