如何从折溢价率角度选科技龙头？

2023-01-09 11:01

基民朋友们都了解，折溢价率在基金交易中十分常见。基金交易的价格从理论来说应该是基金的净资产值，也就是我们常听说的基金净值。但在交易过程中，基金的价格常常会受到供求关系的影响，因此就出现了折溢价率的概念，这对于场内的ETF基金更为常见。

ETF可以在场内买入卖出，也可以通过场外申购赎回进行交易。申购与赎回就像经销商去厂家批发进货，而我们在证券账户上交易则类似于零售。正因为有这两套交易方式，ETF也就有了两个重要的价格指标：基金净值（IOPV）和场内价格（在股票交易软件上显示的价格）。

当场内价格>IOPV价格，就会出现溢价，此时场内购买ETF要加价，即成交价高于基金净值，买入不划算。

当场内价格<IOPV价格，就会形成折价，此时场内购买ETF有优惠，即成交价低于基金净值，买入较划算。

折溢价率的计算公式为：市价/IOPV-1。

了解了以上的基础概念，我们今天来聊聊如何从这个角度选到便宜、实惠的美股科技龙头ETF。

2022年纳斯达克砸了个坑

作为最能代表全球科技股表现的纳斯达克指数，在经历长达十多年的超级牛市之后，2022年纳斯达克指数迎来了巨幅调整，在全球所有主要股指中表现最差，全年累计跌幅33.10%。

资料来源：财联社

从纳斯达克的年K线图中，我们也能看到，与往年表现相比，2022年（-33.10%）也是纳斯达克跌幅仅次于2008年（-40.54%）、2000年（-39.29%）的年份。

资料来源：Wind

如此下跌幅度确实让投资者体验不佳，但反过来想，机会都是跌出来的，尤其是那些优质科技龙头，公司基本面本身变化并不大，核心竞争力依然强劲，所以2022年的巨幅下跌很有可能就是再次上车的好机会。回顾历史，对于那些优质公司，每次大幅下跌都是非常好的长期买入机会。

科技龙头都在纳斯达克100

纳斯达克指数大家都很熟悉了，毕竟是最常见的美股三大指数之一。纳斯达克100指数同样来自于纳斯达克指数家族，它包括100家在纳斯达克交易所上市的最大的非金融公司。指数成分股主要集中于信息技术行业，包括软件与服务、硬件设备、半导体等细分行业。

纳斯达克100指数成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点，可以说是美国科技股的最佳代表。

资料来源：纳斯达克官网

从纳斯达克100前十大权重股可以看到，该指数几乎涵盖了美股最优秀的科技龙头股，包括耳熟能详的苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉等等。

从主要成分股市值分布来看，超过1万亿美元的公司有4家，超过1000亿美元的公司达到29家，超过一半的成分股市值在500亿美元以上。纳斯达克100成分股的市值分布充分体现了该指数聚焦科技龙头公司的特点。

历史收益率方面，天风证券统计了纳斯达克100指数2012年5月至2022年5月期间与其他主要美股指数的对比表现。其中，纳斯达克100指数年化收益率为17.37%，跑赢纳斯达克综合指数、标普500和道琼斯工业指数，业绩表现良好。

最实惠的纳斯达克100ETF

文章开头我们提到ETF的折溢价率，下面我们就通过这个指标来选择最具性价比的纳斯达克100ETF。

资料来源：Wind

根据Wind数据，目前国内跟踪纳斯达克100的ETF基金主要有四只，其中华安纳斯达克100ETF（159632）最实惠、最具性价比。为什么这么说呢？

以1月5日为例，根据折溢价率的计算公式（市价/IOPV-1），可以计算得出华安纳斯达克100ETF（159632）当前的折溢价率为0.896/0.8740-1=-0.57%，表明华安纳斯达克100ETF当前场内价格低于资产净值，而其他几家产品的折溢价率经过计算分别为3.01%、4.37%、6.45%，高于资产净值。

通过对比折溢价率可以发现，目前只有华安纳斯达克100ETF（159632）相对IOPV是折价的，而其他产品现在都存在溢价，也就是说，花同样的钱，投资者买入华安纳斯达克100ETF（159632）更具性价比。