近日，券商中国记者获悉，太平洋证券研究院院长黄付生正在走离职流程，下一站将加盟中邮证券，担任分管研究业务的高管。

2017年黄付生加入太平洋证券，从零参与筹建研究和销售业务。如今太平洋证券研究院在卖方研究市场中具有一定品牌影响力，分仓佣金收入排在行业第30名左右。

太平洋证券研究院发展过程是部分中小券商研究所生存状态的缩影。随着卖方研究竞争加剧，太平洋证券研究院人员持续流失，多名行业首席转会其他券商。没有平台支撑或没有股东持续大力支持的中小券商研究所，其经营压力与日俱增，要想留住人才却面临挑战。

近期在司法拍卖中，华创证券竞拍拿下太平洋证券第一大股东的所有股份，若本次拍卖股份最终过户完成，华创证券将成为第一大股东，两家券商业务整合将会开启，太平洋证券未来有可能会面临更多的人员变化。

近日，券商中国记者向黄付生本人求证变动消息，黄付生承认上个月提出辞职，已不再担任太平洋研究院院长职务，目前在走辞职流程，但还没有离职，正和公司积极沟通。

履历显示，黄付生为经济学博士，在证券行业从业十余年，最早在中信建投研究所工作，担任食品饮料和农林牧渔行业首席分析师，曾多次斩获新财富、水晶球等最佳分析师荣誉。他与招商基金研究总监“军工一哥”冯福章、华西证券研究所所长魏涛、首创证券研究所所长李峻松等均是“周期天王”周金涛任中信建投研究所所长时期成长起来的分析师。

2017年初黄付生加盟太平洋证券，与魏涛一起从零创建研究所，彼时魏涛为太平洋证券研究院院长。两年后，魏涛加盟华西证券，黄付生接棒。

太平洋证券研究院自2017年起全面推进卖方研究战略转型。2018年前，太平洋证券的机构佣金分仓规模只有百万水平，排名靠后。2018年以后，太平洋证券研究院进步明显，2018-2020年连续三年机构佣金分仓规模排名前30位，佣金规模在1亿元左右。2021年太平洋证券研究院的基金分仓佣金收入上升到1.35亿，排名34位。从行业角度来看，太平洋证券研究院从“无声”到“有声”，形成一定的品牌影响力。

据黄付生此前接受媒体采访时表示，中小券商应大力发展研究业务，主要因为一是发力研究所业务，短期可以取得一定成效；二是研究所的发展给公司品牌、其他业务的协同等方面带来红利。

对公司而言，研究业务如今已是太平洋证券的特色板块。去年，研究团队60余人已实现主要行业全覆盖；研究销售已覆盖主要的公募、部分保险、私募等机构客户。

目前，太平洋证券研究院院长由机械行业首席分析师刘国清担任。他在2017年加入太平洋证券，任机械行业首席分析师。刘国清有丰富的机械行业从业经验，在国内外知名工程机械企业和汽车企业，从事过市场研究、战略规划和生产管理等工作。此前也曾在华创证券、广发证券任职。

太平洋证券研究院的发展过程实际上是部分中小券商研究所生存缩影。近年来，卖方业务竞争加剧，研究所人才流动加速，其中太平洋证券研究院人员净流出明显。

公开资料显示，有多家券商研究所分析师来自太平洋证券。其中，某中型券商研究所在经历去年人员变动后，今年以来出现多名曾在太平洋证券任职的分析师。

券商中国记者此前报道，根据不完全统计，2021年至今已有十余家券商开始发力研究所业务，一时间研究人才缺口巨大，“挖墙脚”比以往更加激烈。有分析师一年内换东家两次并不少见，通过持续跳槽获得升职加薪。（详见《人才缺口巨大！券商重金发力卖方，首席速成不到1年，跳槽不讲武德…高薪挖角能否持续？》）

作为一家没有历史沉淀的中小券商研究所，太平洋证券研究院面对庞大的人员流动问题，要想维持业务稳定，不是一件易事。

有业内人士表示，在激烈的卖方竞争下，没有平台支撑的中小券商研究所，其经营压力与日俱增，想招募人才、培养新人、留住人才，都是巨大挑战，市场对优秀研究人才的争夺日趋白热化。

另有业内人士指出，股东与公司层面的持续大力支持，是研究所发展的关键。一位转岗的中小券商研究所前负责人曾告诉记者，其供职的券商已经退出卖方研究市场。他谈到，有的中小券商需要研究所快速变现，从成本中心迅速成为利润中心，很少有中小券商能够拿出三年规划，持续投入研究所。

2022年，卖方研究将迎来更多变数。今年市场环境急剧变化，公募基金发行遇冷，市场成交量下滑，对卖方研究的基金分仓冲击较大。有业内人士指出，疫情对中小研究所的影响更为严重，卖方的竞争更趋白热化，人员流失问题更加突出，未来卖方研究的格局，随着越来越多的券商加入，而显得更加拥挤。如何寻找差异化发展之路，是摆在各家券商研究所面前的难题。

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