住房租赁市场获“及时雨”新政，地产风向已变？ | 另类投资观点第165期

●  全球面临衰退隐忧，险资配置把握高质量发展主线

●  国企主题基金获批，优质国企迎来提质增效新窗口

●  重磅新规轰动VC/PE圈，创投行业面临加速出清

从大类资产配置来看，权益资产配置整体性价比高于债权类资产。权益投资方面，地产、银行、基建、消费等传统行业有望率先复苏，而新能源、信创等在产业支持措施催化下存在主题性投资机会。固定收益投资方面，保险资金配置应加强资产负债久期管理，配置上以哑铃策略为主，品种仍以超长期地方债和超长期国债等为主，并主动配置一些短端产品。另类产品投资方面，从基建、不动产等传统投资领域向外拓展，优化绿色投资布局，加大科技创新支持，积极发掘新能源、先进制造业、新基建等领域投资机遇。积极拓宽投资思路，加强投资方式创新，通过Pre-REITs、夹层基金、未上市股权、母基金、PE、VC等方式参与投资，发挥保险资金穿越周期的能力。

今年以来，随着疫情防控转入新阶段，我国生产生活秩序加快恢复，中国超大规模市场、产业体系完备等供需两方面的长期优势凸显，经济增长内生动力不断增强。国际货币基金组织等多个国际组织和投资机构纷纷调升中国经济增长预期。经济整体逐步好转，也进一步增强了中国市场的独特魅力。当前，招商引资国际竞争更加激烈，应进一步推进高水平对外开放，既要把优质存量外资留下来，还要把更多高质量外资吸引过来。

此次政策最核心的要点，即建立健全住房租赁金融支持体系。新政通过对各类主体新建、改建长期租赁住房，盘活存量房屋，有效增加保障性和商业性租赁性住房供应提供金融支持，有助于解决大城市新市民、青年人等群体住房问题。本次《征求意见稿》还特意提到了房地产投资信托基金（REITs )，在把控风险前提下，支持房地产投资信托基金(REITs）份额交易流通，促进长期稳定经营，政策将优先支持雄安新区、海南自由贸易港、深圳中国特色社会主义先行示范区等国家政策重点支持区域以及人口净流入的大城市开展试点，引导各类社会资金有序投资住房租赁领域，推动我国租赁住房市场健康平稳发展。

二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，是高质量发展的重要一环。近十年来，国企改革持续深化。2020年开始实施的国企改革三年行动已见成效，一批老国企呈现了新面貌、迸发了新活力，一批现代新国企破土而出，茁壮成长。过去几年，国企上市公司的盈利增速、ROE等指标均表现良好，许多优质的国企已经具备了一定的投资性价比。随着改革不断深化，国有企业发展质量将持续提高，投资回报也将持续提升。相关主题基金的推出，有利于更好地发挥市场配置资源功能，支持国有上市公司的高质量发展。

按《办法》，私募基金应当具有保障基本投资能力和抗风险能力的实缴募集资金规模，创业投资基金备案时首期实缴资金不低于500万元人民币，私募证券基金不低于1000万元人民币。新规全面提高了基金备案门槛，对私募基金管理人及其出资人、实际控制人、高管人员等均给出了明确要求，如此一来既减少了新进入者，也进一步压缩小机构的空间，将会大大加快创投行业出清速度。私募基金管理人自身的治理结构、资金实力及从业人员专业化水平是确保私募基金规范运作的核心要素，从长远看，提高行业的“入口关”，有利于提升行业规范化与专业化水平，推动私募基金行业高质量发展。