港股强势反弹，你敢买了吗？

来源：格上研究

2022年，各路资本从年初被锤到年尾，投资者可谓捶胸顿足只恨自己爱投资，港股绝对可以名列至暗时刻的榜首！而2022年11月，恒生指数又累计大涨26.6%，创下了近10年来最大单月涨幅纪录。强势反弹的港股市场，转机是否渐显，预期反弹的持续性如何？2023年，港股，你敢买了吗？

自2021年以来，港股下跌已超过19个月，为历次下行周期最长；在内地疫情反复令经济承压与美联储加息导致流动性紧缩的背景下，叠加地缘政治冲突与中概股审计事宜的影响，港股全年巨幅调整，一度跌至25年低点，从年初的两万五高点，一路下挫，到10月底一万四的低位，跌幅超过40%，恒生科技指数就更不用说了，年初还在6000点的水位，10月底跌到2700点水位，跌幅接近55%。恒生指数2022年全年收跌-15.46%,这已经是恒生指数连续三个年份年度收跌，2020年和2021年的年度跌幅分别为-3.40%和-14.08%。

港股是一个相对较为复杂的市场，它的走势既要考虑中国的基本面，也要关注全球的流动性。2023年，港股市场可能在波折中上行，节奏取决于国内增长修复的力度和速度，尤其是考虑到近期在疫情影响下短期增长压力加大，近期公布的2022年12月制造业PMI与前11个月规模以上工业企业净利润数据均不及预期。所以在2023年，各种利好政策有望出台是市场目前的共识。如果有观察近年我国的政策，从2021年还在重锤房地产、教培、互联网到现在又开始全力扶持房地产，政策总是以“极左”的形式毫不尴尬的出现，所以2023年的政策力度值得期待！而外部环境上，虽然衰退压力加大可能仍然会带来压力，但美联储紧缩放缓给港股带来喘息机会。

我们一起来看一下2000年来历次恒生指数大幅回调的情况。红色区域为每次从阶段性高点下探至阶段性低点的幅度，2000-2003年互联网泡沫叠加非典疫情、2008年全球金融危机、2011年欧债危机、2015年A股大跌、18年中美贸易战、20年全球疫情，对比前面6次，本轮回调仅次于2000-2003年熊市（持续超37个月），幅度上仅次于2008年亚洲金融危机和2000年科技泡沫（恒指分别下跌65.2%与54.1%）。

从估值角度来看，港股已经处于极具投资价值的底部区域。从情绪面来看，11月以来的资金回流也证明了市场对非理智下跌的情绪进行了修复。

霍华德·马克斯说：“周期永远存在，忘记周期是危险的。”衰退之后就会迎来复苏，虽然复苏的时间点会因为各种各样的原因而具有不确定性，但虽迟但到！

尽管港股市场变幻莫测，但是港股市场囊括了中国多个行业和领域的优质企业，它拥有多元化的资产，从资产配置上来讲，是我们无法忽视的一个配置对象。

当然，港股市场有它的特殊性，其投资难度也较大。对于投资者而言，如果在不了解港股市场特征的情况下贸然参与投资，可能面临较大的风险。更好的方式其实还是通过购买投资门槛低、申赎方便、透明度高的公募基金，在配置上，通过投资港股通基金布局港股，投资不同的市场、以中长期的维度去“储备”多样化的资产，更能帮助我们跨越周期，获得长期可持续的投资回报。

相关基金：广发港股通优质增长混合A（006595）

华安CES港股通精选100ETF联接C（005814）

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