为什么段永平卖腾讯买苹果？

1月4日，去年屡次抄底腾讯ADR的段永平发文称，“换了一些Brk/B（伯克希尔-B）到苹果，美股的腾讯也基本全部换到苹果了，港股的还没动。”

先复盘段永平这轮买腾讯的操作，最后赚钱了吗？

段永平在去年2月28日（收盘价50元）开始买入腾讯，在首次买入的半个月后，中概股就遇上单日最大跌幅的3月15日（收盘价37元），腾讯股价当日大跌10%，段永平选择卖出部分伯克希尔-B买入腾讯。

值得注意的是，在段永平第二次买入后，腾讯就遇上最难的3-4月份，这也是疫情影响经济最严重的两个月，腾讯开启新一轮下跌。段永平在4月14日和4月22日买入腾讯ADR。

8月1日，在腾讯港股跌穿300元大关时，段永平再次买入腾讯ADR。

在段永平这次买入后，就遇上南非报业减持腾讯，且腾讯发布Q3财报的前一个月内，腾讯不得进行回购，这使得腾讯股价一路承压，腾讯港股一度跌至188元，ADR跌至23元。

在这轮被大股东抛售影响的下跌中，段永平在10月13日和10月25日再度买入腾讯。最后，段永平在1月4日选择卖出腾讯。

自11月开始，南非报业宣布已停止减持，腾讯每日回购恢复，这让腾讯ADR从底部24元涨至45元，涨幅达60%。

假设段永平每次买入都是平均仓位，那这轮买腾讯的操作下来，是有赚到钱的。

在段永平这轮买入到最后获利离场的过程中，有越来越多投资者对段永平抄底有质疑。尤其是段永平在8月时表示，腾讯仅占自己仓位的1%不到时，想抄大佬作业却被套的人，感到有些愤怒了，认为段永平水平不行。

有种说法是，自段永平开始“抄底”买入后，腾讯一路就从400元狂跌至188元，段永平抄底抄出个腰斩，只是大佬有无限子弹抄底而已，跟普通投资者没什么区别，大佬只是韭菜一个？

实际上，段永平每次买入都没说自己下的很重手，每次买入都说的是买了“点”腾讯。

而众多媒体在段永平每次买入后，就将标题说成“段永平抄底腾讯”，这的确会让部分人曲解意思，一两次标题说抄底就算了，媒体一年说段永平抄底6次，这是容易让人误解。

在去年8月时，段永平表示不敢重手买腾讯也是有原因的，他认为腾讯的确定性比苹果小不少，这也是腾讯在大跌过程中下不了大决心多买的原因。若是苹果跌下来，那完全不用下决心就能下单买入。

但段永平强调称，腾讯对他而言依旧是非卖品，找到一个商业模式好的公司并不容易，预计几年内还会有机会进一步加仓腾讯的，目前确实还是有些事情没想清楚。

至于是什么没想清楚，段永平曾表示，他总是觉得对于腾讯的未来现金流方面懂得不够透彻，所以下不了重手。

可以从段永平另一次与网友的对话中找出他认为腾讯和苹果的区别。

在去年10月，段永平表示，苹果不是那些一次一次声明要回购的公司。苹果的回购政策非常简单，就是维持公司现金中性（就是留够足够运转的钱），余钱全部用于回购和分红。

有网友称，这点是苹果的好，也是腾讯的缺点，腾讯喜欢乱投资。

段永平回复网友称，我不敢说腾讯是乱投资，但腾讯确实有很多财务投资是我很难理解的。我能接受战略投资，但财务投资为什么不能让股东们自己去决定呢？（就是把钱还给股东或回购股票的意思）。

从这对话中能看出，段永平的确对腾讯很多投资是难以理解，腾讯做不到大额分红或大额回购股票，这是与苹果不同的一点。

在近期苹果股价下跌的情况下，有投资者问道会买苹果吗？段永平表示，已卖出伯克希尔和腾讯加仓苹果，并称“只能说比较起我对别的公司而言，我更懂苹果”。

段永平希望苹果在这个价位或以下能持续一年或以上，这样苹果的回购就会更有效率。

段永平回复网友称，最重要的是能认为苹果能持续赚钱，只要这点是确认的，价格越低越好，苹果的商业模式和企业文化决定了大概率苹果会继续非常赚钱的。

此前段永平曾表示腾讯是非卖品，有网友问道这个问题。段永平回答称，“从机会成本的角度衡量，以目前苹果的价钱，我更愿意拿着苹果。只要在这个价钱以下，我是可能会慢慢把手里大部分其他股票都换成苹果的。”

结语

这说明苹果已到段永平认为很低的位置，关于苹果砍单和需求减退的传言，我们在昨日的文章中有提到。

近期苹果因需求不足，减少部分产品的产量让很多投资者对苹果感到担忧。担心苹果与特斯拉一样，在经济衰退预期下，只要需求有下滑的趋势，这会加大投资者在下跌趋势中的恐慌，使股价进一步下跌。

苹果有能力向供应商压价来保证利润端，这让无议价权的下游会越来越难生存，但苹果能借此优势穿越逆周期。

至于去年腾讯这笔买卖，段永平最后是赚钱了，腾讯一路腰斩再到两个月大涨60%，过程十分曲折，这也再一次说明，大佬的作业不是那么好抄的。

新的一年，抄大佬作业的机会又来了。段永平选择买入苹果，巴菲特会不会也在近期加仓呢？