3月社融新增5.38万亿元，居民消费有待继续提振

公众号新闻

2023-04-13 11:04

3月社融同比大幅多增，主要拉动项是投向实体经济的人民币贷款和表外票据融资。其中，新增人民币贷款3.89万亿元，环比多增2.08万亿元

图/Pexels

文｜《财经》记者康恺张威

编辑｜张威袁满

与2月相比，中国3月新增社融和新增人民币贷款均显著增长。

中国人民银行4月11日公布的数据显示，3月，社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元。初步统计，3月末社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。

与此同时，3月，人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。3月末，广义货币（M2）余额281.46万亿元，同比增长12.7%；狭义货币（M1）余额67.81万亿元，同比增长5.1%，M2-M1剪刀差为7.6%，较前值的7.1%小幅扩大。

中国银行研究院研究员梁斯向《财经》记者表示，整体看，年初以来，随着经济活动逐步回归正轨，企业复工复产提速，资金需求稳步回暖，带动一季度金融数据持续走强。展望二季度，随着经济发展稳中向好，实体经济资金需求有望继续保持强劲，从而带动金融数据走强。但需要关注的是，居民消费动力仍然偏弱，未来应积极优化政策措施，有效提振居民消费意愿，带动经济加快回暖。

3月社融同比大幅多增

东方金诚认为，3月社融同比大幅多增，主要拉动项是投向实体经济的人民币贷款和表外票据融资；当月政府债券和企业债券融资同比、环比均为少增，社融结构呈现“信贷强、债券弱”的特点。

数据显示，3月新增社融5.38万亿元，环比季节性多增2.22万亿元，同比亦多增7079亿元，提振月末社融存量增速较上月末加快0.1个百分点至10.0%。3月社融较大幅度同比多增，主要拉动项是投向实体经济的人民币贷款以及表外票据融资。

其中，3月表外票据融资同比多增1503亿元，这与去年同期基数偏低有关，也因实体融资需求回暖背景下，银行以票冲贷现象明显缓解，表外票据融资转向表内的规模收缩。此外，3月外币贷款、委托贷款和信托贷款也处同比多增状态，但增量有限，对整体社融数据影响不大。

3月新增社融主要拖累项是政府债券融资。3月地方政府新增专项债发行规模较大，但上年同期也处专项债发行前置阶段，基数较高，加之或出于为专项债发行“让道”考虑，3月国债发行量偏低，而到期量偏高，导致净融资为负。由此，3月政府债券融资环比少增2116亿元，同比也少增1052亿元。此外，主要受到期量增加影响，3月企业债券融资环比少增356亿元，同比少增462亿元。整体上看，3月社融结构表现出“信贷强、债券弱”的特点。

新增人民币贷款3.89万亿元

东方金诚认为，3月信贷保持同比多增势头，背后是宏观经济继续修复带动贷款需求回升，以及政策面延续宽信用基调；此外，在企业贷款总量和结构延续改善的同时，主要受益于消费修复和楼市边际回暖，3月居民贷款也实现较大幅度同比多增。

数据显示，3月新增人民币贷款3.89万亿元，环比多增2.08万亿元，符合季末冲量的季节性规律；同比多增7497亿元，提振月末贷款余额增速较上月末加快0.2个百分点至11.8%，为2021年11月以来新高，表现超出预期。这也是贷款余额增速连续第四个月回升。

东方金诚认为，3月信贷同比延续多增，背后显示的是3月宏观经济继续修复，带动信贷供需两旺。另外，3月全国两会召开，政府工作报告强调今年要“推动经济运行整体好转”，月内全面降准落地，以及财政出台新一批减税降费措施等，这些措施均有利于提振市场信心，进而推动信贷需求升温。

其中，央行在3月加量续作MLF(中期借贷便利)的同时，意外降准0.25个百分点，共计向银行体系投放约8000亿元的增量资金（其中降准释放资金规模约5300亿元左右），显示政策层面仍延续宽信用基调，支持银行增加信贷投放。由此，3月基本面和政策面均支持新增信贷保持同比多增势头。

另外，3月信贷结构亦进一步改善。其中，主要受基建投资和制造业投资保持较快增长带动，3月企业中长期贷款同比多增7252亿元，继续成为推动信贷高增的主力；同时，伴随企业经营活动趋于活跃，3月企业短贷亦同比多增2726亿元。而在基本面改善带动贷款需求和银行风险偏好同步回升背景下，票据冲量现象持续降温，3月票据融资负增4687亿元，同比大幅多减7874亿元，这也与近期票据利率持续上行相印证。

值得一提的是，3月居民信贷改善较为明显。其中，受益于居民消费继续修复，金融机构大力推动消费类金融产品创新，以及个体商户经营活动恢复，主要由消费贷和经营贷构成的居民短贷在3月同比多增2246亿元；同时，3月居民中长期贷款亦同比多增2613亿元，多增规模较上月扩大，这一方面源于去年同期基数偏低，另一方面也与当月商品房销售边际回暖有关——高频数据显示，3月30个大中城市商品房销量环比上升较快，同比延续正增，估计当月全国商品房销量也将保持同比正增势头。

责编 | 田洁

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来源: qq

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