券商“补血”进行时年内发债超4600亿

2022-06-12 00:06

中国基金报记者颜颖

今年以来，上市券商股权融资热度猛增，定增、配股花式繁多，但发债“补血”热度依旧不减。

日前，海通证券获批600亿元小公募，引起行业关注。在此之前，国泰君安、华泰证券亦获600亿元的公司债额度，头部券商在债券融资领域优势依旧。Wind数据显示，今年以来证券公司债券总发行量为4634.65亿元，发行数量为238只，上半年有望突破5000亿元大关。

作为资本密集型行业，证券公司补充流动资本的需求贯穿始终。而在融资成本处于低位区间，选择发债的券商也将更加积极。东方财富指出，近期中债证券公司到期收益率3年期利差下行幅度明显，利好券商加大发债融资的节奏安排。

海通600亿小公募获批

日前，海通证券公告称，收到证监会《关于同意海通证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意其发行面额不超过600亿元的公司债券。该次批复有效期为24个月，海通证券可分期发行债券。

在资金使用用途上，此次海通证券债券的募集资金在扣除发行费用后，拟将不低于400亿元的募集资金用于偿还到期或回售的公司债券。募集说明书显示，2022年6月至2024年8月，海通证券将有783.1亿元债券到期或回售。

对于其余募集资金，海通证券表示将用于资本中介业务等日常生产经营所需的流动资金。海通证券表示，具备强大的财富管理、机构服务、资本中介能力，拥有完善的国际化布局、更强的科技赋能、优秀的企业文化的券商将具有更强的市场竞争力。为了落实战略协同发展目标，相关业务发展面临着较大资金需求。

“本次债券的发行将一定程度上优化公司债务期限结构，进一步增强公司短期偿债能力，为公司业务发展提供稳定的中长期资金支持，有助于提高公司盈利能力和核心竞争力。”海通证券称。

今年1月，国泰君安和华泰证券均有600亿元规模的公司债获批。而在此之前，2021年中信证券曾获批800亿元公司债，居于行业领先地位。另外，上交所公司债券项目信息平台显示，国泰君安尚有一笔100亿元的小公募提交注册。

自2019年以来，中债证券公司到期收益率曲线出现明显下行态势，头部券商带动行业发债热潮。叠加今年融资成本下行趋势，中型券商亦体现一定的后发优势。

上交所数据显示，今年以来，东兴证券、东方证券、招商证券、国元证券、国联证券等多家券商均有百亿以上小公募项目获批。而在非上市券商中，6月2日，中金财富150亿元的小公募注册生效。在此之前，今年2到3月，平安证券和安信证券分别获批300亿、200亿公募债。

年内券商发债超4600亿元

作为资本密集型行业，证券公司补充流动资本的需求贯穿始终。近年来，证券公司在加大轻资产业务发展力度的同时，也不忘通过各种债务融资工具，加码重资产领域。

Wind数据显示，今年以来证券公司发行债券（公司债及短期融资券）的总发行量为4634.65亿元，发行数量为238只，其中，公司债154只，短期融资券84只。

从月度发行量来看，今年以来证券公司债券发行在3月达到一个小高峰，当月总发行量为1042.25亿元，发行数量为62只。据业内人士介绍，这与3月以来各家券商此前发行债券进入偿还高峰期有关。由于4到5月发债规模没有跟上，后续券商发债“补血”或将提速。

就6月以来证券公司发债的票面利率来看，发行利率区间集中于2.1%-3.0%区间，个别债券发行利率低至1.88%。东方财富指出，近期中债证券公司到期收益率3年期利差下行幅度明显，利好券商加大发债融资的节奏安排，争取获得更加优越的综合融资成本。

根据监管规定，在当年累计新增借款超过上年末净资产的20%时，发行人应及时将该重大事项进行公告。近期，长江证券、山西证券、西部证券等中小上市券商陆续发布公告称，当年累计新增借款已超过上年末净资产的40%（或20%）。不过，上述公司均表示，目前财务状况稳健，所有债务均按时还本付息。

例如，长江证券称，截至5月31日，公司累计新增借款占上年末净资产比例的28.07%，主要系新增公司债券、次级债券发行和同业拆借规模增加；西部证券累计新增借款突破上年末净资产比例的40%，公司债余额较2021年末增加103.82亿元，亦系发行公司债、短融券所致。

北京某头部券商业务人士向记者介绍，近年来多项监管政策均要求证券公司提升自身资本实力。如2020 年修订的《证券公司分类监管规定》就规定，“证券公司评价期内风险覆盖率达到130%且净资本150亿元以上、风险覆盖率达到130%的，分别加2分、1分”。证券公司对于资本的需求将持续增加，而其中相当一部分将以发债的方式进行。

编辑：舰长

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