Redian新闻
>
为什么说巴菲特的年度股东信让人失望?

为什么说巴菲特的年度股东信让人失望?

公众号新闻

ESL
宿
据巴伦周刊报道,每年这个时候,投资者们都会兴奋地等待沃伦·巴菲特的年度股东信,希望能获取其中的真知灼见和闪光之处,这些宝贵之处也让它成为了投资者的每年必读之物。不过今年的股东信却令人失望。

USA International Trade Administration, Public domain, via Wikimedia Commons
在这封相对简短的11页信中,巴菲特只用了两页来回顾过去一年发生的事情,而且没有太多深刻的见解。周六发布的这份备受期待的股东信,没有涉及到一些关键问题,包括伯克希尔哈撒韦公司放慢股票回购步伐。美国政府雇员保险公司(GEICO)面临的麻烦,以及公司接班人的问题。
巴菲特对30年前,伯克希尔对可口可乐公司的投资大加赞赏,这是理所当然的。因为这些股份现在价值240亿美元,远高于当时伯克希尔投入的13亿美元的成本。
但他没有说为什么可口可乐股票,如今仍然是一项好的投资,因为可口可乐对含糖汽水的依赖很严重,它对全球肥胖率的贡献不低,以及在过去20年里,可口可乐股票的表现相对于标准普尔500指数而言,并不算亮眼。
展望公司的未来才是巴菲特应做的事。他今年已经92岁了,而他的合伙人兼朋友、伯克希尔哈撒韦公司副董事长查理·芒格今年已经99岁了。他们不再能领导伯克希尔公司的未来了。
如果能听到他说说为什么对未来的管理团队有信心,那就太好了。这个团队包括60岁的格雷格·阿贝尔(Greg Abel),他可能会作为首席执行官巴菲特的继任者;71岁的阿吉特·贾恩(Ajit Jain),他可能会继续担任庞大的保险业务负责人;以及托德·康布斯(Todd Combs)和特德·韦斯勒(Ted Weschler),他们现在掌管着伯克希尔3000多亿美元的股权投资组合的10%,在后巴菲特时代可能会掌管整个公司。
康布斯和韦斯勒已经在伯克希尔工作了十多年,他们的投资业绩如何?巴菲特除了四年前在CNBC上说,他们的表现略微落后于标准普尔500指数之外,几乎没有提到过什么。贾恩还会经营保险业务多久?伯克希尔在10月斥资115亿美元收购了保险公司Alleghany,这家公司的前首席执行官乔·布兰登(Joe Brandon)会成为贾恩的接班人吗?
巴菲特在其他重大问题上保持沉默,他猛烈抨击了股票回购的批评人士,但没有解释为什么伯克希尔在2022年,将股票回购数额从2021年的270亿美元和2020年的250亿美元,降低至79亿美元。
伯克希尔旗下的大型汽车保险公司Geico的问题也没有得到解决。在过去的18个月里,这家公司一直在苦苦挣扎,并在2022年出现了承保亏损。Geico在过去3年里一直由康布斯管理。
相对于前进保险公司(Progressive),Geico在技术方面的投资不足,在盈利能力和增长方面也不如其主要竞争对手。伯克希尔确实在其10-K报告中表示,预计Geico将在2023年实现承保利润,但信中没有提到关于这一项重要业务的进展和挑战,这项业务可能价值约750亿美元。
巴菲特甚至没有提到好的方面,包括伯克希尔在2022年的能源投资,尤其是斥资约200亿美元购买雪佛龙(Chevron)的股票,和用120亿美元购买西方石油公司(Occidental Petroleum)约21%的股份,这两笔投资都获得了丰厚的回报。
被称为“奥马哈的先知”的巴菲特提到,他在执掌伯克希尔公司的58年里犯了许多错误,但他没有具体讨论这些错误。
其中一个可能是伯克希尔在2016年收购精密铸件公司(Precision Castparts)。伯克希尔为这家飞机零部件制造商支付了300多亿美元,这是其过去十年来最大的一次收购,并在2020年对其进行了大约100亿美元的减记。
众所周知,精密铸件公司在2022年的销售收入为75亿美元,营业收入为12亿美元,而在被伯克希尔收购的前一年,也就是2015年,公司的销售收入为100亿美元,营业收入为26亿美元,这样比较来看可不太好。巴菲特认为精密铸件公司的盈利能力能回到之前的水平吗?
伯克希尔周六公布的第四季度业绩,确实凸显了这家公司的财务实力和盈利能力。公司2022年的税后营业收入超过300亿美元,比2021年增长了12%,即使在收购了Alleghany之后,它也坐拥1290亿美元的现金。今年的收益预计会更高,原因是投资收益的增加、Geico公司的扭亏为盈,以及对Alleghany的收购。
尽管公司表现强劲,但在过去5年和10年里,伯克希尔的股价一直落后于标准普尔500指数的表现。巴菲特需要解决的最大问题是:为什么在他离开后,伯克希尔公司的股票会成为一个优于市场的投资选择?因为尽管伯克希尔拥有众多的优势,并且一直由巴菲特掌舵,伯克希尔公司也依然没有像全球领先的投资一样打败市场,实现它的声誉。
希望巴菲特能在5月初的年度股东大会上解答其中一些问题,否则会令投资者们失望。


微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。
相关阅读
巴菲特儿子亲述:巴菲特家族的5大人生准则彼得·林奇、芒格、巴菲特的投资往事颜纯鈎: 细颈瓶才是中国人痛苦的罪魁祸首92岁巴菲特2023致股东信:十几只股票成就了伯克希尔“股神”巴菲特44年来最短股东信,说了些啥重磅!巴菲特2023致股东信七大要点总结(附全文)巴菲特股东信要来了,周六股神可能会说些什么?刚刚“投资宝典”发布!巴菲特致股东信提到了什么?接班人、股票回购、通胀......附全文“中国巴菲特”段永平买了石油股票?回复亮了;比亚迪今年首次降价,降幅最高超万元;巴菲特2023年致股东信发布丨邦早报令人失望的致股东信:巴菲特对重大问题避而不谈巴菲特致股东信,你看懂了吗?全球瞩目!92岁“股神”巴菲特发布致股东信,透露了什么?巴菲特即将发布年度致股东信,有何看点值得期待?吴晓波×彼得·巴菲特×杨天南:那些巴菲特教给我们的事 | 今日直播恒隆陈启宗最新年度股东信:我们能做的就是明智而谨慎地装备好自己,2023年会是丰收的一年投资人必看!“股神”巴菲特发布2023年度股东信彼得林奇、芒格、巴菲特的投资往事巴菲特股东信:对重大问题避而不谈去年巨亏1500亿元,但现金足以买下一个中国平安!刚刚,92岁“股神”巴菲特发布第45封股东信早财经|通知!今年清明放假1天不调休;成龙18年后拍《神话》续集,定名《传说》;去年巨亏1500亿元,92岁巴菲特致股东信发布【风味书屋】 ​股神巴菲特的财富人生巴菲特致股东信发布:我们选择的不是股票而是公司!芒格盛赞比亚迪,泼ChatGPT冷水邓小平三起三落如何玩弄华国锋闲话人生(223)深切怀念我亲爱的二姐重磅!巴菲特2023致股东信全文2022年去世的15位老海归今日财经 | 刘强东要砸“百亿补贴”;巴菲特将于周六发致股东信;余承东表示华为没必要下场造车2023巴菲特的股东信,建议你读懂这5个词耶伦称美国经济依然有可能“软着陆” 巴菲特将发布第45封股东信投资人必看,股神巴菲特发布2023年度股东信!刚刚发布!巴菲特2023致股东信全文为什么会对文心一言的发布会失望?清酒不用烫,浊酒不用筛(2)日本清酒细品小酌刚刚!巴菲特致股东信来了,有八大看点!美国1.8万人死亡,流感季提前来袭巴菲特最新股东信,展示“耐心投资者”的王冠与秘诀!
logo
联系我们隐私协议©2024 redian.news
Redian新闻
Redian.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Redian.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。