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一种实用的股债年度再平衡方案

一种实用的股债年度再平衡方案

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:持有封基

来源:雪球

我写过沪深300指数和国债指数做年度再平衡的方案指数无法投资有网友问我有没有可以实际操作的方案

先看一下标准的沪深300指数基金截止到2022年12月21日下同有5只沪深300ETF基金相对比较稳定其中510360无论牛市还是熊市相对比较稳定这里我们就选510360

再看替代国债指数的品种目前个人直接在交易所购买国债不仅一手金额巨大10万而且个债的稳定性欠佳债券基金是一个选择除了债券基金外分散投资债性强的可转债也是一个选择

一般我们可以选择ytm到期年收益率大的或者最简单的可以分散选择价格最低的比如说每年年末买入10只价格最低的可转债次年还是轮动到10只最低的从2017年年底开始轮动结果如下

至于为什么可转债至今没有出现违约而普通债券出现那么多违约一方面原因是发行可转债的公司要求严格另一方面原因是绝大部分可转债到退市都是以转股的形式而不是拿出真金白银的

我们把510360和10只最低价可转债每年做一次再平衡轮动保持股债各50%仓位而可转债每只各5%仓位得到结果如上

总结一下从2017年年末开始的5年来沪深300价格指数跌了4.97%而300指数基金510360涨了7.68%低价策略轮动的可转债平均涨了59.23%在这个股债平衡策略中得到的结果是35.54%如果不做股债再平衡那么结果应该是7.68%+59.24%/2=33.46%虽然再平衡最终的收益率35.54%没有超过低价转债策略

有人可能会说既然再平衡了半天还不如低价转债策略那我还不如全仓低价策略这当然可以但你要考虑到未来的牛市里低价转债策略会大幅度跑输沪深300指数就拿最近5年来说201820212022三年熊市低价转债策略都大幅度跑赢沪深300指数但再20182020这两年牛市中低价转债策略是大幅度跑输沪深300指数的

所以没有最好的策略如果你特别看重最大回撤的那么满仓低价转债策略也是一个选择如果你要带有进攻性而又不愿意有沪深300指数在熊市中年度回撤20%以上的那么选择上面的股债平衡也是一个选择

和同期的混合型基金比较5年来3445只混合型基金的收益率中位数是28.84%策略战胜了中位数今年3445只混合型基金的收益率中位数是-17.84%虽然沪深300指数基金没有跑赢中位数但股债平衡的-11.40%大幅度跑赢了

关键是只要一年轮动一次当然可转债要关心提前赎回等消息对普通小白来说简单易行的投资方案低价可转债中可以剔除个别风险大的

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