《满江红》打响经济复苏第一枪？智本社发布《中国宏观经济月度报告（2月）》

“还我经济！”

《满江红》票房破35亿！‍‍‍‍

春节档电影票房打响今年经济复苏“第一枪”？

春节假期（2023年1月21日至1月27日），电影票房录得67.6亿元，创历史第二高水平，同比增长12%，仅次于2021年78.2亿元的历史最高水平。截至1月31日16时20分，2023年度大盘票房(含预售)突破100亿，刷新中国电影市场年票房最快破100亿纪录！

这是“口红效应”，还是开始“收拾旧山河”？‍‍‍‍‍‍‍‍‍

消费：春节消费反弹，但与2019年有差距。

春节期间，国内旅游出游人次、旅游收入分别同比增长23%、30%，分别只恢复到2019年同期水平的89%、73%；出境人数同比大增117.8%，但只恢复到2019年同期水平的23%。‍‍

春运前22天的旅客发送量同比大增56%，只恢复到疫情前2019年水平的一半左右。其中，公路客运同比增长64%，恢复到2019年的48%；铁路客运同比增长34%，恢复到2019年的79%；民航客运量同比增长43%，恢复到2019年的71%。

股市：股市上演春节（春季）“躁动行情”，待宏观经济支撑。

1月份上证指数触及3310，为2022年7月以来最高，当月上涨5.39%，报收3255；恒生指数上涨10.42%，连续三个月大涨。

制造业：制造业恢复明显，但小企业修复不足。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

1月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上。不过，除了新订单指数，其他四大指数均低于临界点，中小型企业指数均低于临界点。而且，财新1月中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。

房地产：融资销售边际改善，但成长性待观察。

受“金融十六条”政策刺激，2022年12月份房地产销售额环比增长49.35%，但同比下降27.65%；融资环比增长16.92%，但同比下降28.72%。2023年春节期间和1月份房地产销售不振。中指研究院发布《2023年1月中国房地产企业销售业绩排行榜》称，2023年1月，百强房企销总额为4223.3亿元，同比下降31.7%，较去年同期降幅扩大8.6个百分点。

如何评估今年经济复苏？

智本社发布新一期宏观经济报告：

《中国宏观经济月度报告（2023年2月）》

主题：加速修复

时间：2023年2月

科目：《中国宏观经济月度报告》

分析：清和社长

机构：智本社金融研究院

核心摘要：

（一）1月份短期边际改善：服务业快于制造业，制造业快于房地产。

（二）制造业加速修复，配送指数恢复明显，生产弱于需求，中小企业弱于大型企业。

（三）受“金融十六条”政策刺激，房企融资大增，销售环比增长，但恢复并不稳定，需求端边际改善程度将决定房地产复苏程度。

（四）2023年衰退替代通胀成为全球宏观经济的主线；美国通胀回落超美联储预期，2月将进一步放缓加息，终端利率维持在4.75%-5%区间；欧美经济进入技术性衰退，同时全球贸易格局大变，产业链重组和技术封锁将恶化贸易条件，出口延续颓势。

（五）评估宏观经济修复程度的三个参考：一是2022年的经济数据，基数较低；二是2019年的经济数据，考察“填坑”程度；三是在之前的经济数据基础上加上合意增长。本报告将使用以上三个标准来评估经济复苏程度。

重点关注：评估宏观经济修复程度

重点提示：2023年宏观经济走势的两条主线

智本社金融研究院《中国宏观经济月度报告》（2022-2023），共12期，每月初推出，图文格式，终身会员免费。