瓶装饮用水，大自然的“印钞机”

来源：行业研究报告（ID：report88）

作者：行研君春娇

近日，农夫山泉发布2022年业绩，包装饮用水产品的收益达到182.63亿元，同比增加7.1%。不少人感叹，卖水都能这么赚钱，不愧是大自然的“印钞机”。

作为一种大部分人以最低限度的消费即可获得的自然资源，水在源源不断地创造着财富。

瓶装水行业已经先后孕育出来娃哈哈创始人宗庆后和农夫山泉创始人钟睒睒两位中国首富。

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瓶装饮用水发展现状：

千亿规模，瓶装水魅力何在？

常见的瓶装水有两种：一种是大桶瓶装的水,一般多用于办公室、商场等公共场合中,配以一台饮水，另一种小瓶装的水,大部分以几百毫升为主,多用于便利店、超市等零售点,便于消费者即刻饮用。

按照水质的不同，瓶装水被划分为纯净水、天然水、矿物质水和天然矿泉水四大类别，其中天然矿泉水在性质对比中表现最佳。

资料来源：公开资料整理

我国瓶装饮用水的生产历史，已有70多年了。当时以天然矿泉水为主要产品，产量较低，价格也相对昂贵，全国很少有人知道这类瓶装矿泉水产品。

2016年,中国瓶装水零售量达到420.64亿升；零售额达1378.55亿元.根据欧睿数据，2021年软饮料行业市场零售额为4868亿元，其中瓶装水为1891亿元，占比39%，是最大的细分品类。

2012-2017年中国瓶装水零售量走势

根据弗若斯特沙利文，包装饮用水按照水源地的不同分为天然水、天然矿泉水、饮用纯净水、其他饮用水。由于饮用纯净水对水的来源没有限制，根据弗若斯特沙利文的报告，目前是市场规模最大的是饮用纯净水，2019年为1191亿元，占比60.4%。

随着消费者健康意识增强以及消费能力的提升，根据弗若斯特沙利文的报告，2014-2019年天然水和天然矿泉水零售额CAGR分别为29.1%、19.0%，2019年这两大类市场零售额分别为441亿元、155亿元，分别占比22%、8%。

图：2021年我国瓶装水零售额为1891亿

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竞争格局：

行业集中度高，头部巨头难以撼动

根据数据显示，我国瓶装水行业集中度较高，农夫山泉市场占有率达到26.5%，位居第一；其次是华润怡宝，市场占有率为21.3%；然后是康师傅，占比为10.1%；娃哈哈、百岁山、冰露市场占有率分别为9.9%、7.4%、5.3%。

图片来源：西部证券

以头部巨头农夫山泉为例，其连续八年蝉联市占率第一，确立不可撼动的市场地位。根据中国经济网披露的数据，13-17年间农夫山泉营收从90亿元逐年提升至162.5亿元，农夫山泉的历年财报数据显示，这几年整体业务毛利率接近60%，和饮料巨头的可口可乐对比，这一数据也只有40%。2021年，农夫山泉包装饮用水收入为170.58亿元，同比大幅增长22.1%，领先优势显著。

农夫山泉股份有限公司成立于1996年，原名“浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司”，总部位于浙江杭州，是中国饮料20强企业之一，专攻饮用天然水、果蔬汁饮料、特殊用途饮料和茶饮料等各类软饮料。1998年农夫山泉通过大面积、高密度的电视广告，使“农夫山泉有点甜”的广告标语家喻户晓，农夫山泉依托八大优质水源基地，建立了遍布全国的分销网络，在渠道精耕下沉方面做得更加透彻。

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瓶装饮用水发展空间：

市场规模持续提升，消费升级，向中高端领域进发

2018年我国瓶装水人均销售额约为22美元，同样低于世界平均水平，可以看出我国瓶装水市场空间犹存，量价均存上升空间。

有数据显示，我国瓶装水市场规模近年来持续提升，从2014年的1237亿元增长至2019年的1999亿元，2021年达到2349亿元。未来几年市场规模仍将以8%~9%的速度增长，2025年有望突破3000亿元大关。

在消费升级趋势下，天然矿泉水和高端水越来越获得消费者的青睐，而产品质量、品牌文化,水源、品牌、落地能力甚至颜值都成为决定品牌胜负的关键。

目前处于较高价位层次的品牌如景田百岁山、昆仑山等的销售快速增长，从而带动中高端市场份额的上升，而向大众天然矿泉水和高端水的消费升级将迫使企业占据更多优质水源地。

未来，我国瓶装水的需求量将持续增多，市场占有率也将不断升高。

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结论

3月23日，胡润研究院发布《2023家大业大酒·胡润全球富豪榜》，去年的首富农夫山泉的掌门人钟睒睒依旧蝉联中国首富，但值得注意的是，这两年食品饮料行业受到的影响，还是反映在了钟睒睒的财力上，根据榜单显示，钟睒睒财富下降4%，至4,650亿元。

我国瓶装饮用水行业规模可以达到千亿，因此孕育出了如钟睒睒这样的中国首富。这个行业，品牌力十分重要，这也是很多企业都在营销上下功夫的原因。同时，由于食品饮料行业与老百姓日常生活关联十分密切，也容易打造出像农夫山泉这样的巨头。随着生活恢复到正常，人们更加注意健康安全，饮用水行业规模还将持续提升。