为何OTC转板纳斯达克在美国会如此受中小企业的青睐？

美国OTC交易市场有着悠久的历史，有数千家全球企业在OTC交易市场上市挂牌交易。是由NASDAQ和全美证券商协会（NASD）所管理的一个交易市场。

2022年虽然全球IPO市场都比较低迷，但是仍然有50家左右企业从美国OTC交易市场转板到Nasdaq纳斯达克主板市场。其中就有2家中概股公司完成转板成功登陆Nasdaq纳斯达克，悦商集团融资4000万美元，盈喜集团融资2500万美元。

■ 悦商集团2022年7月9日正式从美国OTC市场转板进入纳斯达克交易，股票代码为WETG。截至收盘，该公司每股股价报20.15美元，涨幅为67.92%，总市值39.3亿美元。

■ 盈喜集团2022年8月31日正式从美国OTC市场转入纳斯达克，股票代码为ATXG。截至收盘，每股报656.54美元，涨幅8653.87%，总市值208.08亿美元。

其实在美国每年上市的企业里面有30%的企业是从OTC转板主板上市的，当然更多的是先直接上OTC，然后再转板的，因此OTC市场对于中小企业来说其实相当于一个跳板，正是有了这个平台，才让更多的中小企业有了去主板上市的机会。

中国企业赴美上市，通常可以采取IPO、ADR、借壳上市、SPAC四种上市方式。

其中最常被用到的有两种：

第一种：是我们最熟悉的首次公开发行股票并上市，即IPO；

第二种：是近年来形成趋势的，先上OTC然后再转板纳斯达克或纽交所的方式。 

近年的OTC市场呈现几大趋势：

趋势一：融资金额越来越大。在这个OTC市场上融资的企业融资金额越来越大，十年前年美国OTC市场是一个小企业上市的地方，融小钱，几百万美金、一两千万美金，但近年动不动就是四、五千万美金。要知道五千万美金以上在美国算得上是巨额融资，五百万或一千万美金才是小额融资，以前OTC市场是小市场、小资金，但近几年融资金额越来越大。

趋势二：转主板企业增多。近几年从OTC市场转到主板市场的公司越来越多，几年前只是零星几个，而近几年形成了批量化，OTC也逐渐被认可，成为许多企业进入纳斯达克、纽交所的踏板；

趋势三：挂牌企业质量变高。在美国OTC市场上市挂牌的中国企业的质量越来越好，原来是哪儿都去不了才去OTC市场，现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场。

举例“瑞幸咖啡”，自从沸沸扬扬的“做空-造假“”事件后，瑞幸咖啡虽然从主板纳斯达克交易所退市，但其发行的证券，依然在OTC粉单市场上交易，其在美股依旧有容身之所。

而2021年4月，身处OTC粉单市场的瑞幸咖啡还成功获得2.5亿美元的融资。此举也回应了许多关于“OTC市场能否展开企业融资”这一疑问。

简略说明转板纳斯达克中的资本市场转板条件：

企业的净资产达到500万美元、或年税后利润超过75万美元、或市值达5000万美元；

流通股达100万股；

90个交易日内最低股价为4美元；

股东超过300人/400人；

有3个以上的做市商等。

此处再延展一图，参照纳斯达克各个市场的上市条件，也即是说，只要满足纳斯达克的上市条件这个门槛。OTC上的企业就能依照法律，申请转板主板。

只要满足纳斯达克上市条件，作为OTC公司依照指引的流程，申请转板——这一动作是典型的申请注册制。符合条件的企业，转板获批是法律框架下的程序问题，而非人为主观的打分排名或择优遴选。

近年来，不少有上市融资需求的企业都是通过OTC市场发行股票，经过一年的市场培育，再申请转板纳斯达克或纽交所的。

也有部分企业是先在OTC粉单买壳，通过反向并购的方式获得挂牌 OTC市场，再申请转板纳斯达克或纽交所的。

美国OTC市场的特点：

1、具有高度的灵活性和包容性，它可以为不同的企业发行不同类型的有价证券。

2、能满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求。

3、从OTC市场切入，再去转板主板，可以说是一条时间短、成本小、风险低的上市方式。