独家 | 防御性储蓄意愿大爆发，1月份11家理财公司规模再减8300亿

截至2022年末的银行理财市场存续规模27.65万亿，正如我们此前持续跟踪预报的那样，环比2021年末的29万亿元是下降的。但稍稍令从业者喘一口气的是，这个存续余额还是要比同期公募基金管理规模26.03万亿稍微大一点，险守住了银行理财作为资管行业第一大细分领域的体面。

今年1月，银行理财规模仍在维持收缩之势，而同期居民存款增幅却创下历史新高。据券商中国记者独家汇总的可信数据显示，今年1月，11家规模前列的理财公司产品（仅以子公司管理口径计）管理规模单月下降约8300亿元。与此同时，“蹊跷板”效应更为明显，央行1月份数据显示，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。

日前，中国理财网披露的2022年银行业理财市场年报显示，过去一年投资者数量持续提升的同时，投资者投资风格更趋于保守。风险偏好为一级（保守型）和二级（稳健型）的个人投资者同比进一步增长。而央行《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，去年四季度倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比例创下有统计以来的最高值。

2月22日，券商中国记者从多渠道汇总的独家数据显示，截至1月末，“工农中建交”5家国有大行理财公司及招银、兴银、信银、浦发、光大、平安共11家理财公司的产品管理规模约为16.32万亿元，较去年12月末减少约8300亿元。其中，上述五大行理财公司规模降幅约7600亿元。

从货架品类看，主要配债的固收类产品降幅仍在继续扩大，11家理财公司1月份该类产品减少近8000亿元。5家国有行理财公司成固收产品缩水“主力军”，单月规模减少逾7400亿元，占存续理财规模比例自去年末下降0.42个百分点至93.1%。同时，作为“稳规模利器”的现金管理类产品，1月份上述11家理财公司合计单月缩减逾4200亿元，不过，仍有3家股份行理财公司该类产品逆势增长。

由于混合类产品基数较小，11家理财公司单月减少约300亿元。因混合类产品降幅低于固收类，5家国有行理财公司混合类产品占比较12月末上升0.4个百分点至6.68%。权益类产品方面，多数公司该项产品规模及占比变化不明显，个别股份行理财公司微增。

在去年股、债两轮大调整引起的“赎回潮”下，理财公司规模排名发生大幅变化，期间亦有“黑马”脱颖而出。

记者梳理的数据显示，理财公司存续规模行业排名上，除了招银理财稳坐“头把交椅”外，行业规模第二、三，已由去年11月末的建信理财和农银理财，暂时变成了兴银理财及建信理财。需要强调的是，这是暂时性格局，1月份规模增减与分行渠道的作用力紧密相关，同一规模区间的理财公司规模贴合很近。

记者了解到，兴银理财由去年6月起至今，存续规模大体平稳增长。值得一提的是，兴银理财的行外代销渠道数量也暂列全市场排名第一。

一边是银行理财规模持续收缩，另一边却是资金加快流入储蓄端。

近日，央行披露今年1月的金融数据显示，当月人民币存款增加6.87万亿元，其中，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。

中信建投证券首席经济学家黄文涛近日在研报中指出，2022年以来，居民存款增量和增速明显超过往年季节性，带动M2增速上行。根据测算，2022年超额存款7.8万亿元。他在研报汇中表示，就本轮储蓄上行而言，主要有三个贡献项目，分别是日常消费减少，购房需求减弱和理财存款化。该研报预计，理财向存款转移，约为净存款增加贡献1万亿元。

央行近期调查数据也进一步印证了居民储蓄意愿增强的现象。根据央行调查统计司去年12月27日披露的《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多消费”的居民占22.8%，与第三季度基本持平；倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比第三季度增加3.7个百分点，这一比例为有统计数据以来的最高值。

根据上述调查报告，倾向于“更多投资”的居民占15.5%，创近年来最低值。居民偏爱的前三项投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为44.1%、20.4%和14.7%。

2月17日，银行业理财登记托管中心披露《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》截至2022年底，持有理财产品的投资者数量为9671万个，较年初增长18.96%，其中个人投资者数量新增1508.09万人，机构投资者数量新增33.28万个。

理财年报显示，投资者风险偏好分布情况来看，2022年，理财投资者整体风格更趋保守，其中风险偏好为一级（保守型）和二级（稳健型）的个人投资者数量占比较去年同期进一步增加，分别增加1.10个百分点和0.55个百分点；其余三类（平衡型、成长型、进取型）偏好的投资者数量占比则相对减少。个人投资者数量最多的是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比35.44%。