让世界500强CFO带你轻松读财报《让财报说话》
让财报说话 1：如何判断一家企业到底好不好？
各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，我们好久没有讲过财务报表了，很多人还是希望老齐介绍一下这方面的内容，帮助大家有能够分析公司的能力，今天我们找来一本通俗易懂的书，叫做让财报说话，世界500强CFO带你轻松读财报，作者是郑永强，是三井住友保险的副总经理兼CFO，这本书最大的特色就是说人话，举你身边的例子。其实对于投资来说，我们不需要有专业的财会能力，我们只需要能够看得懂财报在说什么就行了。
作者上来就讲，战争片大家都看过，那些将军运筹帷幄于千里之外，主要靠的就是军事地图，将军们总是在目不转睛的看着地图，商场如战场，企业管理者和战场上的将军们都是一回事，而企业管理者要关注的地图，就是我们的财务报表。而首席财务官，比如像作者这样的CFO其实就是参谋长的角色，是帮助绘制这张地图的人。如果企业家看不懂财务报表，那就跟将军们看不懂地图一样。投资也是如此，巴菲特就是个看财报的高手，很多投资机会都是他通过翻财报找到的，巴菲特说99%的男人将看花花公子杂志作为娱乐手段，而我的娱乐手段，就是看财报。
如果再打个比方，财报就像我们的体检报告，看自己是否健康，你要看有多少指标超标。财报也是如此，但不一样的是，有些公司的财报忽高忽低，很不稳定，而这种公司。 我们一般会把这些企业列入看不懂的名单，应该专门挑选那些，十分容易预测的公司，简单的公司，有持续竞争力的公司去投资。这就是巴菲特说的，选出好公司，非常保守且非常可靠的方法。
投资者找好公司最直接的工具，就是一年一度的财务报告，这就是企业的体检报告。巴菲特说，看财务报告一点都不难，只需要小学算术，关注几个关键指标，找点简单业务的公司就行了。这里面老齐也要多说一句，大家可能有个误区，认为看财报，就能把所有企业都看明白，其实不是这样的，即便是你练成像巴菲特那样，90%的企业财报你也是看不懂的，但这并不影响，我们通过那10%的企业赚钱。所以老齐经常说，投资不是高考，不是哪道题都得会做，只需要做你会做的，也能得分。要特别注意的是，高考是不会做的题，你瞎做，做错了不得分，但他也不扣分，而投资不一样，你明明不会做的题，胡乱做，做错了是要被扣分的。大部分投资者，都是会做的没得到分，不会做的上面扣了大量的分， 最后就是赔了很多钱。
那么到底怎么看一家企业好不好呢，主要看3方面，产品，效率，财力，企业卖的就是产品和服务，所以这个东西，对于企业来说是重中之重，甚至可以一票否决，产品不行，或者服务不行，那一定不是好企业。剩下的你都可以不用去看。
有了好产品，接下来就要看效率，好企业都有一个特征就是高效率，那么效率是什么，就是管理能力，他总能在正确的时间，以正确的方式做正确的事，比如腾讯，互联网发展的每个风口他都能赶上。
最后一个指标就是财力，一样的产品，一样的高效，最后分胜负的就是谁的钱多，或者说是企业调动资源，还有资金的能力。还比如阿里腾讯，上演过多次的补贴大战。产品都差不多，财力也不分伯仲。但其他的企业跟他们就不是一个量级了，可谓是一触即溃，比如腾讯当年跟小米竞争，微信和米聊打擂台，几个回合雷军就战略放弃了。
作者说，企业管理归根结底就是做好以上这三件事，所以企业的价值=产品X效率X财力，这也就是说，在这三项当中，有一个是0分，或者负分，那么整个企业就全都是有问题的。
这三项能力到底该怎么看呢，这就要涉及财务的知识了，财务上三大报表，资产负债表，利润表，现金流量表，产品主要跟利润表有关，这里面会告诉你收入和利润到底有多少，而企业的效率对应的是资产负债表，财力就是资金和财务杠杆的管理，对应的是现金流量。
我们先来看利润表，主要就看2点，好不好卖，赚不赚钱，好卖是客户喜好，市场竞争力，而赚钱是企业生存的关键。我们最喜欢的企业必然是卖的好，而且很赚钱，要求销售收入很大，而且利润率很高。而且最好利润增长，比收入增长还多，说明利润率提高了。越来越赚钱的意思就是说，企业越来越有竞争力了，要么对渠道成本有了掌控力，要么可以自己涨价，不影响销量。
效率这块主要看企业做事的快慢，比如生产周期，销售周期，收款周期，库存多不多，应收账款和应付账款多不多，应收账款多，说明上下游在压榨你，而应付账款多，说明你有能力压榨别人，所以企业在整个产业链中的地位，以及企业对上下游的把控力，通过资产负债表都能看的出来。
至于财力方面，钱从哪里来，到哪里去，现金流量交代的十分清楚，财大气粗的企业就一定成功吗，不见得，高效的利用资金，也是成功的关键之一。举个例子，有人全款100万买了一套房子，5年之后涨到200万，他非常开心。但是另外一个人，用100万，付了3个首付，剩下40万用来归还贷款，5年后每套房都涨到了200万，把房子一卖，多转了好几倍。这个事并不是虚构的，之前的温州炒房团就在这么干，这就是熟练地运用了财务杠杆，当然大家也都知道，这种杠杆的成功与否，完全建立在房价是否还能上涨的基础上。房价不涨了，自己的财务一下就崩了。
下面我们讲，分析企业的五力模型。也就是一家好公司，必须要具备的五个方面的能力，其中包括与产品有关的发展能力和控制能力，与效率有关的营运能力，与财力有关的偿付能力，以及综合覆盖的盈利能力。一旦企业掌握了这些能力，基本就可以判断他的好坏了。作为企业管理者，必须要先注重产品，产品就是一个企业的核心，所以其实企业的研究，也要围绕企业的产品展开，比如收入增长，成本控制，毛利，净利，负债率，周转率，经营现金流等等。这些项目，都会告诉你一个企业的产品到底怎么样，是否被市场所认同。
很多人都会觉得，看财务报表，像是一本天书，但其实也没那么复杂，主要就是三张报表，资产负债表，利润表，现金流量表，这个是常识。资产负债表，讲的是什么故事呢？主要就是透露你现在有什么？比如你手头有200万现金，打算在清华大学旁边买一套300万的学区房，钱不够，还得借100万，而这100万，要很久才能还上。此时你的房子300万就是资产，100万贷款就是负债，价值就相当于，资产-负债，也就还是你那200万现金，也叫你的所有者权益。
利润表主要讲的是未来，比如你白天上班，月收入8000，下班后做副业摆地摊月收入5000，夜里还要去当保安月收入2000，每天你起早贪黑，一个月总收入15000，但是你每月还贷款要一个月支付10000，家里各种吃穿用度，还得花4000，所以支出就是14000，那么结余就是15000-14000，剩下1000块钱，这日子过的相当紧巴。
现金流量表，说白了体现的就是资金流动，还比如上面的例子，你一个月收入15000，这就是现金流入，支出14000也是现金流出，没有意外的情况下，现金流量表跟利润基本匹配，但是如果公司拖欠工资了，那8000工资不发了，那么你一下就资金断流了，表面上看起来，你的收入结构没变，但实际上，已经揭不开锅了，还房贷都困难。
有的时候，我们还会提到第四份报表，叫做所有者权益变动表，但这张表上的东西，其他表格上都有，作者做了个比喻，资产负债表是第四张表格的骨骼，骨骼要强健，但是不是越大越好。如果光大而不强，就容易骨质疏松，利润表就好比人体肌肉，需要有冲击力和爆发力，更需要有持久力和耐力，最怕的就是虚胖。也就是亏损太多，入不敷出。而现金流量表，就代表血液，人体能够维持正常运转，就要靠血液不停的流动，如果突然供血不足，即便你骨骼和肌肉都还很强，那也会突然死亡。
明天我们就来具体看看这三大报表的学问，先通过威尼斯商人的例子，来看看资产负债表里面我们都需要关注那些科目，这些科目背后的意义又是什么
近期我们还播出了如下书籍：
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