流感神药厂商，东阳光药迎来复苏周期？

自国内各地首轮新冠感染潮过后，新冠正逐渐淡出我们的生活。出行社交旅游的需求增多，阳康过后也在卸下了过去三年戴口罩的习惯防备。但在大家放下口罩后，过去三年间被口罩严防的甲型流感重拾传染势头。

近期以来，甲流突袭多个省市地区，医院发热门诊的接诊量增多，有个别学校班级因甲流或是诺如病毒的感染停课。甲流常用抗病毒药物的奥司他韦在近期热度高涨，虽然甲流并不是罕见的病毒，但治疗甲流的奥司他韦则需要处方才可购买，这导致购药有一层门槛。

流感的袭来，使得占奥司他韦国内市场份额近9成的东阳光药（01558.hk）在近期倍受关注。

在过往三年间，甲流病毒的爆发大幅减少导致生产奥司他韦的厂商们都有意的在减少生产，库存端也在下滑，这是因不知疫情何时结束下，厂商们的对策。

但在新冠疫情转向后，近期甲流的突袭，少部分人有哄抢和囤货的行为，导致短期内药品供应出现紧张，个别地区出现奥司他韦卖断货的现象。从企业的生产端来看，较好解释为何近期的甲流关注度上升之快。

奥司他韦最早由吉利德研发，后来将专利转让给罗氏，罗氏成为奥司他韦的原研厂家，但后来罗氏逐渐退出中国市场。东阳光药旗下的“可威”奥司他韦产品在2013年以来，迅速的成为国内奥司他韦产品的最大生产商，占据国内近9成的市场份额。

据了解，奥司他韦的主要品牌为可威、倍特、诺泰等厂商。但目前公立医院开的治疗甲流的处方药，几乎都是东阳光药旗下的“可威”品牌。

若对比2019年至2022年中报，过去三年东阳光药的营收出现大幅下滑。2019年营收为62.24亿元，其中奥司他韦颗粒销售额为43亿元，奥司他韦胶囊销售额超16亿元，近靠两个产品贡献近60亿元的营收。

但自2020年开始，东阳光药的营收从2019年的62亿下滑至2020年的23.52亿元，再下滑到2021年的9.14亿，而2022年中报营收为12.93亿元。自2022年中报开始，东阳光药的营收有所反弹。

自去年11月底疫情政策开始放松后，市场即在预期甲流将回归我们的正常生活中，而作为奥司他韦最大生产商的东阳光药，过去三年跌幅较大，预期在今年内有较大的弹性空间。

由于流感本身即存在“周期性”，因流感发生的高峰一般在每年的10月到次年的3月，也就是冬季和初春时节，而1-2月是每年流感的峰值期。

由于国内去年12月和今年1月在过渡首轮新冠感染潮，这使得新冠疫情和流感的爆发期重叠，先感染了新冠，流感的爆发期被推迟。

这相对应的是人们的身体刚从新冠疫情中康复，部分人的身体可能恢复较慢，现阶段免疫力仍未恢复到最佳，这给流感有趁虚而入的机会。

目前国内的流感发展过程，与美国疫情放开后，流感爆发的顺序相似。

我们之前在“流感回归”中提到过，美国在新冠爆发后，佩戴口罩和人们对传染病毒的防范意识高，这使得2020年和2021年成美国近几年来流感传播较少的两年。

但自美国在去年一季度取消口罩令后，美国流感的反弹十分迅速，创近几年来美国流感病例增长速度最快的记录。截止今年2月24日，美国疾控中心数据显示，美国流感季估计已有至少2500万感染病例，其中累计住院病例达28万例，死亡病例为1.8万例。

结语

我们翻阅2023年1月至2月的数据与2019年同期相比来看，近期流感传染的势头正在袭来，应当多加防护。

● 2019年第1周和2023年第1周，检测流感阳性率为29.3%和0.2%。

● 2019年第2周和2023年第2周，检测流感阳性率为37.6%和0.3%。

● 2019年第3周和2023年第3周，检测流感阳性率为41.9%和0.1%。

● 2019年第4周和2023年第4周，检测流感阳性率为42.6%和1%。

● 2019年第5周和2023年第5周，检测流感阳性率为41.6%和0.6%。

● 2019年第6周和2023年第6周，检测流感阳性率为34.1%和2.6%。

● 2019年第7周和2023年第7周，检测流感阳性率为32.5%和7.8%。

而过去三年间，需求的大幅下滑，东阳光药的生产和库存位于近几年来的最低水平，股价也同样在最低水平，今年流感的袭来，让本身就存在周期性（流感季爆发时）的东阳光药，今年像等到了一个复苏周期一样。