走出“阴霾”，2023将成为百度增长的“舞台”？

2022-12-27 16:12

作者 | Stone Fox Capital

编译 | 美股研究社

在经历了惨淡的几年之后，百度（NASDAQ:BIDU）有望迎来更好的2023年。

该股已经从2022年的低点反弹，我的投资论点仍然看好该股，该股的交易价格比2022年的高点低约40美元，该价格已经比历史高点近340美元低了50%。

资料来源：FinViz

2023年恢复增长

百度应该是一家标准的科技公司，不幸的是，这家互联网科技公司在过去几年面临着艰难的道路，收入多次下降。

YCharts数据

预计到2026年，数字广告在华市场将实现强劲增长，不过尽管数字广告市场在2021年增长了近20%，达到1210亿美元，但字节跳动( BDNCE)的迅猛增长限制了百度的增长。

资料来源：eMarketer

百度早在2018年就移除国际业务并与度小满拆分，导致2019年收入下降，而Covid打压了增长。现在，该行业在2022年的增长再次受到了影响。

到2023年情况应该有所不同，反弹将是崎岖不平的。

Apollo Go成为现实

百度应该终于看到了一个更正常的增长机会，有能力参与数字广告近两位数的增长。与此同时，机器人出租车业务正开始推动人工智能部门实现实质性增长。

百度报告了以下Apollo Go指标：

目前，Apollo Go已覆盖10个城市，并在2022年第三季度提供了474,000次乘车服务。据百度称，北京和上海的机器人出租车平均每天提供15次或每周约105次。

以每次10美元计算，机器人出租车平均每周可产生1,000美元的车费，百度不得不大幅增加车队以产生实质性收入。

Poni.ai宣布计划向乘客收取每公里2.6元人民币或0.38美元的费用。数据显示，深圳出租车平均每天行驶384公里，载客比例达到71%，相当于每辆出租车每天的付费行程为273公里。

一辆百度robotaxi全天24小时运营且交通模式相似，每日票价为710元或102美元。该服务现在仅限于主要城市的工作时间，这降低了上海达到每日最多25趟高峰的能力。Apollo Go目前在上午9点至下午5点的有限运营时间内平均每天有15趟行程。

Apollo Go的整个问题是规模问题。百度需要在每个城市投放数千辆Robotaxi，目标是到2025年在50个城市运营，到2030年达到100个城市运营。

例如，深圳约有21,500辆出租车。长期目标将是扩大目前的出租车基地并推动更高效的运营。Apollo Go需要超过5,000辆机器人出租车才能获得近25%的市场份额。

到2025年，百度在出租车市场的份额将低于5%，季度收入将达到约4.64亿美元。到2030年，出租车市场份额可能接近25%，每季度收入接近47亿美元。

收入指标开始上升，但只有在百度跨过50个城市的门槛并在每个城市运营1,000辆自动驾驶出租车时才会出现。这家中国科技巨头已经产生了约180亿美元的年收入，因此ApolloGo业务需要产生数十亿美元的年收入才能成为百度的重要组成部分。

例如，优步( NYSE:UBER)已经从拼车旅行和送餐中创造了近320亿美元的年收入。美国较高的票价显然会影响估值，但百度有能力将其强大的AV技术领先优势扩展到票价高得多的世界其他地区。

结语

投资者的主要收获是，如果百度在2023年恢复增长，那么它就是一只疯狂廉价的科技股票。Apollo Go可能会彻底改变股票估值的游戏规则。

由于对从纳斯达克退市的担忧，该股多次从150美元跌至75美元以下。目前该股的股价仅为112美元，仅为2023年每股收益目标的12倍。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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来源: qq