一派“春”机，私募开启暖春行情 | 另类投资观点第168期

●  货币政策稳健有力，央行降准提振市场信心

●  地产市场重回复苏通道，5年期以上LPR难刷新

●  权益市场信心修复，私募快马加鞭入场布局

目前经济形势向上向好、社会预期稳定、发展信心提振等积极因素不断积累。2023年1-2月，国内信贷强劲扩张下，部分银行长期流动性偏紧，而人民银行通过降准意在向银行体系释放低成本、长期限流动性，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。而此时降准有助于稳定市场预期，释放稳增长积极信号，有助于增强市场对经济复苏前景乐观预期。在市场流动性相对充裕的当下降准0.25%，表明下一阶段货币政策仍然保持稳健的基调不变，不会“大水漫灌”。

1-2月消费和工业数据基本符合预期，基建和地产恢复程度略超预期，制造业和基建投资仍保持较高增速，整体来看，在1-2月经济数据验证经济复苏趋势。2月私募证券投资基金新备案规模显著增长，一是由于春节假期因素，新备案规模基数较低；二是去年11月以来市场整体震荡，市场情绪当前有所修复，资金入场意愿回暖。在经济逐步复苏，市场信心转暖的背景下，权益市场机会多于风险，诸多行业迎来业绩的显著修复，从而呈现布局良机，投资人进场意愿也随之提升。尽管当前市场针对经济修复力度、政策发挥效力的速度存在分歧，但经济复苏的方向较为明确。在此背景下，最具有吸引力的机会将产生于能够充分获益于经济复苏过程、具有更大业绩增长弹性的周期成长领域。

2023年前两月金融数据显示，1月和2月国内新增信贷超预期，居民贷款逐步回暖，企业中长期贷款保持强劲，反映出居民和企业信心在恢复，带动信贷需求回暖。在一系列政策作用下，随着经济转暖，房地产市场出现了一些积极变化。2月70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，说明房地产市场重回复苏通道，意味着当前5年期以上LPR下降的迫切性不强。2023年1月-2月商品房销售面积和销售金额的同比跌幅均大幅收窄，竣工面积同比转正。市场预测，地产行业大概率已见底。

当今世界，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，国际形势正经历深刻复杂的演变。在激烈的国际竞争中，我们要开辟发展新领域新赛道、塑造发展新动能新优势，从根本上说，还是要依靠科技创新。过去5年我国科技创新成果丰硕，一些关键核心技术攻关取得新突破，科技进步贡献率提高到60%以上。谋划未来，科技政策还需继续聚焦自立自强，不断增强创新支撑发展的能力。一是要练好基本功。一方面要继续加大基础研发经费投入的强度和水平，另一方面要继续深化科技体制改革、完善相关评价机制和管理机制。二是要打好组合拳。培育多元、开放、融合、共生的创新生态，需要多措并举、推动产学研深度合作，多方聚力、强化重大科技创新平台建设，共同打好优化创新生态的组合拳。

联合声明称，为了提高互换额度提供美元资金的有效性，已同意将7天到期操作的频率从每周增加到每天，这一操作于3月20日开始，并将至少持续到4月底。几大央行之间的互换额度网络是一套可用的常备工具，充当了缓解全球融资市场压力的重要流动性后盾，因而有助于缓解此类信贷供应紧张对家庭和企业产生的影响。由于美元在全球金融市场上扮演着重要角色，减少美元流动性压力有助于促进国内外的信贷供应。美元流动性互换协议也曾多次在极端市场环境下为全球银行业提供重要的融资支持。这一工具对于全球金融体系的稳定性和流动性，起到关键支撑和补充作用。