新掌门杨惠妍，带来了近十年杠杆最低的碧桂园

这个月初，碧桂园创始人杨国强宣布退休，权杖交到了二女儿杨惠妍的手中。

这位美国名校毕业的地产二代一直低调示人，外界知晓的并不多。随着接任董事会主席一职，杨惠妍终于走向台前，出现在近日举行的碧桂园2022年业绩发布会上。

即便在市场整体下行的情况下，碧桂园2022年仍然实现了权益合同销售金额约3574.7亿元、收入 4304 亿元，稳坐全国销售第一的位置。

这艘地产“航母”将如何在波涛汹涌中前行？杨惠妍给出了一张清晰的蓝图。

“铁原保卫战”

2022年碧桂园归属股东的核心净利润约26.1亿元，相较上一年下降。不过，造成这个差距的，大部分是财务上的非现金原因。

业绩报告显示，其较大额的减值计提和汇兑净损失，是碧桂园归母净利润大幅下滑的主要原因。

抛开财务处理，来审视真正能反映碧桂园实际运营状况的指标，可以看出一个韧性很强的碧桂园。

截至报告期末，碧桂园账面现金余额1475.5亿。碧桂园介绍，2022年其把保安全、保交付、保信用放在首要位置，作出了阶段性暂停投资拿地的决定。所以，年底账面现金与中期做到了基本持平。

债务方面，碧桂园现金短债比维持在1.6倍左右，属行业较优水平，短期偿债无忧。净负债率进一步下降至40%，成为近十年以来的最低值；剔除预收账款的资产负债率从2020年中期的81%持续下降至69.4%。主要得益于现金总量的维持、股权融资后的权益增厚及有息负债的减少。

“2022年我们付出了极大代价，打赢了关乎企业生存的‘铁原保卫战’。”碧桂园总裁莫斌在业绩会上称。

碧桂园财报还显示，其去年全年总去化率达65%，权益物业销售现金回笼约3324.8亿，权益销售回款率约93%，已连续7年超过90%。

由此看来，虽然碧桂园在利润表上做出了牺牲，但整体经营保持稳健，守住了保经营安全、保交楼、保债务刚兑的底线，维持了良好的信用记录。

也正因为此，碧桂园才能受到监管部门和金融机构的认可，成为被支持的“优质民企”一员。

碧桂园的蓝图

对于碧桂园的未来，新任掌门人已经构建了清晰的蓝图。

杨惠妍在业绩会上介绍，碧桂园未来3至5年的主要战略方向是“行稳致远”，围绕资产负债表、利润表以及现金流量表做好管理，同时要围绕市场、竞争对手和客户做好战略优化。

蹚过了低谷期的2022年，碧桂园已经重启拿地。

莫斌称，房地产仍是国民经济的支柱产业，预计未来5~10年，年均住房的增量需求将稳定在10亿平米左右。莫斌介绍，整体投资将会重质轻量，聚焦一二线核心城市及三四线城市核心区位，实现增量资产的效益兑现，逐步提升一二线城市的投资额和土储占比。

即使拿地规模和去年持平，碧桂园的原有土储已足够能支撑公司未来的运营。截至2022年底，碧桂园土储资源依然丰富，已获取国内权益可售资源约9555亿元，潜在权益可售货值约2528亿元，合计约1.2万亿元，其中75%的权益可售资源位于长三角/珠三角/环渤海等五大都市圈。

更值得注意的是碧桂园的新方向。

杨惠妍称其现在的工作重心是“两翼”业务 ，即代管代建轻资产业务和科技建造。

据悉，碧桂园布局代管代建市场已经超过7年，累计承接项目超150个，累计在管面积近1300万平方米。自2022年以来，碧桂园共计获取5个新项目，预计货值85亿元。

碧桂园研发应用建筑机器人也已进入收获期。截至2023年1月，碧桂园已有33款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖30个省（直辖市、自治区）超600个项目，累计交付超1700台，累计应用施工面积超千万平方米。

杨惠妍称，鉴于碧桂园此前已经在推进机器人建造、BIM体系等数字化、智能化能力，由此认为这类业务将是公司的第二成长曲线。这是一个成本最优、效率最好的路线。

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