瑞信瑞银合并一家亲

生活

2023-03-20 02:03

长按二维码关注我们

关注我们

花街辣妈团是一群在华尔街

工作的已婚已育妇女同志们所创立的公众号

不端不装，篇篇精华

有干货，有思考，不跟风，敬请关注

好消息好消息：对于瑞信瑞银两家傻傻分不清的同学们，今后不用再分了，因为他们要合并了！

最近的新闻特别多，但最劲爆的都公布在美国周日吃完饭的时候，也就是亚洲市场周一开盘前。

上个礼拜天是放水两万亿救硅谷银行。

这个礼拜天是瑞银（UBS）瑞信（Credit Suisse）要合并。

这个合并deal，开始得匆匆，结束得也匆匆，跟菜场买菜似的。

大约1天前，UBS offer $1billion， Credit Suisse拒绝了。

大约12个小时前，UBS offer $2billion， Credit Suisse又拒绝了。

眼见马上亚洲就要开盘了，UBS出了最后一口价，$3.2billion，Credit Suisse终于说了YES!

看来真是没有谈不成的买卖，只有谈不拢的价格。

对于拿瑞信股票的人来讲意味着什么呢？

22.48股瑞信换一股瑞银。如果按礼拜五收盘时市值算的话，大约是打对折。

被买，也许是股票持有者最好的结局了，从此鸟枪换炮，老二的股票换成老大的。

但是，瑞信$17.3billion的AT1 bond，将会被wipe out。

AT1 bond，short for Additional Tier 1 bond, 又名CoCo，和著名奶茶同名，short for contingent convertible。

AT 1 bond是个神奇的存在，叫做bond，但是其实比equity风险还大。

CoCo是在上一次金融危机后大范围引入的。因为regulator对银行说：你不能自己空手套白狼的没钱总去融资啊，债券里面也需要一些permanent capital。于是CoCo的概念就被创建出来了：

1. 身为债券，定期发利息，但是却和股票一样没有到期日，是permanent的。

2. 身为债券，处于capital structure的最底层，高风险也高回报。

3. 自带call option，一定情况下，会被转变成股票。

说到底，CoCo是债券里面最接近，甚至快要融合股票的那个近亲，是银行给资产负债表注资的另一种方法。2008年后，这个概念或者是操作，在大银行里面非常普遍。

那美国人说，我咋没听过CoCo呢？只知道是个奶茶品牌。

因为CoCo是欧洲银行的概念，美国这边，我们通常叫做perferred equity。

但是，CoCo因为风险太大了，通常持有人都不是个人，都是什么Credit hedge fund啊，insurance啊，pension啊。

现在这么一招釜底抽薪，股票还在，却把上一层的AT1 bond给玩没了，也是瑞士监管机构为了保护普通股票投资人煞费苦心的招数。

不过，估计下周会有大量Credit hedge fund啊，insurance啊，pension啊的大V出来发声，说游戏不带这么玩。

不过，瑞士监管机构估计会说，AT1 bond十多年前被创造出来，就是为了这一天，来自我毁灭的。。。

剧本到底怎么走，我们拭目以待！

其他文章

瑞士信贷：老大种树，老二挖墙，老三背锅

SVB说倒就倒，如何保证金融账户的安全性？

我的银行会倒吗？

声明：本公众号竭力确保所提供的信息准确无误，但不保证此类信息的准确性、完整性和时效性。本公众号所提供的所有信息和相关产品，不论是何种性质，都不应视为在建议、诱导或鼓励公众买卖任何股份、股票期权、相似金融产品或其他任何金融工具。不论用户如何使用本公众号提供的信息和相关产品，或是根据这些信息做出了有关买卖股份、股票期权和其他相似金融产品的何种决定，用户必须独自承担责任。本公众号提供的任何信息均不构成针对个人的投资建议，也不构成任何法律、会计、税务或其他专业建议。本文部分图片来自网络。文字版权属于作者，未经许可，请勿转载！谢谢合作。

The content here is provided as general information only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any security or financial instrument or to participate in any particular trading or investment strategy. All material presented herein is believed to be reliable but we make no representation as to or accepts any responsibility or liability for, the accuracy or completeness of the information contained herein or any decision made or action taken by you or any third party in reliance upon the data. The investments discussed here may be unsuitable for some investors depending on their investment objectives and financial position. PAST PERFORMANCE DOES NOT GUARANTEE FUTURE RESULTS

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。

来源: qq

点击查看作者最近其他文章