外资流入速度始终保持在一个较高的水平，一定程度上代表了国际资金对中国市场的看好
万众期待之下，2023年春节后的首个交易日，A股迎来了开门红。1月30日，截至收盘，上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.98%，万得全A上涨0.69%，科创50上涨0.24%，创业板指涨幅更是达到了1.08%。两市累计成交突破万亿元，达到10621亿元。北上资金持续流入，当日实现净流入186.14亿元，创下了自2022年以来最大规模的单日净流入额。从盘面上看，汽车产业链领涨，但备受期待的旅游、影视等板块表现不振。“A股市场的开门红是预料之中的。一是春节期间国外资本市场普遍上涨，二是前两天率先开市的港股市场给了市场投资者较高的热情。虽然今天的行情整体呈现冲高回落的趋势，但市场赚钱效应还是存在的。”畅力资产董事长兼首席投资官宝晓辉向《财经》记者表示。相比之下，港股的表现则有些落寞。当日，恒生指数下跌2.73%，恒生科技下跌4.84%，恒生中国企业指数下跌3.57%。汇丰晋信基金海外投资部总监、基金经理程彧认为，港股市场大跌最主要的原因在于市场对于港股的预期并未彻底扭转。2022年11月以来，恒生指数上涨已接近50%，背后主要反映国内经济复苏超预期，促使短期市场上修短期盈利预测。春节高频数据落地已经反映了大部分乐观预期，盈利上修的持续性可能需要更长维度的数据来验证，短期或为基本面真空期，港股市场短期内可能后劲不足。此外，即将迎来美联储议息会议和美国1月非农数据公布，市场对于通胀以及加息终点的展望仍有分歧，这也加大了短期港股市场的波动性。此外近期的一些地缘政治博弈也对港股市场产生了扰动。
1月30日，A股三大重要指数集体高开。上证指数开盘一度站上3300点。但市场情绪依然较为谨慎。高开后一路震荡，午后涨幅收窄。不过，A股依然实现了开门红。整个A股市场呈现普涨态势。Wind（万得）数据显示，3820只个股出现上涨，下跌个股数量为1110只。北上资金连续14个交易日实现净流入为正。1月30日，截至收盘，北上资金净流入186.14亿元，创下了2022年以来最大规模的单日净流入额。其中，沪股通净流入94.35亿元，深股通净流入91.79亿元。1月以来，北上资金净流入已经达到了1311亿元。宝晓辉表示，外资流入速度始终保持在一个较高的水平，一定程度上代表了国际资金对中国市场的看好。“今年市场景气度会维持一个相对比较高的水准。”宝晓辉向《财经》记者表示。行业方面，汽车零部件、汽车、航天军工、教育等涨幅居前。其中，汽车零部件上涨4.01%，汽车上涨3.35%，航天军工上涨3.09%。热门股票方面，宁德时代上涨4.13%，贵州茅台上涨1.50%，蓝思科技上涨18.81%，五粮液上涨4.25%。“兔年第一个交易日成交量突破万亿，市场情绪高，反映了市场对于中国经济改善的信心和今年A股市场的乐观预期。”华辉创富投资总经理袁华明认为，今年A股市场机会值得期待。令市场颇为意外的是，春节期间电影强势复苏，但是参与制作的多家上市公司股价出现大幅下跌，跌幅居前的个股多为传媒股。其中，光线传媒大跌9.24%、万达电影、中国电影分别下跌5.83%、5.75%。此外，金逸影视跌8.74%，博纳影业、华策影视分别下跌7.17%和6.57%。已经复苏的旅游消费在二级市场股价的表现上也并不亮眼。当日，餐饮旅游板块下跌了3.9%。消费龙头中国中免A股下跌5.64%，港股下跌13.76%。业内人士分析，不管是电影还是旅游，因为在节前已经充分兑现利好，节后表现一般不会理想。宝晓辉认为，A股下午的波动可能更多是受到港股市场调整而引发的。春节后率先开盘的港股曾一度出现大涨，但是30日，港股的表现颇为意外。截至收盘，恒生指数尾盘跌破22000点，跌幅2.91%。恒生科技指数跌幅下跌5.11%。恒生中国企业指数跌幅3.80%。科技、影视、教育股持续走弱。科技股中哔哩哔哩下跌8.52%，阿里巴巴下跌7.08%，腾讯控股下跌6.70%，京东和小米下跌幅度均超过了5.5%。不过，程彧表示，市场的表现基本和节前判断的相吻合，由于基本面的修复可能需要更进一步的数据验证，因此仍维持全年港股可能先抑后扬的判断。在看好港股全年表现得同时，也会关注港股市场的短期风险。“展望整个2023年，我们认为港股市场或将迎来盈利和估值的双重修复，因此2023年我们可以期待拥抱戴维斯双击行情。”程彧表示。
实际上，在市场对A股强势补涨的期待中，也有机构较早发布了风险提示。“由于当前市场情绪已处于相对高位，且在未来一段时间内处于数据验证的空窗期，当前政策力度亦或不足以延续节前涨势，市场在春节后或有一定的回调风险，一季度市场或呈现震荡上行趋势。”中泰证券1月28日发布的研报认为，随着两会后各项刺激政策发力，以及国内经济数据走强，年中后或有一波上涨行情，因此节后仍是牛市逢低布局的战略期。中泰证券认为，节前涨幅较大的消费股存在下跌风险，节后建议关注供应链安全相关的军工、计算机等科技板块以及稳增长相关的电力板块等。节前在疫情政策优化以及经济复苏预期催化下，大消费板块取得较大涨幅，而春节期间消费数据尚未恢复至疫前正常水平，解释了内资年前对于经济复苏的观察态度，在节后市场又将面临数据验证空窗期，大消费板块回调风险尤其需要重视。此外，在海外地缘风险升级，以及两会政策憧憬预期下，供应链安全相关的军工、计算机板块以及稳增长相关的电力板块值得关注。军工板块也是今年不少公募基金经理看好的方向。万家基金基金经理莫海波认为，军工产品需求具有计划性和稳定性的特征，未来几年大概率会朝着稳定的方向演进，行业基本面的发展向好。另外，行业估值水平也处在历史的底部区间。“2023年军工行业将由短期景气需求拉动资产业绩表现切换为中长期稳定度更高的研发驱动、产业链核心环节与产品系列、产能储备充足的效率提升驱动模式。”华夏基金基金经理万方方分析，“在国企改革与供应链持续优化的背景下，军工行业在2023年-2025年将进入高质量发展阶段，在此阶段，长期确定性提高，同时强调长期市场空间、确定性的市场地位、优秀的管理能力、研发驱动等要素。”“在乐观情绪周期中，市场仍会期待全面复苏的持续验证，春季躁动行情或会延续。短期关注消费修复与春节后工业生产开工的修复数据，相对来说消费有修复但不超预期。更重要的在于对安全主线的政策落地以及订单基本面拐点的把握，由均衡持仓逐步开始布局成长。港股方面建议以短期持股为主，不宜追高，等待回落带来的配置机会。” 创金合信基金首席经济学家魏凤春提出。“尽管我们对2023年保持乐观，但依然需要保持对风险的高度警惕。”招商基金总经理助理王景接受《财经》记者采访表示，潜在风险有以下几个方面：疫情三年对居民就业和消费信心伤害较大，叠加疫情的反复，经济复苏或非一帆风顺；海外通胀和美债利率可能维持高位的时间超预期，进而持续压制权益类资产估值；地缘政治波谲云诡，国际关系的前景变化也将对市场带来不确定性等。华辉创富投资总经理袁华明表示，当前是年报披露期，去年经济环境使得一些企业财报亏损和暴雷的概率加大，对短期市场情绪和走势会有扰动。
本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请添加微信：caijing19980418
