注册制核心要点解析

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万众瞩目，千呼万唤始出来！

中国资本市场里程碑的事件！

前日证监会发布消息就全面实行股票发行注册制，公开征求意见。所谓的注册制，简单来说，一家公司，只要资质没问题、经营是守法合规的，在做好监管要求的信息公开、财务披露后，就可以上市融资。相关的监管制度、配套文件很多，投行君快速梳理了5 个核心要点，供各位同仁参考。

第1，注册制以后到底最大的变化，投资君觉得是是监管层，它不再对企业的价值做判断了，公司值多少钱 交给市场去定价。监管层干什么呢？他们的工作重点 就是保证各种程序的合规 以及严厉的打击那些违法违规的行为，那以后呢，可能这个退市的力度会进一步的加大。

第2，这是面对全市场的注册制改革，不是仅针对主板的，包括之前 已经实行注册制的科创板，创业板和北交所，也都一起 试用新的办法。但是整体来说 在交易制度上的变化并不太大，比如说各个板块对于投资人门槛的要求基本上是没变的，科创板还是50万，创业板10万，主板没有资产要求，

第3，主板最大的变化是 新股上市的前5天 不再设涨跌幅限制了，想涨多少 跌多少全看市场。之后主板限制是10%，科创板和创业板 限制是20%，北交所是30%。

第4，新股的定价规则有变化，以前的主板公司发行封顶是23倍的市盈率，哪怕同行业其他股票50倍甚至100倍的市盈率那也不管，你只能按23倍来发。这就导致很多股票的发行价不合理，那么在全面注册制以后， 这个23倍市盈率的天花板 大概率是要打开了，股民打新的黄金时代可能要结束了。

第5，从长远来看，注册制更加优化了资本市场的资源分配，相比对资本市场的影响，它对于实体经济的利好是更大的。在全面注册制以后，随着相关配套制度的不断完善，A股大概率会像美股港股一样，个股分化更加的明显。

相信在全面注册之以后，随着监管制度不断的健全完善，市场规则更加的市场化，中国资本市场的生态 就会越来健康。

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