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人民币,太猛!

人民币,太猛!

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作者:暴哥

来源:暴财经(ID:icaijing123)

2023年的人民币有点“不太冷静”!

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2023年开年前后的8个交易日,人民币涨的格外猛。
1月10日,在岸人民币最低报价来到6.752,创下去年8月15日以来的新高,人民币也时隔四个多月后,再次收复6.80 关口。
2022年,人民币对美元最凶险的时候,1美元能兑换7.33元人民币。2022年11月之后,人民币开启新一轮的升值周期,一路“过五关斩六将”,在岸人民币、离岸人民币双双升破“6.8”,1美元能换不到6.75元人民币。
两个月时间,人民币升值了近8%。
外部美元走弱是人民币升值的核心原因,自去年11月份美国通胀指数触顶回落后,市场预计美联储加息放缓,美元随之开始贬值之路。
两个月时间,美元正好跌幅近9%。
有了美元贬值的基础,人民币升值也少不了中国内部因素催化
从美元贬值和人民币升值的K线图看,两国货币变化并非完全同步。美元是从去年11月一路下滑,而人民币是宽幅波动下行。严格上来说,人民币这波升值真正开启的时间是11月29日。
而11月29日,正是我们防疫政策开始明显地转向放松的重要日子。尤其,以广州打响第一枪作为标志事件。

对疫情的松绑其实就是对经济的松绑,内地的政策重心疫全面、彻底转向了恢复经济。

随后在12月底,中央开始加码房地产刺激政策,外资对中国经济的复苏信心进一步大增。
新年的第一周,人民币快速突破6.9、6.8两个重要关口,升值近2%,并创下一个月来最长连涨记录。
从气势上看,人民币升值已经不再简单的跟随美元,而是完全走出一条自我强势的升值之路。
人民币一路走强,国际资本和热钱也彻底改变了过去看空的姿态,这种改变不仅仅只是打打嘴炮,而是用真金白银的流动来证明的。
去年11月份,外资就已经开始抄底中国房地产。这次抄底是全面的,从一级市场拿地,二级市场收购资产,再到抄底股票,买入债券。
从当下一大波的房地产救市政策看,我们不得不佩服外资的嗅觉。
人民币升值,以人民币计价的A股就变成了“香饽饽”。随着年初这波人民币快速升值,流入A股市场的北向资金节节攀升,短短6个交易日北向资金净流入额达到约335.19亿元人民币。
外资急不可耐的动作,也让A股走出了六连阳。
而一向喜欢看空中国的外资投行,也开始集体唱多。
高盛:A股年内有望上涨15%,人民币将升至6.5。
摩根士丹利:A股的回报率,从目前9%回升到超过11%,在2024年会回升到11.8%。
“超配中国”已成为外资机构强烈的共识!

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这一波人民币的快速升值,让部分人开始极度乐观起来,认为人民币今年会继续大幅升值到6.2-6.3这样的水平,甚至还有人看到6。
其实,预测人民币最忌讳的是“单边预测”。
正如人民币在贬值周期时,央行发出的警告“不要赌博人民币持续贬值”一样,我们也不要去赌人民币立马就会大幅升值。
维持人民币的双向波动是央行的管理目标,央行肯定不会让市场产生明显的“暴涨或暴跌”预期。
我们必须要清醒的认识到,这波人民币的升值有资金对中国经济复苏看好的成分,但更多还是被动升值,是跟随美元的走势而波动(人民币升值近8%,美元贬值近9%)。接下来人民币怎么走,显然还是要看美元怎么走。至少在美元没有停止加息之前,主动权还是掌握在美元手里。
从目前美联储的表现看,今年至少有两次次加息,如果本周公布的12月通胀数据继续下滑,那么未来两次加息可能是25基点、25个基点如果通胀数据还是比较顽固,不排除加息50基点、25个基点,甚至是50基点50基点
不管加息节奏如何,下半年美元利率维持在高位直到2023年结束,这是一个基本的事实
现在来看,今年美元指数维持在105附近震荡的可能性最大,对应的人民币汇率在6.7附近震荡的可能性也最大。
至于是往上震荡,还是往下震荡,这取决于我们今年经济复苏的力度和幅度。
儿暴哥更倾向于是向上震荡,不看好人民币会升值到6.5,甚至是6.2,原因有两点:
第一,2023年我们货币政策大概率还是宽松的,贷款利率在3.6%左右,存款利率在1.8%左右,甚至进一步下行;而对应的美元利率在4.5%,甚至是5%。如此巨大的利差,注定了热钱不会疯狂涌入,只会超额配置。
第二,人民币已经升值了8%,如果人民币贬值到6.2,我们的出口企业的压力会大幅增加。在我们投资已经使出洪荒之力,消费还不见起色的情况下,保增长、保就业还得靠我们的出口。现实情况是,我们的出口在11月份已经明显出现下滑,而今年外部需求下降已经是不争的事实,甚至会超预期下滑。在这样糟糕的外部环境下我们政策上不会支持人民币大幅升值到6.5、就更别说6.2.
为了增加出口竞争力,不排除会引导人民币在现在的基础进行贬值。
因此,暴哥更倾向于人民币汇率目标在6.7到6.9之间双向的宽幅波动。


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