深圳合肥之后，中国逆袭最成功的城市，又要“易主”了

在抖音上时常风光无限的洛阳，在关键企业争夺上却给别人当了一次背景板。

从濒临破产，到风光上市，这本是一个绝地反击的励志故事：

起步于洛阳的“风口”牛企——中航锂电，最终为何出走常州，发展壮大？

在刚刚公布的年报上，这家新能源动力电池企业——如今已更名的中创新航，总营收超过200亿。

装机量仅次于宁德时代和比亚迪，稳居全国第三，绝对是所有城市眼中的“香饽饽”。
       

中创新航的出走、涅槃，不仅是地方之间招商角逐的结果。事实上，“黑马”常州的脱颖而出，更多是一场新风投模式的胜利。         

与合肥重仓京东方、蔚来不同的是，常州不仅投入巨资，甚至还改革了企业的管理体制，重组管理团队，助力其凤凰涅槃，实现绝地反击。

这种在低谷期过段买入，进行重组、改造、提升，“扶上马、送一程”的做法，与合肥的风投模式不同，更类似著名的投资公司——黑石集团的模式。

这一标志性事件，将深刻影响地方风投的未来走向。  

决定出走之前，中航锂电几乎已经深陷绝境。

这家2009年诞生在洛阳的企业，是中航工业集团和中国空空导弹研究院共同发起设立，瞄准当时的“风口”产业——动力电池，属于央企子公司。

为便于企业融资，中航工业集团引入上市公司成飞集成对中航锂电进行控股。

在新能源汽车大潮中，中航锂电一度风头极盛。

2013、2014年，它连续保持中国商用车市场装机量第一，堪称动力电池行业的领军企业。         

然而，“风口”不仅意味着机会，同样也伴随着巨大的风险，冲击企业经营。中航锂电暴露出两大软肋：

一是截至2016年底，中航锂电在产品上仍以商用车为主，对即将爆发的乘用车市场缺少预判和准备。

二是2017年国家对新能源汽车补贴政策进行了大幅调整，补贴与产品能量密度挂钩，商用车补贴大幅下降。

三元锂电池迅速崛起成为主流，中航锂电所主攻的磷酸铁锂电池，被边缘化。

这样一来，中航锂电装机量呈现断崖式下跌，2017年、2018年分别亏损了3.3亿和7亿，加起来整整亏了：

10.3个亿。

此时的中航锂电，不仅自身陷入严重困境，还将母公司成飞集成拖入退市警告，可以说是走到了悬崖边上。

如果没有强援相助，估计它可能就会堕入深渊。如同曾经位列前三的沃特玛那样，走向黯然破产。

就在这样的困境中，关键的分野出现了。

洛阳，没有及时出手。据洛阳市委政研室的一篇反思文章《中航锂电改革发展经验对洛阳市发展“风口”产业的启示》（以下简称《启示》）披露：

洛阳市制造业高质量基金与中航锂电进行过多次接触，但在合作条件上我市更看中资金安全和预期收益，把保底收益承诺和安全退出机制作为投资的前提条件，从与企业共同进退、扶持产业发展的角度考虑不够，导致最终双方未能合作。

而另一边，“白衣骑士”常州则半路杀出，果断“抄底”，一顿眼花缭乱的操作后，把中航锂电揽入麾下。

早在2015年，常州市金坛区就以巨大的魄力，一次性投入28亿，引入了中航锂电项目。还允许中航锂电将知识产权等无形资产作价评估，大幅减少了中航锂电的实际出资金额，释放了巨大的诚意。

《启示》一文中写道：         

2018年，面对巨额亏损的中航锂电，金坛区政府再次顶住巨大压力，组建专业团队对动力电池产业以及中航锂电项目进行了反复论证，果断做出了“抄底”的决策。

金坛国资制定了详细的重组方案并直接与中航工业集团敲定细节，以迅雷之势完成子母公司身份调转，将中航锂电从一家洛阳的央企子公司变为常州地方国有企业。

整个重组过程，完全是一气呵成。

正是在常州的全力支持下，中航锂电上演了一幕“绝地反击”的好戏。出货量排名从行业第9一跃成为第3，实现了爆发式增长。

2022年10月6日，更名后的中创新航成功在港交所实现IPO，市值一度超过600亿，成为江苏全省最大的IPO。公司营收也跳跃式增长，2022年总营收一举突破了200亿。               

这一下，洛阳彻底傻眼了，而常州赢麻了。

可以说，如果没有常州这个“伯乐”，中航锂电这匹“千里马”，很可能就泯然众人，甚至沦为行业发展的又一个炮灰了。

成功绝非偶然。为什么偏偏是常州抓住了机会？我认为至少有三点非常关键的原因。

首先，是在整个中航锂电“绝地反击”的过程中，常州市展现出了敏锐的“风口”判断能力、娴熟的资本运作能力、果敢的战略执行能力。

这也是《启示》一文非常佩服的地方，三重功力是常州招投功底深厚的体现，尤其时资本运作能力，让洛阳叹为观止。

中航锂电总部落户后，金坛区一方面持续作价增资，累计投入超过50亿，与企业共同进退。另一方面陆续引进厦门国资、小米长江、红杉凯辰等外部投资者，优化中航锂电的股权结构。

在这个过程中，虽然金坛国资的股权被稀释了，但中航锂电的股权结构持续优化，为健康发展及后续上市提供了有力帮助。

同时，金坛区还主动为企业提供担保，帮助企业争取政策性金融支持。

其次，常州对新能源“风口”赛道长期深耕，全面发展和布局，做出了对冲产业的安排。这其实也是它敢于重仓中航锂电的关键底气。

早在十多年前，常州就抓住了如今的风口产业——新能源汽车。2011年，常州的新能源汽车研究院成立。美国波士顿电池公司也落户溧阳，建设亚洲最大的超级电芯工厂。

尽管波士顿后来没有激起太大水花，但却启动了常州的产业链，引来了重量级动力电池配套企业——科达利、璞泰来等上市企业。其中，科达利正是“宁王”宁德时代第一大电芯外壳供应商。

就在2015年中航锂电项目落地后不久，常州迎来了宁德时代的落地。其在溧阳成立100%控股的子公司“江苏时代”，迅速带动了60家链上企业前来。

目前，常州动力电池企业超80家，已建、在建总产能超过260GWh，产销量占全国的五分之一，居全国第一，产业规模高达700亿，领先全球。

正是建立在对新能源汽车动力电池产业的深入理解上，在已有的深厚产业链布局基础上，常州才敢于放手一搏，也有能力给中航锂电提供各方面强有力的支持。

这可能就是常州与洛阳的视角不同：

从产业布局的角度出发，“不是什么好要什么，而是缺什么补什么”，逐渐在本地把新能源的产业集群做起来。

所以，常州不需要去“赌”技术方向、企业大小，而是要产业链的完整性，把整条赛道都装进来。

除了中航锂电，常州也有三元锂的一众大佬，同时也在积极培育中科海钠这样手握钠离子电池核心技术的公司。

既要、又要、还要，成就了“常必赢”的结果。

以上两点，很多人都观察到了，也感到佩服。但我觉得对常州来说，这些还不是最重要的。

常州最牛的一点其实是，大刀阔斧地推进改革，释放了企业的潜力。

一是果断抛弃了“央企”的光环，极力推动企业下放管理层级，成为地方国资控股企业后，积极开展多元化股权改革。

这样一来，企业的决策机制更加灵活，治理结构也更加完善。

二是重组了企业的管理团队，从用人着手，促进企业发展。

金坛区在充分论证的基础上，选聘了既具有中航系背景、又具备改革精神的刘静瑜担任职业经理人，并给与充分的信任和改革自主权。

刘静瑜何许人也？她可以说是中航工业集团内的明星掌门人。

据投中网的报道，她出生于1970年，在2013年曾获得过中航工业集团内部的“风云人物”称号。那一年，刘静瑜被任命为中航工业旗下另一家上市公司、显示面板厂商深天马的总经理，上任仅10个月就让连年亏损的深天马扭亏为盈。此后刘静瑜执掌深天马五年时间，深天马跻身世界一线面板厂商之列，在中小尺寸显示面板上全球领先。

跟锂电池类似，显示面板产业也是一个具备“规模+科技”双重属性的制造业，刘静瑜把深天马这样一家中国面板企业做到了世界前列，中国有这样经验的企业家屈指可数。

刘静瑜。图源：高工锂电

选择刘静瑜来接掌中创新航，显然经过了深思熟虑。她一上任，几乎是复制了在深天马的成功，几板斧下去就让公司脱胎换骨。

刘静瑜到任后，首先把公司的产品线做了收缩，挥刀砍掉了非主流市场应用领域，把精力集中起来做乘用车，并快速上马三元锂电产品。

随后推出的高电压5系三元电池，果然成为了“爆款”。

产品打磨好以后，中创新航集中所有精力去“敲一个客户的门”，一年主攻一个关键客户。2019年拿下长安汽车，扭亏为盈。随后，广汽埃安、东风、长安、吉利、小鹏、零跑等客户也纷纷选择了中创新航。

在短短两三年的时间里，刘静瑜就率领中创新航实现了逆袭。

2021年，中创新航启动上市。上市后，第一大股东常州国资的持股比例稀释至30%以下，公司已没有控股股东。

常州，就这样完成了自己的历史使命，扶上马、送一程，隐身成为幕后大佬。

而中创新航，则正式进入独立发展的时代，海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。

今天的常州，“新能源之都”已经名声在外，中航新创一役更是其投资的经典案例。

从一开始的投资到反向“抄底”，重组企业和管理团队，扶上正轨后再国资“退出”，这种投资模式像极了大名鼎鼎的黑石集团。

作为资产管理的大鳄，黑石集团有一个著名的投资公式是“买入-修复-卖出”模式，其2007年收购希尔顿的案例便是代表作。

在所有人都不敢抱有希望的时候，黑石通过整顿希尔顿的管理团队，推动改革实施了特许经营策略，帮助希尔顿品牌遍地开花，持续改善经营状况，最终迈向IPO。

等到IPO完成之后，黑石也就逐步功成身退，把股票全数抛售，获得丰厚回报。

回顾中航新创的上市之路，跟这个模式何其相似。

常州没有锂矿资源，也不是传统的汽车大城，在迈向“新能源之都”的路上，全靠自己“买买买”、“投投投”。

2016年投资理想汽车是如此，引入比亚迪、宁德时代、蜂巢能源也是如此。难怪在胡润的中国新能源产业集聚度城市榜上，它能够超过苏州、广州、成都、合肥，跻身全国Top5。         

近日，浙江日报刊发了一篇文章《招商，要向先进地区学什么》引起广泛关注。其中，提出要学合肥“以投带引”模式、学深圳“抄底纾困”模式、学常州的中长期产业布局意识。

大家津津乐道合肥“豪赌”京东方的案例：十几年前，合肥年财政收入仅160亿元，硬是掏出175亿元引进京东方。京东方扎根后，合肥国资通过二级市场减持完成投资退出，实现净收益约140亿元，回报率约271%。

相比之下，常州的“黑石模式”更牛的地方在于，中航锂电原本已经在破产边缘徘徊，而常州抛出的橄榄枝改变了它的命运。

这无疑需要更精准的眼光，巨大的魄力和超强手段。         

如今，常州的动力电池全国出货量第一，动力电池产业链完整度达97%。这座城市即将买入“万亿俱乐部”门槛，堪称是第二个逆天改命的合肥。

经济澎湃汹涌的中国，从来不缺乏野心勃勃的城市。常州的故事，无疑将改变很多城市招商引资的走向。

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