12.04.2023

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导读：9个月内从2.25亿股减持到剩下1.19亿股。

作者 | 第一财经 李隽

巴菲特对比亚迪（002594.SZ，01211.HK）的减持节奏有所放缓，但9个月内已经累计抛售近一半持仓，持股数量从2.25亿股下降到1.19亿股。

本轮减持比亚迪1%的H股，巴菲特用了接近两个月的时间，而1月底（港股反弹高点前后）减持大约1%的比例，巴菲特花费仅仅一周。

巴菲特对比亚迪的减持操作开始于2022年8月，已经累计抛售比亚迪近一半持仓；然而，邓晓峰等国内知名基金经理则选择了跟巴菲特“反向操作”，在2022年下半年大举加仓比亚迪。邓晓峰公开表示，新能源汽车“行业竞争进入最激烈的阶段”。

比亚迪公布了2022年靓丽的业绩，以及2023年第一季度继续超越同行业增速的销售数据。不过，4月开始比亚迪公布了旗下主力车型大幅优惠的消息，让深陷“价格战”旋涡的汽车行业，竞争进一步白热化。

减持节奏放缓？

港交所文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦于3月31日出售248万股比亚迪H股之后，依然持有1.19亿股比亚迪，H股持股比例降至10.90％。

这一次对H股持股比例从2月3日的11.87%下降到10.9%，巴菲特在两个月时间内减持了比亚迪H股近1%。

巴菲特对比亚迪H股的减持节奏出现了一定放缓，在上一轮的快速减持当中，1月27日持仓比例为12.9%，到2月3日这一数字就下降至11.87%，仅仅用了一周的时间，就减持了1%的股份。

2022年6月底，巴菲特持有比亚迪2.25亿股；到2023年3月底持有1.19亿股，可见过去9个月巴菲特已经抛售比亚迪近一半的持仓。

有国内知名基金经理选择了跟巴菲特“背道而驰”的操作。

上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）-高毅晓峰2号致信基金，在2022年三季度末持有754万股比亚迪，新晋为比亚迪第九大流通股东；第四季度继续加仓51.59万股，年底持有805.59万股。

在近日的一场年度交流活动中，上述基金管理人，高毅资产合伙人、首席投资官邓晓峰表示，汽车行业本身是一个高度竞争的行业，也是具有产品周期的行业。过去大家憧憬汽车产业的变迁，但从2023年开始，要进入从“梦想”到“现实”的新阶段。在看到产业真正发生变化后，要从商业模式的可持续性以及盈利的角度去分析，在行业竞争进入最激烈的阶段，行业估值与过去相比，可能将处于向下调整、逐步回归正常的阶段，投资也将步入难度更大的区间。

当靓丽业绩遇上“价格战”

比亚迪年报显示，该公司2022年实现营业收入4240.61亿元，同比增长96.2%；净利润166.22亿元，同比增长445.86%。近日比亚迪公告称，2023年3月新能源汽车销量20.7万辆，本年累计销量55.2万辆，同比增长92.81%。

2022年比亚迪毛利率为17.04%，同比2021年大幅上升4个百分点，2023年汽车行业价格战将会对比亚迪等车企产生怎样的影响？

2023年1月初，特斯拉的部分车型降价3万元/辆以上，全面挑起了汽车行业的价格战。到了3月份，东风集团（00489.HK）等主要燃油车企则全面跟进降价，力求维持一定的市场份额，此后价格战全面扩散，各大车企为保证一季度销量使出浑身解数。

进入4月份之后，“价格战”越来越激烈：4月7日，比亚迪公告称，旗下海洋网车型海豹开启优惠活动，4月7日到4月30日，海豹可享至高3.1万元的综合优惠。海豹的厂家指导价为21.28万到28.98万元，直接竞争对手之一便是特斯拉Model 3。4月10日，比亚迪发布全球首个新能源专属智能车身控制系统——云辇。

玄甲金融CEO林佳义向第一财经记者表示，电动车目前渗透率大约30%，部分城市更是高达50%，这是美国的几倍，政策支持及资本的涌入已经透支了市场的正常竞争所能达到的平衡，最乐观假设下也看不到盈利扩张。

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